💬 Бежевая книга ФРС усиливает опасения стагфляции в 2022 году

Бежевая книга ФРС усиливает опасения стагфляции в 2022 году

Экономика США росла «скромными» темпами в конце 2021 года, поскольку инфляция оставалась высокой, согласно «бежевой книге» ФРС, опубликованной в среду днем. Это усилило опасения Уолл-стрит по поводу того, что экономика США движется к состоянию стагфляции, ситуации высокой инфляции и высокого уровня безработицы.

Бежевая книга исследует деловую ситуацию в США, проводится 12 банками Федерального округа и публикуется восемь раз в год. Во-первых, в публикации представлена ​​информация об экономическом росте, занятости и ценах. Эти вопросы рассматриваются на заседаниях FOMC, которые еще раз определяют, насколько далеко или близко экономика находится от двойного мандата ФРС по максимальной занятости и стабильным ценам. Затем он устанавливает направление денежно-кредитной политики, которая влияет на процентные ставки и финансовые рынки.

Иногда определить, насколько далеко ФРС от любого мандата, несложно. Например, экономика может быть слишком далека от любого мандата, а это означает, что денежно-кредитная политика должна повышать занятость или снижать инфляцию. Однако в другое время ситуация бывает сложной, поскольку экономика может быть слишком далеко от одного мандата, но недостаточно далеко от другого, как это было в последнее время.

Скромный рост производства

Экономическая активность США выросли умеренными темпами в конце 2021 года, из-за перебоев с поставками и нехваткой рабочей силы, связанные с возрождением Covid-19 инфекций.

Вот цитата из «Бежевой книги» ФРС: «Контакты из многих округов показали, что рост по-прежнему сдерживается продолжающимися сбоями в цепочке поставок и нехваткой рабочей силы. Несмотря на скромные темпы роста, спрос на материалы и ресурсы, а также спрос на рабочую силу среди предприятий оставался повышенным. К концу года кредитная активность немного возросла, в первую очередь, за счет заемщиков коммерческой недвижимости. Потребительские расходы продолжали расти устойчивыми темпами в преддверии быстрого распространения варианта Omicron COVID-19. Большинство округов отметили внезапный спад в поездках на отдых, заполняемости отелей и посещаемости ресторанов, поскольку число новых случаев увеличилось за последние недели».

Между тем, предприятия в нескольких районах указали, что рост замедлился в последние несколько недель года.

Этот отрывок перекликается с аналогичным комментарием, сделанным вчера главой ФРС Джеромом Пауэллом в его показаниях в Сенате США. Тем не менее, он был немного более оптимистичен по поводу того, что ФРС приближается к цели ФРС по максимальной занятости.

Уверенный рост цен

Улучшение экономического роста произошло за счет более высоких цен, которые национальные фирмы взимали с потребителей.

Вот еще одна цитата из книги Beige: «Контакты из большинства округов Федеральной резервной системы сообщили о значительном росте цен, взимаемых с клиентов, но некоторые также отметили, что рост цен немного замедлился по сравнению с высокими темпами, наблюдавшимися в последние месяцы».

Причина? Из-за постоянных сбоев в цепочке поставок, роста оптовых цен и цен на материалы. â Некоторые районы сообщили, что транспортные узкие места стабилизировалась в последние недели, хотя затраты на приобретение оставались повышенными. Проводимая нехватка рабочей силы и связанный с ними рост заработной платы также добавили, ценовое давление на бизнес, â добавляет книга Beige.

Проще говоря, инфляция превращается из преходящей проблемы, как это когда-то считалось, в постоянную. Вот почему FOMC объявил об изменении своей денежно-кредитной политики, от стремления к максимальной занятости к ценовой стабильности. Это, по крайней мере, на данный момент, поскольку сбои, которые подталкивают инфляцию к росту, также снижают экономический рост, что усложняет ситуацию для ФРС.