✏ BoJ Preview: новое лицо, новая игра? – ТДС

BoJ Preview: новое лицо, новая игра? – ТДС

Аналитики TD Securities (TDS) предлагают краткий предварительный обзор того, что они ожидают от пятничных заявлений Банка Японии (BoJ) о денежно-кредитной политике, первого решения при новом управляющем Кадзуо Уэда.

Ключевые цитаты

«Ожидается, что на первом заседании под руководством губернатора Уэды Банк Японии оставит без изменений все свои политические рычаги. Мы считаем весьма вероятным, что будет объявлен официальный пересмотр политики. Это должно поставить следующую смену YCC уже в июне. Как правило, мы считаем, что предполагать изменение YCC раньше, чем позже, является разумной стратегией. Повышение предела доходности до 1% в качестве следующего шага имеет большую привлекательность».

«BoJ не будет заранее предупреждать об изменении YCC и вместо этого предпочтет сделать это, когда это меньше всего ожидается. Таким образом, нельзя полностью исключать изменение на любом собрании. Мы также думаем, что они предпочтут внести изменения, когда ФРС приблизится к циклу ужесточения или завершит его, поскольку естественное повышательное давление, направленное на повышение мировой доходности, меньше».

«По этой причине нам нравится владеть некоторым потенциалом роста иены во время встречи с помощью пут-спрэда 1 м 132/129 USDJPY. Нам также нравится тактическая подготовка к заседанию ФРС и заседанию NFP в следующем месяце. Иена должна торговаться с асимметричным уклоном, учитывая постоянство корреляции, которое она показывает с красными/зелеными полосами SOFR (т. е. снижение цен), с особым вниманием к календарным спредам за пределами U4».