🗯 Почему акции PacWest Bancorp (NASDAQ:PACW) могут упасть еще больше

Почему акции PacWest Bancorp (NASDAQ:PACW) могут упасть еще больше

В то время как правительство США, по-видимому, сделало достаточно, чтобы предотвратить возможный крах финансового сектора, PacWest Bancorp (NASDAQ:PACW) может стать следующим проблемным банком, который понесет серьезный ущерб. Конечно, дилемма сосредоточена на том факте, что региональная банковская фирма PacWest уже понесла прискорбные потери. Тем не менее, отсутствие федеральной поддержки акционеров в условиях этого банковского кризиса не сулит ничего хорошего всей отрасли. Поэтому я настроен по-медвежьи в отношении акций PACW.

Честно говоря, руководство PacWest не просто сидит сложа руки. Попавшее в аварию предприятие ведет переговоры с Atlas SP Partners и другими инвестиционными фирмами о повышении ликвидности. Кроме того, руководство рассматривает и другие варианты. Однако сделка может не состояться, что может привести к огромным потерям акций PACW.

Инвесторы уже сбросили акции банков из-за проблем с ликвидностью. Недавно набеги на банки в конечном итоге привели к краху SVB Financial Group и Signature Bank. Кроме того, банковский кризис затронул швейцарскую компанию Credit Suisse (NYSE:CS), которая недавно была поглощена UBS Group (NYSE:UBS). Акции CS упали на 70% с начала года.

К сожалению, аналогичная ситуация с акциями PACW. Начав новый год благоприятно, PacWest теперь истекает кровью в водах, кишащих акулами. С момента открытия в январе акции упали на 54%. Только в прошлую пятницу акции PACW упали почти на 19%.

Иными словами, кровоизлияние должно прекратиться, чтобы поголовье PACW не получило катастрофических повреждений. К сожалению, у инвесторов мало причин держать акции.

Поддержка дяди Сэма — палка о двух концах для PACW

Главный переломный момент для банковских набегов связан с Федеральной корпорацией страхования депозитов (FDIC). Хотя агентство защищает вкладчиков в случае банкротства банка, лимит составляет всего 250 000 долларов США на каждого клиента депозитного счета. Поэтому у крупнейших предприятий есть все основания быстро выводить свои деньги из высокорисковых учреждений. Однако правительство США опередило эту катастрофу, предоставив поддержку вкладчикам. К сожалению, это не совсем хорошая новость.

Согласно совместному заявлению Министерства финансов, Федеральной резервной системы и FDIC, затронутые акционеры и некоторые держатели необеспеченных долгов не будут защищены. Иными словами, акционеры SVB Financial и Signature, скорее всего, ничего не получат за свои вложения. Поэтому неудивительно, что люди покинули корабль с запасом PACW и ему подобных. Просто существует слишком большой риск, чтобы чувствовать себя комфортно при разоблачении.

Справедливости ради надо сказать, что акционеры обыкновенных акций обычно стоят последними в очереди во время процедуры ликвидации. Однако недавние банковские банкротства пришли как вор в ночи. У инвесторов было мало шансов что-то сделать до того, как игра закончилась. По сути, другие не хотят повторять ту же ошибку, вызывая массовые распродажи акций PACW.

Кроме того, поскольку федеральное правительство в основном заявило, что оно не будет помогать акционерам будущих банкротств банков, уязвимые региональные банки должны пройти сложный процесс переоценки. Двигаясь вперед, реалистичный риск убытка — это не просто часть общей потери. Скорее, полная потеря очень велика на столе.

Хуже того, в отличие от ритейлера, переживающего трудности, банк может в одночасье обнулиться. Конечно, это заставляет акционеров PACW нервничать.

Финансовые показатели PACW находятся под огнем

В связи с растущими опасениями по поводу жизнеспособности неудивительно, что рыночные наблюдатели сомневаются в стабильности финансового профиля PacWest. Честно говоря, на бумаге и вне контекста акции PACW выглядят привлекательно. Например, рыночные цены акций имеют форвардный коэффициент 2,66. Это лучше (ниже), чем почти 97% его аналогов. Однако PACW может быть возможной ловушкой ценности.

В частности, рост активов на 15,5% в год (за последние три года) опережает рост выручки на 5,7% за тот же период. Это указывает на то, что PacWest может стать менее эффективным. Кроме того, если эти активы включают в себя облигации, купленные, когда доходность была ниже, чем сегодня (что означало бы, что PACW несет большие убытки), акции PACW могут повторить вышеупомянутые банковские неудачи.

Кроме того, еще один предостерегающий фактор касается выпуска долговых обязательств. За последние три года PacWest выпустил долг на сумму более 348 миллионов долларов. До банковских банкротств это не имело большого значения. Однако в свете банковского кризиса и высоких процентных ставок акции PACW могут столкнуться с трудностями.

По мнению аналитиков, стоит ли покупать акции PACW?

Обращаясь к Уолл-стрит, акции PACW имеют консенсус-рейтинг «Держать», основанный на одном рейтинге «Купить», четырех «Держать» и нулевом рейтинге «Продать». Средняя целевая цена акций PACW составляет $29,00, что подразумевает потенциал роста на 182,1%.

Вывод: нет веской причины держать акции PACW

В конечном счете, повествование об акциях PACW сводится к одному важному выводу: не существует веских причин для владения акциями PacWest. Учитывая вполне реальную возможность краха других банков, незащищенные инвесторы сталкиваются с предложением «все или ничего». Возможно, для большинства участников рынка лучше прожить еще один день.