✏ Акции Republic Services (NYSE:RSG): 3 причины держать их. 1, чтобы избежать этого

Акции Republic Services (NYSE:RSG): 3 причины держать их. 1, чтобы избежать этого

Акциям Republic Services (NYSE:RSG) до сих пор удавалось успешно противостоять рыночным потрясениям. Как вы можете видеть ниже, акции торговались относительно стабильно за последний год, заметно опережая S&P 500 (SPX), который потерял примерно 9% за тот же период. Компания Republic Services предоставляет услуги по сбору, транспортировке, утилизации, переработке и охране окружающей среды в США. Ее превосходные результаты можно объяснить тремя различными катализаторами, которые обеспечивают убедительную поддержку ее инвестиционного тезиса.

В то же время, однако, одна конкретная причина, а именно высокая оценка акций, не позволила им зафиксировать какой-либо заметный рост. В целом, хотя я считаю, что Republic Services, вероятно, останется надежным выбором для роста дивидендов с низкой волатильностью, ее высокая оценка предполагает, что будущая доходность может быть ограниченной. Соответственно, я нейтрально отношусь к акции.

Бычий прогноз для акций RSG: три ключевых фактора, о которых следует помнить

На мой взгляд, бычий прогноз Republic Services поддерживается тремя убедительными факторами. Во-первых, его денежные потоки очень предсказуемы. Во-вторых, у него есть хорошие перспективы расширения. Наконец, сильный рост дивидендов является свидетельством финансовой стабильности. Давайте изучим их!

Учитывая нынешнюю нестабильную макроэкономическую ситуацию, инвесторы могут высоко ценить компании с высокопредсказуемыми денежными потоками. Компания Republic Services, безусловно, преуспевает в этом отношении.

В частности, компания Republic Services извлекает выгоду из надежных денежных потоков благодаря присущей ей стабильности операций, которые в основном состоят из сбора и переработки отходов. Индустрия обращения с отходами является важной услугой, которая необходима независимо от экономического климата, что выражается в постоянном спросе на услуги компании, независимо от любых внезапных сдвигов или потрясений в макросреде. Другими словами, люди всегда будут производить отходы, независимо от того, находится ли экономика в рецессии или нет.

Кроме того, денежные потоки компании предсказуемы, поскольку она работает по контрактной бизнес-модели. Republic Services обычно заключает долгосрочные соглашения со своими государственными (муниципальными) и корпоративными клиентами, что обеспечивает высокую прозрачность денежных потоков в будущем. Фактически, около 80% доходов Республиканских служб имеют профиль аннуитетного типа, а 50% связаны с ИПЦ или аналогичными индексами. Это обеспечивает стабильный поток растущих доходов в долгосрочной перспективе, особенно в условиях высокой инфляции, таких как нынешняя.

Наконец, отрасль в высшей степени олигополистична: Республиканские службы, управление отходами (NYSE:WM) и муниципальные фирмы контролируют более 75% доли внутреннего рынка. Помимо того, что это капиталоемкая отрасль, барьеры для входа на рынок настолько высоки, что любые потенциальные конкуренты в конечном итоге сдерживаются, что повышает предсказуемость денежных потоков Republic Services.

Второй фактор, который в настоящее время поддерживает бычий настрой Republic Services, — это хорошие перспективы расширения компании. В связи с ростом населения и тенденцией к росту моделей потребления общее производство твердых отходов со временем увеличивается устойчивыми темпами. Следовательно, Republic Services может заключать соглашения на переработку больших объемов отходов в будущем, наряду с регулярными корректировками цен, что способствует постоянному росту доходов на протяжении многих лет.

За последние 10 лет доходы Republic Services росли со совокупным годовым темпом роста 6,1%. В 2022 финансовом году выручка взлетела до 13,5 млрд долларов, что на 19,6% больше, чем в предыдущем году. В то время как 9,6% этого роста можно отнести к их приобретению US Ecology, оставшиеся 10% представляют собой органический рост в соответствии с вышеупомянутым пунктом, касающимся увеличения объемов переработки отходов и корректировок цен, связанных с инфляцией.

Что наиболее важно, приобретение US Ecology способствовало увеличению прибыли, что в сочетании с основным ростом выручки обеспечило устойчивый рост скорректированной прибыли на акцию Republic Services. В частности, скорректированный рост на акцию в прошлом году составил 4,93 доллара, что на 18,2% больше, чем в 2021 финансовом году.

Третьим благоприятным катализатором RSG является его сильный потенциал роста дивидендов. Поскольку компания смогла довольно предсказуемо увеличить свои доходы и прибыль с течением времени, руководство с годами уверенно увеличивало дивиденды. В частности, дивиденды Republic Services росли 18 лет подряд, при этом рост за последние 10 лет составил в среднем 7,7%.

Учитывая, что прогнозируемая руководством прибыль на акцию на 2023 финансовый год в диапазоне от 5,15 до 5,23 долл. США после корректировок предполагает коэффициент выплат на уровне 38% в середине, весьма вероятно, что компания продолжит свое смелое повышение дивидендов. Это еще один катализатор, который должен продолжать вызывать интерес инвесторов к акциям.

По мнению аналитиков, стоит ли покупать акции RSG?

Обращаясь к Уолл-стрит, у Republic Services консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на трех покупках и пяти удержаниях, назначенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций Republic Services на уровне 141,29 доллара предполагает потенциал роста на 4,6%.

Вывод: высокая оценка снижает оптимизм RSG

Республиканские услуги, вероятно, останутся инвестициями с низкой волатильностью даже в неспокойной рыночной среде, поскольку ожидается, что инвесторы будут продолжать тяготеть к акциям по ранее упомянутым причинам.

Тем не менее, высокая оценка акций — ключевая причина избегать акций — вероятно, ограничит будущий потенциал роста, поскольку уже подразумевает, что компания оценена идеально. В середине прогноза руководства акции в настоящее время торгуются с прибылью в 26,2 раза. Это хороший мультипликатор в сегодняшних условиях высоких процентных ставок, даже если Республиканские услуги продолжают расти, выражаясь высокими однозначными числами. Следовательно, даже несмотря на то, что акции могут сохранить премиальный мультипликатор, я бы не стал ожидать превосходства в среднесрочной перспективе.