💬 Избегайте акций Netflix (NASDAQ:NFLX) после их средней прибыли за четвертый квартал

Избегайте акций Netflix (NASDAQ:NFLX) после их средней прибыли за четвертый квартал

Акции потокового гиганта Netflix (NASDAQ:NFLX) выросли на 8,46% в прошлую пятницу после средненького отчета о доходах за четвертый квартал. NFLX не оправдала оценок прибыли аналитиков, но оправдала ожидания по выручке. Тем не менее, растущая конкуренция продолжает уменьшать ее долю на рынке, о чем свидетельствует замедление роста чистой прибыли в наиболее прибыльных регионах. Точно так же гонка за разработку самой привлекательной библиотеки контента как никогда горяча, что продолжает поглощать денежные резервы компании. Поэтому в настоящее время мы настроены по-медвежьи в отношении акций NFLX.

Ближе к концу 2021 года рыночная стоимость Netflix резко упала. Акции упали на 47% по сравнению с максимумом, поскольку инвесторы планируют неопределенное будущее, чреватое конкуренцией. Темпы роста нормализовались после пандемии, и его операционные показатели будут продолжать колебаться в течение следующих нескольких кварталов.

Возможно, самой большой проблемой для фирмы в будущем является ее капиталоемкая бизнес-модель. Netflix невероятно сложно поддерживать свой обширный цикл контента в условиях растущей конкуренции и тревожной ситуации с ликвидностью.

Несмотря на встречный ветер и шаткие перспективы, акции NFLX торгуются с форвардным коэффициентом P/E 31,9x, что примерно на 85% выше среднего по отрасли. Учитывая отсутствие огромного конкурентного преимущества, акции по-прежнему торгуются с очень низкой оценкой.

Невпечатляющая прибыль Netflix за четвертый квартал

Хотя Netflix не оправдала ожиданий аналитиков в отношении четвертого квартала, ее руководство, похоже, не испугалось, высоко оценив результаты компании. Netflix был оптимистичен по поводу того, что выручка компании, операционная прибыль и рост числа участников превзошли ее оценки с относительно большим отрывом. Однако это мало что говорит о результатах компании в четвертом квартале.

Выручка выросла всего на 2 % по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а маржа операционной прибыли снизилась до 7 %. Прибыль на акцию также снизилась, упав на 91%. Что касается более положительного момента, то свободные денежные потоки (FCF) составили впечатляющие 332 миллиона долларов, что значительно выше отрицательных 569 миллионов долларов за тот же период прошлого года.

За весь год рост выручки составил 6%, в то время как маржа операционной прибыли сократилась на 310 базисных пунктов, а прибыль на акцию упала на 11%. Несмотря на то, что денежные потоки продолжают оставаться положительными, у инвесторов есть причины сохранять осторожный пессимизм в настоящее время.

Похоже, что Netflix изо всех сил пытается добиться существенной прибыли в своих самых прибыльных регионах, таких как США и Канада (UCAN). Несмотря на выпуск нового премиального контента в конце года, Netflix сообщил о небольшом падении числа платных подписчиков в регионе UCAN. Эта низкая производительность создает проблемы для будущих планов роста и влияет на общую прибыльность платформы. Следовательно, Netflix необходимо будет пересмотреть свою стратегию, чтобы расширить свое присутствие и вернуть себе долю в этих жизненно важных регионах.

Netflix, несомненно, добился большого успеха, продвигая свой высококачественный оригинальный контент по всему миру за последние несколько лет. Однако, чтобы оставаться конкурентоспособным, его огромная долговая нагрузка по-прежнему будет бельмом на глазу. Компания сталкивается с трудной задачей, поскольку темпы роста нормализуются, а конкуренция, как известно, дышит ей в затылок.

В настоящее время на его балансе имеется чистый долг в размере 8,3 миллиарда долларов, что превышает его денежные резервы. Продолжение использования оригинального контента поставило Netflix во все более опасную ситуацию, оказывая огромное давление на обе линии.

Аналитики считают, что акции NFLX можно покупать?

Обращаясь к Уолл-стрит, акции NFLX имеют консенсус-рейтинг «Умеренная покупка». Из 35 общих рейтингов аналитиков за последние три месяца было присвоено 17 рейтингов «Покупать», 15 «Держать» и 3 рейтинга «Продавать».

Средняя целевая цена акций NFLX составляет 348,63 доллара, что предполагает потенциал снижения на 5,25%. Ценовые ориентиры аналитиков варьируются от минимума в 215 долларов за акцию до максимума в 440 долларов за акцию.

Вынос

Инвестиции в Netflix сейчас не кажутся выгодной сделкой. При текущей рыночной капитализации он по-прежнему торгуется с коэффициентом денежного потока 80,8x. Даже если он вернется к допандемическим темпам роста, это все равно очень высокая оценка.

Кроме того, результаты компании за четвертый квартал указывают на невпечатляющую траекторию роста в будущем. Кажется маловероятным, что он сможет снова начать увеличивать количество подписчиков и темпы роста доходов на двузначные проценты. Он сталкивается с жесткой конкуренцией со стороны компаний, у которых достаточно пространства для маневра, чтобы продолжать инвестировать в контент. Поэтому в настоящее время лучше избегать акций NFLX.