💬 Должны ли инвесторы сбрасывать акции Western Alliance? (Нью-йоркская фондовая биржа: ВАЛ)

Должны ли инвесторы сбрасывать акции Western Alliance? (Нью-йоркская фондовая биржа: ВАЛ)

По самым объективным меркам акции Western Alliance Bancorp (NYSE:WAL) выглядят значительно недооцененными. Тем не менее, инвесторы должны серьезно задуматься о демпинге или, по крайней мере, сокращении акций WAL. Повествование сводится к тому, считаете ли вы, что последствия банковского сектора представляют собой проблему первоначальных или задним числом. Я настроен по-медвежьи в отношении Western Alliance.

Оптимизм против пессимизма

С технической точки зрения, трудно не волноваться по поводу акций WAL. В какой-то момент в марте акции выросли на 29% с начала года. Однако всего несколько недель спустя они упали на 45%, что является ошеломляющей потерей рыночной стоимости. Тем не менее, также существует аргумент, что пессимизм вокруг акций преувеличен. Например, акции значительно поднялись от своих минимумов.

Тем не менее, одна из основных проблем бычьего противоположного повествования об акциях WAL связана с очевидным моментом: публично торгуемые ценные бумаги, особенно те, которые принадлежат банковским фирмам, обычно не терпят серьезных двузначных потерь без причины. Несмотря на все разговоры о последнем росте WAL, важно помнить, что за последний месяц он упал на 56%.

Что еще хуже, падение гораздо более драконовское, чем то, которое испытали акции WAL во время натиска COVID-19. Например, с 20 февраля 2020 г. по 19 марта 2020 г. WAL упал примерно на 64%. Однако с 6 по 13 марта этого года он упал примерно на 90%, прежде чем отыграть часть потерь.

Однако оптимисты могут предположить, что, поскольку акции WAL ранее сильно падали, они могут снова вырасти. Может быть, это правда. Тем не менее, инвесторы должны помнить, что правительство США исчерпало значительные фискальные и монетарные запасы, чтобы поддержать финансовую экосистему, и, вероятно, оно не сможет сделать это снова.

WAL Stock сталкивается с землетрясением, а не с афтершоком

Справедливости ради следует отметить, что многие рыночные обозреватели отметили, что, хотя крах двух крупных финансовых учреждений в начале этого месяца вызывает беспокойство, банкротства банков сами по себе не редкость. С конца 2008 года Федеральная корпорация страхования депозитов (FDIC) отметила, что 513 банков рухнули. Казалось бы, людям не стоит беспокоиться об акциях WAL.

Тем не менее, большинство этих неудач произошло в 2009 и 2010 годах во время Великой рецессии. В 2019 году обанкротились только четыре банка, что представляет собой повторный толчок рецессии. Другими словами, самая сильная боль утихла. Примечательно, что в 2021 и 2022 годах ни один банк не обанкротился.

Таким образом, один лишь факт банкротства двух банков в еще молодом 2023 году указывает на радикальную смену парадигмы (т. е. ни с чем на что-то). Для менее чем оптимистичных типов взрывы могут быть резким предупреждением, а не случайным толчком.

Опять же, важно отметить, что правительство США потратило огромные ресурсы на укрепление экономической стабильности сразу после разрушения COVID-19. В результате с февраля по май 2020 года реальная денежная масса М2 увеличилась на 16,9%.

Да, ФРС осуществила агрессивное повышение процентных ставок, чтобы контролировать инфляцию. Тем не менее, денежная масса по состоянию на январь 2023 года по-прежнему выросла на 18,7% по сравнению с февралем 2020 года. Таким образом, ФРС еще предстоит пройти долгий путь, чтобы сдержать инфляцию. Это плохая новость для экономической жизнеспособности, которая может помешать акциям WAL.

Western Alliance только кажется недооцененным

Прежде чем кто-либо примет решение о конкретном шаге для инвестиций, важно рассмотреть другую сторону. В отношении акций WAL репортер TipRanks Мишель Джонс отмечает, что акции торгуются с соотношением цены и прибыли (P/E) примерно в 2,9 раза, что указывает на возможно значительно недооцененный профиль. Объективно она права. В настоящее время коэффициент P/E WAL значительно ниже медианного значения PE в отрасли, равного 8,74.

Однако проблема в том, что Western Alliance влезла в немалые долги. По состоянию на четвертый квартал 2022 года компания имеет долгосрочный долг в размере 6,5 млрд долларов. В квартале прошлого года у него было всего 1,67 миллиарда долларов. В преддверии периода, возможно, еще более ограничительной денежно-кредитной политики, такое увеличение долга вызывает беспокойство.

Кроме того, в то время как акции WAL торгуются с прогнозируемой (форвардной) прибылью, кратной 3,27 (что также значительно занижено), возможный сдвиг парадигмы, который произошел, вызывает вопросы относительно этого прогноза. В конце концов, маловероятно, что аналитики зафиксировали половину снижения WAL до этого месяца.

По мнению аналитиков, стоит ли покупать акции WAL?

Обращаясь к Уолл-стрит, акции WAL имеют консенсус-рейтинг «Сильная покупка», основанный на семи рейтингах «Покупать», одном «Держать» и нулевом рейтинге «Продать». Средняя целевая цена акций WAL составляет $72,88, что подразумевает потенциал роста на 124,7%.

Вывод: акции WAL постоянно меняются

Хотя заманчиво рассматривать акции WAL как недооцененную возможность, иногда сделка слишком хороша, чтобы быть правдой. Технически инвесторы не спешат к выходу, если для этого нет очень веской причины. По сути, экономические обстоятельства не сулят ничего хорошего банковскому сектору. Наконец, с финансовой точки зрения, получение долга в условиях роста процентных ставок вызывает вопросы.