💬 Неделя, которая прошла, неделя, которая предстоит: макроэкономика и рынки, 15 сентября 2024 г.

Неделя, которая прошла, неделя, которая предстоит: макроэкономика и рынки, 15 сентября 2024 г.

Все, что нужно знать о макроэкономике и рынках

Акции завершили неделю на высокой ноте после пятидневного роста, который помог стереть большую часть потерь предыдущей недели. S&P 500 (SPX) вырос на 4,02%, а Dow Jones Industrial Average (DJIA) вырос на 2,60%. Между тем, Nasdaq Composite (NDAQ) и Nasdaq-100 (NDX) выросли на 5,95% и 5,93% соответственно. Для технологических бенчмарков это был лучший недельный результат в этом году, в то время как S&P 500 показал самый большой рост с ноября.

Впечатляющий отскок прошлой недели снова возглавила Nvidia NVDA -0.03% ▼ , которая зафиксировала недельный прирост более 13%, поскольку инвесторы бросились покупать падение. Несмотря на очевидное ослабление энтузиазма инвесторов в отношении торговли ИИ, она сохраняет свою долгосрочную бычью ауру, и участники рынка готовы подбирать акции лидеров передовых технологий после каждого спотыкания.

На прошлой неделе энтузиазм инвесторов также разгорелся из-за генерального директора Nvidia Дженсена Хуанга, который сказал, что производитель чипов видит «невероятный» спрос на чипы ИИ, и добавил, что «ИИ выйдет за рамки $1 трлн центров обработки данных и ИТ». Речь Хуанга стала ключевым фактором колоссального внутридневного подъема индекса S&P 500 в прошлую среду, из-за чего он перешел из темно-красного утра в ярко-зеленый конец дня.

Этот шаг подчеркнул колоссальное доминирование лидера ИИ на рынке. Несмотря на расширение ралли на несколько секторов за пределами технологий, Nvidia и несколько других мегакапиталов по-прежнему направляют движения рынка. Господство Nvidia усиливается ее статусом самой активно торгуемой акции на рынке, поскольку на ее долю приходится почти четверть общего объема индивидуальных опционов на акции, торгуемых ежедневно.

Тем не менее, в отличие от рыночной картины всего несколько месяцев назад, рыночное ралли выглядит гораздо более устойчивым, поскольку оно распространилось на различные типы акций. Таким образом, чувствительная к процентным ставкам недвижимость была лидером по производительности в последние три месяца, за ней следовали защитные секторы потребительских товаров и коммунальных услуг. Последний теперь идет ноздря в ноздрю с могущественным технологическим сектором с начала года.

В то время как технологический сектор споткнулся во второй половине лета, возглавив широкий фондовый индекс по своим колебаниям и толчкам, коммунальные услуги и недвижимость росли почти по прямой линии с 1 июля. С этой даты защитные секторы прибавили более 16% по сравнению с менее чем 3% для S&P 500. Consumer Staples не сильно отстает с ростом более 10%. Эти три отстающих теперь стали лидерами, подкрепленными перспективой снижения ставок на фоне все еще крепкой экономики, а также диверсификацией инвесторов от высоко оцененных технологических акций. Они также могут похвастаться высокой средней дивидендной доходностью и, как можно ожидать, значительно укрепят свой блеск после снижения ставок ФРС.

После падения на предыдущей неделе, которое было худшим для технологических акций с начала года, на этой неделе они возглавили восстановление рынка на фоне широко распространенного убеждения в грядущих сокращениях ФРС. Однако мнения о размере первого сокращения почти равны, и вероятность снижения ставки на 0,50% достигает 45% на основе данных по торговле фьючерсами на федеральные фонды.

Бывший президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Билл Дадли заявил, что растущие риски для рынка труда сейчас значительно перевешивают риск инфляции, что усиливает аргументы центрального банка в пользу масштабного сокращения. С другой стороны, за последние два десятилетия почти все сокращения на 50 базисных пунктов происходили во время или непосредственно перед рецессией. Хотя рынок труда явно слабеет, многие экономисты говорят, что рост числа рабочих мест, подобный тому, что наблюдался в августе, не соответствует картине рецессии.

Напротив, текущая процентная ставка ФРС находится на самом высоком уровне с 2001 года, оставляя достаточно места для политиков, чтобы снизить ее на большой процент, оставаясь при этом выше уровней адаптивной денежно-кредитной политики. На этом фоне аналитики Уолл-стрит считают, что центральный банк должен сделать большее сокращение, чтобы не отставать от кривой на фоне меняющегося баланса рисков.

