💬 Акции Lowe’s (NYSE:LOW): для инвесторов, которым нравится стабильность

Акции Lowe’s (NYSE:LOW): для инвесторов, которым нравится стабильность

Lowe’s (NYSE:LOW) — американский ритейлер товаров для дома, основанный в 1946 году. Компания известна своей стабильностью и управляет более чем 1700 магазинами по всей Северной Америке. Акции LOW рассматриваются как стабильный и долгосрочный выбор в потребительском дискреционном секторе, учитывая стабильность доходов и денежных потоков, атрибуты роста дивидендов и выкуп акций. Тем не менее, я нейтрально отношусь к акциям из-за их оценки.

Последние результаты акций LOW

За последний год цена акций LOW снизилась примерно на 13%. Как и многие акции в потребительском дискреционном секторе, по мере того, как более широкий рынок и сектор борются, LOW снизился и в настоящее время находится примерно на 24% от своего исторического максимума.

Однако в долгосрочной перспективе все выглядит лучше. За последний пятилетний период Lowe’s продемонстрировал значительный прирост цены акций на 152%, опередив как S&P 500 (SPX), доходность которого составила около 55% за тот же период, так и сектор потребительских товаров с большим отрывом.

Анализ результатов Q4 от Lowe

1 марта 2023 г. компания опубликовала результаты за 4 квартал-2022 г. и за весь год, которые более или менее оправдали ожидания аналитиков. За квартал прибыль на акцию (EPS) оказалась на 0,07 доллара (3%) выше, чем ожидалось, в то время как продажи отстали на 310 миллионов долларов. Однако снижение сопоставимых продаж за квартал на 1,5% в годовом исчислении в сочетании с более консервативным прогнозом выручки на 2023 финансовый год (88–90 млрд долларов против первоначально ожидаемых 90,5 млрд долларов) вызвали опасения, что привело к снижению котировок акций.

2022 финансовый год закончился с продажами в размере 97,1 миллиарда долларов, скорректированной операционной маржой в размере 13% и скорректированной прибылью на акцию в размере 13,81 доллара, что на 15% больше, чем в предыдущем году. Несмотря на то, что сопоставимые продажи за весь год снизились, средний чек на одного потребителя увеличился до 101,68 доллара.

В 2023 и 2024 годах аналитики ожидают замедления роста как продаж, так и чистой прибыли. Тем не менее, оба показателя должны оставаться выше допандемических уровней, что позволит компании продолжать получать большие денежные потоки, которые можно направить на дивиденды и выкуп акций.

Сильный выкуп и послужной список дивидендов

Говоря об обратном выкупе, LOW направила большие суммы свободных денежных средств на выкуп собственных акций. С 2014 года количество его акций сократилось с 1,05 миллиарда до 601 миллиона по состоянию на последний отчет. Всего за 2022 год Lowe’s вернула акционерам примерно 16,5 млрд долларов за счет выкупа акций и выплаты дивидендов.

Теперь, говоря о дивидендах, Lowe’s — один из самых известных дивидендных королей фондового рынка, повышающий свои выплаты 59 лет подряд. Еще недавно компания продолжала повышать дивиденды. За последние 10 и 5 лет выплаты росли впечатляющими совокупными годовыми темпами роста (CAGR) +20%, опережая средние темпы роста по сектору и рынку. LOW также постоянно поддерживает низкий коэффициент выплат ниже 40%.

Текущая доходность в размере 2,1% немного выше, чем в среднем по рынку, и представляет собой ежегодный платеж в размере 2,37 млрд долларов США, в то время как компания генерирует свободный денежный поток (денежные средства от операционной деятельности — CapEx) в размере более 6,7 млрд долларов США. Таким образом, дивиденды следует считать безопасными, с гораздо большими возможностями для роста в будущем при условии, что компания поддерживает стабильные финансовые показатели.

И его финансовые показатели были солидными. Например, валовая прибыль Lowe увеличилась с 31,8% в начале 2020 года до 33,2% в настоящее время, а чистая прибыль превышает 6,6%. Несмотря на сохранение немного более низкой маржи по всем направлениям по сравнению с основным конкурентом Home Depot (NYSE:HD), Lowe’s уже долгое время сохраняет относительно высокую прибыльность.

Привлекательно ли оцениваются акции LOW?

Стабильные, дивидендно-растущие акции, такие как у Лоу, обычно являются выбором для большинства инвесторов. Таким образом, важно определить, достаточно ли привлекательна текущая цена, чтобы обеспечить высокую прибыль. В настоящее время LOW торгуется с коэффициентом P/E 14,4x, в то время как медиана сектора составляет 11,2x, а S&P 500 — около 21x. Учитывая, что рост, как ожидается, остановится в течение следующих нескольких лет, можно утверждать, что текущий мультипликатор несколько завышен.

С другой стороны, сильный денежный поток компании и история дивидендов должны компенсировать инвесторам небольшую премию. По соотношению цена/продажа (P/S) LOW торгуется с коэффициентом 1,3x, что кажется довольно разумным.

Для справки: Home Depot торгуется с коэффициентом P/E 17,2x и коэффициентом P/S 1,9x. В то время как Lowe’s может показаться дешевым по сравнению с ним, HD также имеет лучшие перспективы роста выручки в среднесрочной перспективе.

По мнению аналитиков, акции LOW — это покупка?

Что касается Уолл-стрит, у Lowe’s консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на 10 покупках, семи удержаниях и одном рейтинге продаж за последние три месяца. Прогноз средней НИЗКОЙ цены акций в размере 229,13 долларов США представляет собой потенциал роста на 16,4 %.

Вынос

В целом, Lowe’s остается довольно привлекательным выбором для долгосрочных инвесторов, которым нужен рост дивидендов и стабильный денежный поток. Тем не менее, текущая оценка компании не предполагает крупной сделки, поэтому я нейтрален.