🎙 Акции Cisco (NASDAQ:CSCO): отличная стоимость, но конкуренция накаляется

Акции Cisco (NASDAQ:CSCO): отличная стоимость, но конкуренция накаляется

Cisco Systems (NASDAQ:CSCO), мировой лидер в области сетевых технологий, предлагает отличное соотношение цены и качества. Однако усиление конкуренции может нанести ущерб будущим денежным потокам компании, что может повлиять на ее долгосрочные перспективы. Поэтому инвесторы могут захотеть поближе взглянуть на перспективы компании, прежде чем вступать в нее. Я нейтрально отношусь к Cisco Systems.

В этой статье я расскажу о следующем:

Основные моменты последних результатов Cisco Systems

В последнее время Cisco Systems демонстрирует устойчивые результаты благодаря постоянно растущему спросу на сетевые устройства, решения для кибербезопасности и технологии Интернета вещей (IoT). Несмотря на то, что Cisco является очень зрелой компанией, она по-прежнему доминирует в этой области и продолжает внедрять инновации в технологии подключения, способствуя достойному росту.

В своих последних результатах за второй финансовый квартал 2023 года компания сообщила о росте общего объема продаж на 7% до 13,6 млрд долларов и рекордной скорректированной чистой прибыли в размере 3,6 млрд долларов, или 0,88 доллара на акцию. Рост был обусловлен сильным спросом по всем направлениям, при этом общий доход от продуктов достиг 10,2 млрд долларов США, увеличившись на 9%, а доход от услуг снова немного увеличился на 2% до 3,4 млрд долларов США.

Компания также добилась впечатляющих успехов в структуре доходов, успешно перейдя на более устойчивую модель. В частности, она наращивала свои регулярные доходы удовлетворительными темпами, что является многообещающим признаком для обеспечения ее господства в долгосрочной перспективе.

Годовой регулярный доход (ARR) составил 23,3 миллиарда долларов, что на 6% больше по сравнению с прошлым годом, при этом рост ARR продукта составил 11%. Общий доход от программного обеспечения составил 4,2 миллиарда долларов, что на 10% больше, чем во втором квартале 2022 финансового года, при этом доходы от подписки на программное обеспечение выросли на 15%. Следовательно, 84% дохода от программного обеспечения теперь приходится на подписку, что на 4% больше, чем в предыдущем году.

Наконец, Cisco произвела впечатление как на инвесторов, так и на аналитиков, предоставив превосходные прогнозы на весь год. На 2023 финансовый год руководство повысило свой прогноз, ожидая, что годовой рост доходов составит от 9% до 10,5%. Также ожидается, что скорректированная прибыль на акцию составит от 3,73 до 3,78 долларов. В середине он предполагает рост в годовом исчислении на 11,9%, что весьма впечатляет, учитывая текущие макроэкономические перспективы.

Прогноз общей доходности Cisco Systems

Перспективы совокупной доходности Cisco System кажутся очень убедительными благодаря следующим факторам:

В частности, даже если Cisco испытает заметное замедление роста прибыли на акцию до середины однозначных цифр, это все равно будет привлекательным темпом роста, учитывая, что это стоимостная акция, предлагающая высокую доходность капитала.

Кстати говоря, за день до публикации результатов за второй финансовый квартал Cisco увеличила дивиденды на один цент до квартальной ставки в размере 0,39 доллара. Это мягкие темпы роста дивидендов, но стоит отметить, что это 13-й год подряд увеличения дивидендов компании, а доходность уже составляет приличные 3,1%.

В сочетании с выкупом акций Cisco инвесторы получают значительный доход от капитала. Для сравнения, за последние 20 лет Cisco сократила количество своих акций на 43%, постепенно наращивая акционерную стоимость и помогая увеличить прибыль на акцию.

Наконец, общая доходность может быть подкреплена разумным расширением оценки. Основываясь на средней точке скорректированного прогноза менеджмента в отношении прибыли на акцию, акции Cisco торгуются с форвардным P/E на уровне 13,6. Учитывая, что Cisco исторически торгуется по P/E в диапазоне от среднего до высокого для подростков и что растущая часть ее доходов становится повторяющейся, многократное увеличение P/E до 15-16 вполне разумно.

По мнению аналитиков, стоит ли покупать акции CSCO?

Обращаясь к Уолл-стрит, Cisco Systems имеет консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на восьми рейтингах «Покупать», девяти «Держать» и одном рейтинге «Продавать», присвоенных за последние три месяца. Средний прогноз по акциям Cisco Systems, составляющий 59,63 доллара США, предполагает потенциал роста на 17,45%.

Сможет ли Cisco продолжать процветать в условиях растущей конкуренции?

Прогноз общей доходности Cisco выглядит привлекательным, в то время как аналитики Уолл-стрит прогнозируют дальнейший рост акций. Однако сможет ли компания продолжать процветать в условиях растущей конкуренции?

В частности, есть одна компания, которая угрожает основной линейке продуктов связи Cisco. Это Arista Networks (NYSE:ANET), которая конкурирует с Cisco за долю на рынке сетевых коммутаторов и другого сетевого оборудования.

Компания Arista была основана в 2004 году бывшим руководителем Cisco Энди Бехтольшеймом. Первоначально компания сосредоточилась на предоставлении высокопроизводительных коммутаторов для высокочастотных торговых сред, но с тех пор она расширила свою линейку продуктов, включив в нее более широкий спектр сетевых коммутаторов и сопутствующих товаров.

Arista получила признание за свои инновации и получила множество наград за свои продукты, а высокоскоростные сетевые продукты и конкурентоспособные цены съели обед Cisco за последние несколько лет. Для сравнения, выручка компании выросла на 54,7% до 1,28 млрд долларов в четвертом квартале.

Кроме того, рыночная доля Arista на рынке коммутации высокоскоростных центров обработки данных выросла с 3,5% в 2012 г. до 23,1% в первом полугодии 2022 г., в то время как рыночная доля Cisco снизилась с 78,1% до 39,4% за тот же период. Таким образом, несмотря на то, что инвестиционное обоснование Cisco кажется заманчивым во многих отношениях, следует принять во внимание постепенный рост доли рынка Arista, прежде чем переходить к оптимистичному прогнозу Cisco.