💬 Акции SCHW: риски ликвидности «преувеличены», но прибыль пострадает, говорит Deutsche Bank

Акции SCHW: риски ликвидности «преувеличены», но прибыль пострадает, говорит Deutsche Bank

«Все везде и сразу» получило большинство главных наград, предлагаемых на «Оскаре», но его название также может точно описать махинации прошлой недели в банковской сфере. Сейсмические события развернулись с быстрым обрушением нескольких берегов. После этого акции банков резко упали, а доверие к сегменту сильно пострадало.

Одним из инвесторов, которые, по мнению инвесторов, могут столкнуться с проблемами ликвидности, является Charles Schwab (NYSE:SCHW). Однако аналитик Deutsche Bank Брайан Беделл считает, что риски ликвидности здесь преувеличены.

«Во время этого банковского кризиса, который начался в четверг, мы считаем, что у SCHW не было достоверного риска быстрого и существенного изъятия клиентских депозитов, что могло бы создать значительное давление на его ликвидность», — пояснил аналитик. «Это связано как с характером депозитной базы SCHW (более 80% застраховано FDIC, диверсифицировано, является основным для своих пользователей), так и с нашим мнением о том, что сортировка клиентских средств для получения более высокой доходности — это постепенный процесс, который находится на более поздних стадиях в компании. ”

Сказав это, новая среда, которая сложилась после банкротства банков на выходных, вероятно, наложит более серьезные ограничения на ликвидность, вынуждая SCHW привлекать больше денег за счет оптовых займов и розничной эмиссии депозитных сертификатов, а также сохранять «краткосрочный профиль баланса» в краткосрочной перспективе. а также, в некоторой степени, в долгосрочной перспективе.

Таким образом, хотя Беделл считает, что во второй половине этого года SCHW сможет «свернуть» большую часть своих заимствований FHLB вместе с розничными компакт-дисками, он ожидает, что компания сохранит значительно более высокую денежную позицию в течение 2H23 (и оставшуюся часть своего прогнозируемого периода до 2025 года), а также «постепенно сокращая дюрацию» своего портфеля ценных бумаг.

Эти действия имеют «материальные последствия для доходов», говорит Беделл, который ожидает, что оценки доходов SCHW будут «значительно колебаться» по крайней мере в течение следующих нескольких месяцев. В краткосрочной перспективе это должно привести к «повышению волатильности акций и негативно повлиять на их мультипликатор P/E».

Из-за потрясений Беделл снизил целевую цену на SCHW со 109 до 83 долларов. Тем не менее, его рекомендация «покупать» акции остается неизменной, поскольку потенциал роста по сравнению с текущими уровнями составляет 46%. (Чтобы просмотреть послужной список Беделла, нажмите здесь)

Большинство аналитиков согласны с прогнозом Беделла; исходя из 13 покупок против 3 удержаний и 1 продажи, акции претендуют на консенсус-рейтинг умеренной покупки. Акции продаются по цене 56,68 доллара, а средняя целевая цена в 88,03 доллара указывает на потенциал роста 55%. (См. прогноз акций SCHW).

Отказ от ответственности: мнения, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно избранному аналитику. Контент предназначен для использования только в информационных целях. Очень важно провести собственный анализ, прежде чем делать какие-либо инвестиции.