📰 Центральный банк: обновление ожиданий Банка Англии и ЕЦБ по процентным ставкам

Центральный банк: обновление ожиданий Банка Англии и ЕЦБ по процентным ставкам

Обзор центрального банка:

Чувство беспокойства распространяется

В этом выпуске Central Bank Watch мы расскажем о двух крупнейших центральных банках Европы: Банке Англии и Европейском центральном банке. Начало 2022 года привело к значительным движениям на мировых рынках облигаций, поскольку трейдеры ожидают умеренных экономических последствий от омикронного варианта COVID-19 на фоне постоянно повышенного инфляционного давления. И хотя это может означать более агрессивную политику Банка Англии в течение года, разрыв между тем, что рынок ожидает от Европейского центрального банка, и тем, что, по словам ЕЦБ, он собирается сделать, растет.

Для получения дополнительной информации о центральных банках посетите Календарь выпусков новостей центрального банка DailyFX.

Экономика Великобритании готова к походам

На последнем заседании Банка Англии по политике в 2021 году ставка была повышена на 15 базисных пунктов, что стало неожиданностью для трейдеров, поскольку рынки ставок оценивали вероятность повышения примерно в 50%. Но в связи с тем, что уровень инфляции в Великобритании находится на самом высоком уровне за десятилетие и накапливаются свидетельства того, что рынок труда неуклонно улучшается, как политики Банка Англии, так и участники рынка ставок считают, что впереди еще большее ужесточение политики. Хотя в 2022 году Банк Англии был спокоен, есть основания полагать, что активность возрастет в ближайшие недели в преддверии первого заседания года в феврале.

Ожидания Банка Англии по процентным ставкам (12 января 2022 г.) (таблица 1)

Как и в прошлом месяце, рынки ставок не учитывают февраль 2022 года как наиболее вероятный период следующего повышения ставок с 85-процентной вероятностью повышения ставки на 25 базисных пунктов; это увеличение с 66% в середине декабря. Более того, рынки ставок не учитывают четвертое повышение ставок в 2022 году по сравнению с тремя в середине декабря. Сроки следующего повышения ставки Банка Англии четко совпадают с выпуском следующей версии Квартального отчета об инфляции (QIR) Комитета по денежно-кредитной политике.

Индекс настроений клиентов IG: прогноз курса GBP/USD (12 января 2022 г.) (График 1)

GBP/USD: данные розничных трейдеров показывают, что 40,42% трейдеров имеют чистые длинные позиции, при этом соотношение коротких и длинных трейдеров составляет 1,47 к 1. Количество чистых длинных трейдеров на 12,60% меньше, чем вчера, и на 20,88% меньше, чем на прошлой неделе. в то время как количество трейдеров с чистыми короткими позициями на 11,76% больше, чем вчера, и на 21,30% больше, чем на прошлой неделе.

Обычно мы придерживаемся противоположного взгляда на настроения толпы, и тот факт, что трейдеры закрывают короткие позиции, предполагает, что цены GBP/USD могут продолжать расти.

Трейдеры еще больше закрывают короткие позиции, чем вчера и на прошлой неделе, и сочетание текущих настроений и недавних изменений дает нам более сильную противоположную бычью торговлю по паре GBP/USD.

Кто-то ошибается

Политики ЕЦБ последние несколько месяцев бьют в один и тот же барабан: в 2022 году повышения ставок не ожидается. На заключительном политическом совещании 2021 года отмечалось, что Совет управляющих считает, что «денежно-кредитное регулирование по-прежнему необходимо для стабилизации инфляции на уровне 2%». цель на среднесрочную перспективу». Президент ЕЦБ Кристин Лагард назвала нынешний рост инфляции «горбом». Совсем недавно член Совета управляющих ЕЦБ Олли Рен заявил, что «проблемы со стороны предложения еще не приводят к устойчивой инфляции, если только не будет сильно спровоцирована инфляция заработной платы», отметив при этом, что инфляция заработной платы не была сильно спровоцирована, и поэтому более высокая инфляция, вероятно, отступит.

ОЖИДАНИЯ ЕВРОПЕЙСКОГО ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА ПО ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКЕ (12 января 2022 г.) (ТАБЛИЦА 2)

Поскольку ЕЦБ неоднократно сигнализирует о том, что в ближайшее время он не откажется от своих усилий по смягчению политики, рыночное ценообразование в соответствии с прогнозируемой динамикой ставок ЕЦБ все еще может быть слишком ястребиным. Рынки ставок в настоящее время оценивают вероятность первого повышения ставки ЕЦБ в октябре 2022 года с вероятностью 98% по сравнению с вероятностью 67% в середине декабря. Текущее ралли евро может предоставить возможность для продаж, поскольку шансы на повышение ставки ЕЦБ, вероятно, упадут в 2022 году.

Индекс настроений клиентов IG: прогноз курса EUR/USD (12 января 2022 г.) (График 2)

EUR/USD: данные розничных трейдеров показывают, что 52,38% трейдеров имеют чистую длинную позицию, при этом соотношение между длинными и короткими трейдерами составляет 1,10 к 1. Число чистых длинных трейдеров на 3,77% меньше, чем вчера, и на 6,99% меньше, чем на прошлой неделе. в то время как количество трейдеров с чистыми короткими позициями на 15,41% больше, чем вчера, и на 19,23% больше, чем на прошлой неделе.

Как правило, мы придерживаемся противоположного взгляда на настроения толпы, и тот факт, что трейдеры имеют чистые длинные позиции, предполагает, что цены EUR/USD могут продолжать падать.

Тем не менее, у трейдеров меньше чистых длинных позиций, чем вчера и по сравнению с прошлой неделей. Недавние изменения в настроениях предупреждают, что текущая ценовая тенденция EUR/USD может вскоре развернуться вверх, несмотря на тот факт, что трейдеры продолжают открывать длинные позиции.

--- Написано Кристофером Веккио, CFA, старшим стратегом