Все большее число экономистов и аналитиков теперь видит высокую вероятность сценария «Златовласки», при котором экономика продолжает расти, хотя и более медленными темпами, а ФРС снижает ставки до нейтрального уровня в течение следующих нескольких заседаний.

Акции, которые попали в новости

¤ Финансовые компании были вторыми по худшему результату в индексе S&P 500 на прошлой неделе, что было вызвано снижением ведущих банков страны. JPMorgan JPM -1,10% ▼ спровоцировал распродажу, поскольку его президент заявил, что ожидания чистого процентного дохода банка в 2025 году были чрезмерно оптимистичными. Консервативный прогноз перекликается с приглушенными прогнозами других крупных кредиторов. Bank of America BAC -0,34% ▼ акции находились под постоянным давлением, поскольку Berkshire Hathaway избавлялась от большего количества акций из своих активов банка. Между тем, Wells Fargo WFC +2,35% ▲ упал после того, как Управление контролера денежного обращения приняло меры принудительного характера в отношении кредитора для улучшения его систем обнаружения отмывания денег и соблюдения международных санкций. Из позитивных новостей следует отметить, что Федеральная резервная система сократила свое предложение об увеличении требований к капиталу банков. Новое предложение предусматривает увеличение уровня капитала на 9%, что составляет половину первоначального плана центрального банка год назад.

¤ Oracle ORCL +0,40% ▲ вырос более чем на 14% за неделю после того, как гигант программного обеспечения и облачных технологий опубликовал квартальные результаты, которые превзошли оценки аналитиков и повысили как прогноз по выручке, так и EPS на текущий финансовый год, FY2025, а также прогноз продаж на FY2026. Oracle также изложила амбициозные планы роста на следующие три года, воодушевив ряд аналитиков Уолл-стрит, которые повысили свои целевые цены на акции.

¤ Adobe ADBE -8.47% ▼ также сообщила о доходах и прибыли за третий финансовый квартал, которые превзошли прогнозы аналитиков, а верхняя строка и оставшиеся обязательства по производительности достигли рекорда. Однако акции упали, поскольку гигант креативного программного обеспечения представил неутешительный прогноз доходов за текущий квартал. Однако большинство аналитиков подтвердили свои оптимистичные ценовые ориентиры, отметив, что прогнозы Adobe выглядят слишком консервативными, учитывая прогнозируемый рост доходов от возросшей монетизации ИИ.

¤ Tesla TSLA +0.21% ▲ Акции подскочили более чем на 9% за неделю, несмотря на то, что аналитики сократили цифры поставок за третий квартал после продолжающейся слабости продаж электромобилей. Настроения по отношению к компании растут, поскольку инвесторы ожидают «Robotaxi Event» от Tesla, запланированного на 10 октября, где компания представит свои планы по бизнесу беспилотных такси.

¤ Moderna MRNA -2.01% ▼ упали почти на 8% за неделю, достигнув самой низкой отметки с 2020 года, поскольку JPMorgan понизил рейтинг акций после объявления компании о сокращении своего бюджета на исследования и разработки на 20% начиная с 2025 года. Гигант вакцин заявил, что планирует сократить расходы, приостановив разработку некоторых новых продуктов и сосредоточившись на испытаниях на поздней стадии. Решение было принято после длительного периода операционных убытков, поскольку продажи вакцин Moderna продолжали разочаровывать.

¤ Boeing BA -3,69% ▼ повлиял на недельные показатели DJIA, понеся убытки более чем на 4%. Акции авиапроизводителя упали после того, как его профсоюз отклонил новый контракт и объявил забастовку, остановив работу над самыми продаваемыми самолетами компании 737, 777 и 767.

Предстоящие объявления о доходах и дивидендах

Сезон отчетов о доходах за второй квартал 2024 года закончился, но на эту неделю запланировано несколько значимых отчетов о доходах. Это отчеты General Mills GIS +0.96% ▲ , FedEx FDX +0.13% ▲ , и Lennar LEN +2.50% ▲ .

На этой неделе наступают даты выплаты дивидендов для Meta Platforms META -0,19% ▼ , Altria Group MO +0,61% ▲ , Eastman Chemical EMN +3,49% ▲ , Merck & Company MRK +0,53% ▲ , Salesforce CRM +0,47% ▲ , Broadcom AVGO +1,90% ▲ , Hewlett Packard Enterprise HPE +1,72% ▲ , Best Buy Co BBY +0,72% ▲ и других компаний, выплачивающих дивиденды.

Для получения дополнительных эксклюзивных аналитических сведений о рынке и контента от аналитика TipRanks Macro & Markets Юлии Вайман нажмите здесь.