💬 Более высокая доходность облигаций приводит к снижению Уолл-стрит и чего ждать дальше?

Более высокая доходность облигаций приводит к снижению Уолл-стрит и чего ждать дальше?

Более высокие долгосрочные процентные ставки привели к снижению Уолл-стрит во вторник утром после длинных выходных.

В 9 утра фьючерсы на S&P 500 торговались на 0,92% ниже, фьючерсы на Dow Jones — на 0,73%, а на технологический индекс Nasdaq — на 1,48%.

Базовые 10-летние казначейские облигации США выросли примерно с 1,5% в конце ноября до примерно 1,8% на этой неделе. Между тем, 30-летние казначейские облигации США на этой неделе торгуются примерно на уровне 2,1%. Оба показателя являются самыми высокими за последние два года.

Долгосрочные процентные ставки растут из-за возврата инфляции, которая приближается к 7%. Это 30-летний максимум и более чем в три раза выше официальной цели ФРС. Инфляция подрывает стоимость ценных бумаг с фиксированным доходом, таких как облигации, поскольку инвесторы требуют премию за потерю покупательной способности своих денег.

Это объясняет, почему облигации были плохими инвестициями в инфляционные периоды, такие как 1970-е и 1980-е годы, когда рынки облигаций рухнули, и доходность достигла двузначных цифр.

Сужение - что это?

Затем идет сокращение, откат облигаций ФРС и программа покупки ценных бумаг с ипотечным покрытием (MBS). Он официально стартует на этой неделе и, как ожидается, завершится в марте 2022 года. Цель этой политики — ограничить расходы в экономике, чтобы взять под контроль инфляцию.

Сокращение означает, что крупный покупатель государственных облигаций больше не будет покупать долг, выпущенный Министерством финансов. Вот почему сужение означает более низкие цены на облигации и более высокую доходность.

Более высокая доходность по облигациям замедляет как потребительские, так и деловые расходы, что затрагивает верхние строчки листинговых компаний. Они повышают стоимость заимствований, что бьет по чистой прибыли капиталоемких компаний. Они также снижают будущие оценки акций, поскольку доходность государственных облигаций США является важным фактором для модели дисконтированных денежных потоков для расчета внутренней стоимости зарегистрированных на бирже компаний.

Нервозность Уолл-стрит в понедельник утром была вызвана еще несколькими вещами. Одним из них является разочаровывающий отчет о прибылях и убытках от Goldman Sachs из-за роста расходов.

Разочарование в доходах Goldman Sachs произошло через несколько дней после того, как JP Morgan упомянул более высокие расходы как сдерживающий фактор для своих доходов. Оба отчета помогли охладить финансовый сектор, составив большую часть индекса S&P500.

Затем в длинные выходные из Китая пришли новости о том, что его восстановление застопорилось. Китайские потребители сокращают расходы из-за мер по блокировке для борьбы с вариантом COVID-19 Omicron, которые вынудили центральный банк страны снизить процентные ставки.

Кроме того, действия по блокировке вызывают опасения, что эти меры усугубят глобальные проблемы с поставками, которые часто называют основным источником мирового инфляционного давления.

Выводы

Мировая экономика может попасть в порочный круг скачков инфляции и процентных ставок, что может заставить трейдеров и инвесторов переосмыслить оценки, а это означает, что волатильность Уолл-стрит сохранится.