🎙 GTN против SBGI: какая телевизионная акция лучше?

GTN против SBGI: какая телевизионная акция лучше?

В этой статье я оценил акции двух телекомпаний, Gray Television (NYSE:GTN) и Sinclair Broadcast Group (NASDAQ:SBGI), используя инструмент сравнения TipRanks, чтобы определить, какая из них лучше.

Это были не лучшие времена для операторов телестанций, и эта реальность заложена в обоих этих акциях. Серое телевидение упало на 34% с начала года, увеличив свое 12-месячное падение до более чем 62%. Sinclair Broadcast показала себя немного лучше, прибавив 2% с начала года, хотя за последние 12 месяцев она снизилась на 32%.

Тем не менее, Уолл-Стрит не полностью отказалась от телевизионных акций. В настоящее время вещательная отрасль торгуется с соотношением цены к прибыли (P/E) примерно в 15,3 раза по сравнению со средним значением за три года, равным 12,9. Отрасль также торгуется вокруг своего среднего трехлетнего отношения цены к продажам (P/S), равного 1,0.

Учитывая, что акции Грея и Синклера так сильно упали, некоторые инвесторы могут задаться вопросом, может ли кто-либо из них быть необработанным бриллиантом, поэтому необходимо присмотреться поближе.

Серое телевидение (NYSE: GTN)

Грей торгуется с коэффициентом P/E около 4,5 и P/S около 0,2, что на первый взгляд предполагает, что он может быть значительно недооценен. Однако более пристальный взгляд выявляет некоторые потенциальные проблемы с этой компанией, предполагая, что медвежий взгляд может быть уместным — даже после резкой распродажи.

Доходы Grey Television в последние годы неуклонно растут, что, безусловно, хорошо, учитывая состояние индустрии вещания. Компания также прибыльна, что является еще одним преимуществом в непростое время для традиционных медиа-компаний.

С другой стороны, чистый долг Грея на конец 2022 года составлял 6,5 млрд долларов, что немного лучше, чем годом ранее. Однако Grey предстоит тяжелая битва, учитывая, что в 2022 году чистая прибыль компании составила всего 455 миллионов долларов.

Грей также сталкивается с серьезным юридическим и финансовым бременем. В конце 2022 года Федеральная комиссия по связи заявила, что наложит штраф за предполагаемое нарушение правил владения парой телестанций на Аляске. Грей выступает против FCC в суде, но если она проиграет, она может оказаться на крючке из-за значительной суммы денег по сравнению с ее годовой чистой прибылью.

Наконец, хотя дивидендная доходность Gray выплачивается в размере 4,5%, единственная причина такой высокой доходности заключается в том, насколько резко упали ее акции.

Хотите верьте, хотите нет, но у Grey Television консенсус-рейтинг «Сильная покупка», основанный на пяти рейтингах «Покупать», «Ноль удержаний» и «Ноль продаж», присвоенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций Grey Television на уровне 17,20 доллара предполагает потенциал роста в 137,9%.

Sinclair Broadcast Group (NASDAQ:SBGI)

При P/E 4,6 и P/S 0,3 акции Sinclair также на первый взгляд выглядят недооцененными. Однако в настоящее время его отягощает обанкротившаяся Diamond Sports Group, поэтому нейтральная точка зрения кажется уместной.

Доходы операторов телестанций, как правило, колеблются из-за политической рекламы, которая приносит гораздо больше доходов в годы выборов. Однако в четвертом квартале выручка Sinclair упала на 35% по сравнению с прошлым годом из-за продолжающихся проблем с Diamond Sports Group.

Исключение владельца региональной сети Bally Sports из доходов компании показало увеличение выручки на 18% по сравнению с прошлым годом из-за значительных политических расходов. Даймонд не выплатил крупного процентного платежа в размере 140 миллионов долларов и должен около 2 миллиардов долларов НБА, НХЛ и MLB за права СМИ на трансляцию их игр и подал заявление о банкротстве в марте. Sinclair не может разгрузить его достаточно быстро, поскольку была вынуждена списать 4,2 миллиарда долларов стоимости Diamond Sports в 2020 году после того, как пандемия разрушила прямые спортивные трансляции.

Хорошей новостью является то, что Sinclair начинает переходить в онлайн. Компания объявила о дистрибьюторском соглашении с YouTube TV в апреле. Однако это соглашение было заключено после того, как в марте Hulu отключил станции Sinclair ABC. Sinclair также находится в процессе реорганизации, которая может раскрыть ценность некоторых из ее скрытых активов после удаления Diamond Sports.

Наконец, Sinclair выплачивает привлекательную дивидендную доходность в размере 6,1%, что может сделать ее очень рискованной, но достойной дивидендной игрой.

Sinclair Broadcast Group имеет консенсус-рейтинг «Держать» на основе двух рейтингов «Покупать», двух «Держать» и одного рейтинга «Продавать», присвоенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций Sinclair Broadcast Group на уровне 21,32 доллара предполагает потенциал роста в 38,35%.

Вывод: медвежий по GTN, нейтральный по SBGI.

Хотя телеканалы проигрывают онлайн-источникам, это не означает, что все традиционные медиакомпании мертвы. Сектор действительно предлагает несколько привлекательных вариантов, но требуется тщательный анализ.

В этой паре Синклер выглядит победителем, но даже его будущее остается в лучшем случае туманным. Таким образом, после реорганизации и отделения от Diamond Sports требуется пересмотр.