📰 Предварительный просмотр MAS: прогнозы пяти крупных банков, продолжение нормализации политики

Предварительный просмотр MAS: прогнозы пяти крупных банков, продолжение нормализации политики

Ожидается, что Денежно-кредитное управление Сингапура (MAS) опубликует свое Заявление о денежно-кредитной политике (MPS) в пятницу, 14 апреля, и по мере приближения времени выпуска, вот ожидания, прогнозируемые экономистами и исследователями пяти крупных банков.

Ожидается, что MAS ужесточит настройки денежно-кредитной политики.

АНЗ

«Мы ожидаем, что MAS увеличит наклон полосы политики на 100 базисных пунктов до 3% в год, сохранив при этом среднюю точку и ширину без изменений. Это менее агрессивное движение, чем в прошлом году, когда было три последовательных повторных центрирования вверх на общую сумму 550 базисных пунктов. В соответствии с нашим правилом Тейлора нет никакой разницы между увеличением наклона на 100 б.п. и перецентрированием средней точки вверх на 100 б.п. Однако увеличение наклона является менее агрессивным, чем повторное центрирование вверх, которое мы считаем более подходящим на данном этапе, учитывая, что базовая инфляция, как ожидается, будет умеренной, а также в свете дополнительной неопределенности в глобальных экономических перспективах».

ВВН

«Хотя у него нет явного целевого показателя инфляции, смягчение основных показателей и замедление экономики должны позволить MAS сохранить стабильность политики на этой неделе. Это будет близкая ситуация, и есть риск ястребиного сюрприза, учитывая продолжающийся рост базовой инфляции. В 2023 году рост ВВП Сингапура будет ниже тренда, и риски ухудшения ситуации усилились. В то же время ожидается, что базовая инфляция MAS останется повышенной в течение следующих нескольких кварталов, при этом риски по-прежнему склоняются в сторону повышения. По оценке MAS, в целом необходимо дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики, чтобы обеспечить ослабление ценового давления в течение следующих нескольких кварталов».

Стандартный чартерный

«Мы поддерживаем наш призыв к MAS сохранить политику без изменений в апреле. Ястребиный риск возникает, если и когда MAS скорректирует политику с учетом потенциально более высокой долгосрочной инфляции. Министр финансов Лоуренс Вонг указал в недавнем бюджете, что глобальная инфляция может установиться на более высоком уровне, чем раньше. Наклон NEER для сингапурского доллара на уровне +1,5% в год, возможно, потребуется скорректировать выше (до 2% в год), по нашему мнению, если инфляция останется высокой в ​​среднесрочной перспективе. Тем не менее, MAS, по-видимому, больше сосредоточен на краткосрочной инфляции, и, учитывая неопределенную обстановку, мы полагаем, что он может предпочесть отложить калибровку параметров политики на долгосрочную перспективу. В то же время мы не ожидаем, что MAS отвлечет свое внимание от инфляции, учитывая, что инфляционные риски остаются смещенными в сторону повышения».

ТДС

«Мы ожидаем, что MAS увеличит наклон полосы S$NEER на 50 базисных пунктов и не изменит среднюю точку и ширину полосы. Базовая инфляция остается слишком высокой и липкой, чтобы MAS рассматривала паузу. SGD должен выиграть от дальнейшего ужесточения настроек денежно-кредитной политики, и мы предлагаем продавать USD/SGD на ралли примерно до 1,34. Ожидайте, что USD/SGD упадет до 1,30 к четвертому кварталу».

Сити

«3 причины, по которым MAS может принять окончательное, но «более мягкое» наклонное направление, чем более агрессивное восходящее перецентрирование полосы на этой неделе: (1) ожидаемый подъем прогноза роста Сингапура во 2П23 поддерживает дальнейшее ужесточение финансовых условий. Тем не менее, степень, в которой ожидаемый подъем во 2П23 осложняется более жесткими мировыми финансовыми условиями, может привести к тому, что MAS применит более осторожный подход к увеличению наклона 12-месячной кривой NEER, а не к перецентрированию вверх; (2) Напряженность на рынке труда, вероятно, ослабевает медленнее, чем ожидалось (если вообще ослабевает), при этом ожидается, что стоимость рабочей силы увеличит базовую инфляцию в среднесрочной перспективе. Таким образом, анализ данных рынка труда за 4 кв. 2022 г. показывает, что пороговые значения для повышения крутизны склона были достигнуты, а не для переориентации вверх; (3) Базовый ИПЦ Сингапура останется выше «целевого» после достижения пика в 1 кв. 2023 г. — более мягкие неожиданности базовой инфляции в 1 кв. 2023 г. и более плавная траектория базового ИПЦ также исторически более соответствуют более крутому наклону. Мы ожидаем, что базовый индекс потребительских цен Сингапура будет на 50-70 базисных пунктов выше прогноза MAS в 2023 году, что означает более плавное замедление, чем прогнозировало MAS».