💬 KeyCorp (NYSE:KEY): 3 причины быть медвежьими в отношении акций этого банка

KeyCorp (NYSE:KEY): 3 причины быть медвежьими в отношении акций этого банка

На первый взгляд, резкое двузначное падение акций регионального банковского гиганта KeyCorp (NYSE:KEY) в начале недели может показаться возможностью приобрести акции KEY по дешевке. Однако инвесторам нужно быть предельно осторожными с этим и другими финансовыми предприятиями. По сути, нынешняя парадигма больше не благоприятствует участникам рынка с длинной стороной. Я настроен по-медвежьи в отношении банковского предприятия.

Как объяснила автор TipRanks Юлия Вайман, крах SVB Financial (NASDAQ:SIVB) — банка Силиконовой долины — потряс всю финансовую систему. В частности, это нанесло существенный удар по региональному банковскому фондовому индексу США, в результате чего он стал худшей неделей с 2020 года. Неудивительно, что многие инвесторы были обеспокоены тем, что заражение может распространиться на другие финансовые учреждения с большими портфелями облигаций.

На момент написания статьи доходность 10-летних казначейских облигаций США составляет 3,64%. К сожалению, Силиконовая долина резко расширила свой портфель 10-летних облигаций, когда доходность была на значительном минимуме. Когда в 2022 году ставки быстро выросли, Силиконовая долина, по сути, понесла значительные нереализованные убытки (поскольку любой мог выйти на открытый рынок и купить облигации с гораздо более высокой доходностью).

В сочетании с набегом на банк из-за паники потребителей финансовое учреждение больше не могло удовлетворять все запросы на снятие средств.

Безусловно, KeyCorp представляет другое предприятие. Тем не менее вчера акции KEY упали более чем на 27% (хотя сегодня они немного восстановились). Поэтому было бы неосмотрительно не осознавать риски. Ниже приведены три причины проявлять крайнюю осторожность.

В полном одиночестве с KEY Stock

В совместном заявлении Министерства финансов, Федеральной резервной системы и Федеральной корпорации по страхованию депозитов, направленных на укрепление стабильности и доверия, разъясняется, что правительство США примет меры для защиты домашних хозяйств и предприятий, ошеломленных банковскими банкротствами. Однако в дальнейшем любые будущие неудачи, скорее всего, не защитят акционеров. Таким образом, вы будете одиноки и голы с акциями KEY.

Действительно, в совместном заявлении прямо говорится: «Акционеры и некоторые держатели необеспеченных долгов не будут защищены. Высшее руководство также было удалено». Другими словами, администрация Байдена будет защищать невиновных. Это не покроет убытков преступников и спекулянтов.

С моральной точки зрения можно было бы возразить, что такой подход может быть наиболее разумным. Тем не менее, это также вызывает озноб у любого, кто даже думает о приобретении банковских акций. Поэтому, вероятно, лучше пока избегать акций KEY.

Изъятия приравниваются к дефляции

Не увязая в подробностях вышеупомянутых банковских банкротств, важно понять основную концепцию банковского изъятия. По сути, когда клиенты забирают деньги из банка, у финансовых учреждений остается меньше единиц валюты для распределения. Если предположить, что эти изъятые деньги попадают прямо в личное хранилище, экономика страдает от денежной дефляции: меньше денег гонятся за товарами.

Для КЛЮЧЕВЫХ акций и им подобных это обстоятельство представляет собой особенно проблематичное обстоятельство из-за скорости обращения денежной массы М2. Хотя в 2022 году она ускорилась, скорость обращения денег — или скорость обращения каждой единицы валюты в экономике — остается близкой к историческим минимумам. Таким образом, будущие изъятия банков, скорее всего, только усугубят существующие в настоящее время дефляционные силы.

Конечно, если их не остановить, эти силы, скорее всего, приведут к сокращению рабочих мест и сведению на нет достижений рынка труда. Хотя это и было целью ФРС с тех пор, как началась инфляция, достижение этой цели будет болезненным. Почти наверняка обстоятельства не будут приятными для акций KEY.

Финансовые показатели KEY подрывают доверие

На первый взгляд, некоторые основные финансовые показатели, лежащие в основе акций KEY, кажутся привлекательными. Во-первых, рентабельность капитала KeyCorp составляет почти 13%, что превышает почти 67% банковских аналогов. Кроме того, рыночные цены KEY имеют скользящий кратный коэффициент 5,9. Это лучше (ниже), чем 61,59% конкурентов.

Однако, углубившись в детали, некоторые опасения выходят на первый план. Например, KeyCorp наращивала свою базу активов на уровне 6,3% в год, что выше, чем темпы роста ее доходов, составлявшие 2,3% за последние пять лет. Таким образом, KeyCorp сигнализирует о возможном снижении эффективности.

Что еще более важно, KeyCorp страдает от плохой финансовой стабильности. В настоящее время его отношение денежных средств к долгу составляет 0,04 раза, что хуже, чем у 97% аналогов в секторе. На фоне тревожных экономических событий это не очень хороший знак для акций KEY.

Аналитики считают, что акции KEY можно покупать?

Обращаясь к Уолл-стрит, акции KEY имеют консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на пяти рейтингах «Покупать», семи «Держать» и одном рейтинге «Продавать». Средняя целевая цена акций KEY составляет $19,63, что подразумевает потенциал роста на 51,3%.

Вывод: KEY Stock представляет огромные риски для ограниченного вознаграждения

Хотя иногда выгодно активно приобретать акции со скидками, КЛЮЧЕВЫХ акций, вероятно, следует избегать. Поскольку KeyCorp страдает от сомнительных финансовых показателей и более широких опасений банковской отрасли, инвесторы могут не увидеть положительной прибыли. Кроме того, если KEY потерпит неудачу, правительство уже дало понять, что не поможет инвесторам. Для многих это будет невыгодно.