🗯 Инфляция, реакция Китая на Covid и таблицы основных рисков Украины на 2023 год

Инфляция, реакция Китая на Covid и таблицы основных рисков Украины на 2023 год

Главные риски 2023 года — инфляция, реакция Китая на Covid, российско-украинская война

От кровавой войны в Украине через мрачное наследие Ковида и до ужасного возвращения инфляции — дракона, которого давно считали убитым, — в 2022 году мир плывет по течению бури проблем. И несмотря на все прогнозы на Новый год, льющиеся каскадом из банков, экономических домов, управляющих фондами и им подобных, эта волна будет продолжаться, независимо от календаря.

Однако, пока мы нервно вглядываемся в неизведанную страну 2023 года, безусловно, стоит задуматься о том, какие «событийные риски», вероятно, будут самыми большими на, к сожалению, широком горизонте мрачных возможностей.

Вот три лучших, за которыми нужно следить за погодой в начале 2023 года…

В мире, раздираемом настоящими и потенциальными войнами, может показаться бессердечным или наивным ставить экономический фактор на первое место, но мы не собираемся извиняться.

Международный валютный фонд считает, что мировая инфляция потребительских цен могла достичь 8,8% в этом году. Если да, то это будет самый высокий тираж с 1996 года. И это, конечно, достаточно плохо, но местами ситуация намного хуже. В Соединенном Королевстве и Европейском союзе инфляция выросла до двузначных цифр, достигнув при этом многолетних пиков.

Денежные власти, конечно же, отреагировали. В этом году Федеральная резервная система США повысила базовые ставки на четыре с четвертью процентных пункта. Похоже, они собираются поднять их еще больше. Другие центральные банки последовали этому примеру.

Есть очень слабые признаки того, что лекарство работает и что цены могут начать стабилизироваться и даже упасть. ФРС публично надеялась на это, как и Банк Англии.

Нам всем лучше надеяться, что эти надежды оправдаются.

Дешевые деньги и низкая, если не отрицательная, реальная стоимость заимствования были нормой в течение как минимум двадцати лет. Многие деловые и частные заемщики просто не в состоянии справиться, если они вырастут. Многие явно не могут справиться с уже существующими подъемами.

Таким образом, призрак ужасного кредитного кризиса нависает над мировой экономикой, наводненной долгами и борющейся за рост. Что бы ни случилось, сейчас на Западе могут наступить рецессии. Постоянная инфляция и еще более высокие процентные ставки, которые она потребует, только усугубят ситуацию. Своеобразная архитектура еврозоны делает ее особенно уязвимой. Более сильные государства-члены, такие как Германия, будут требовать более высоких процентных ставок, которые партнеры с большим количеством долгов, такие как Испания и Италия, вряд ли могут себе это позволить.

Но нигде не застрахован.

Безусловно, мир на Украине помог бы, но даже это не было бы немедленной панацеей.

Новообретенный нервный энтузиазм в мире по поводу ежемесячных показателей инфляции не покажет никаких признаков ослабления в начале 2023 года.

Потрясенные эффективной постоянной блокировкой и драконовской политикой изоляции всех инфекций Covid посредством редких и массовых публичных протестов, китайские власти отменили некоторые из своих более строгих антивирусных мер.

Зараженных больше не помещают в спартанские государственные учреждения. Путешествовать по стране стало проще и свободнее. Однако даже за эти скромные меры приходится платить. Органы здравоохранения как внутри, так и за пределами Китая выразили обеспокоенность по поводу отсутствия «коллективного иммунитета» из-за длительных блокировок, а также относительно низкого уровня вакцинации среди уязвимых пожилых людей. Опасения по поводу эффективности вакцин местного производства по сравнению с западными продуктами дополняют мрачную картину.

Учитывая, что уровень заражения достигает многих тысяч в день, неудивительно, что реакция Китая на Covid должна возглавить список опасений многих аналитиков по поводу 2023 года.

В конце концов, китайская экономика десятилетиями была двигателем глобального роста, развиваясь гораздо быстрее, чем западные конкуренты, и поглощая сырье беспрецедентными темпами. Однако долг Китая раздулся почти так же впечатляюще, как и его экономика, и все, что препятствует функционированию экономики, будет иметь отрезвляющие последствия.

Действительно, аналитики S&P Global назвали реакцию Китая на Covid самым важным фактором для энергетических рынков в 2023 году, при этом уровень спроса в стране, среди прочего, имеет решающее значение для этого сектора.

Вывод ясен и достаточно серьезен: мир не вернется к чему-то вроде «до-ковидной нормальности», пока это не сделает Китай. А Китай пока и близко не стоит.

Если президент России Владимир Путин действительно начал атаку на Украину еще в феврале 2022 года, рассчитывая на быструю и прочную победу, то он явно просчитался. Единство демократических государств, настроенных против него из-за его «специальной военной операции», возможно, было одним из немногих положительных моментов 2022 года. Даже обычные союзники Путина, такие как Китай и Индия, не смогли оказать такой поддержки, какую ранее оказывала России.

Тем не менее маловероятно, что новый год изменит взгляды Кремля, несмотря на непопулярную в этом году мобилизацию резервистов российской армии. Путин остается непокорным и теперь, похоже, намерен обвинить Запад в том, что он навязывает руку своему ближайшему соседу. Если Россия продолжит рассматривать западные поставки оружия в Украину как законные цели, возможность случайного прямого противостояния между Россией и НАТО останется.

Война сопряжена с рядом взаимосвязанных рисков, и, пожалуй, самым серьезным из них является угроза того, что Россия может развернуть тактическое ядерное оружие, если украинские силы продвигаются в сторону Крыма. Россия еще может тянуть время, надеясь, что в единстве Запада возникнет раскол и что зимой без российского газа поддержка Украины в Европе начнет ослабевать. Пока мало признаков этого, но конфликт остается событием с огромным потенциальным риском, которое, конечно, отражается на картине инфляции по ряду каналов, в частности цен на энергоносители и сырьевые товары, в которых все еще хрупкая мировая экономика не нуждается. .

-- Дэвид Коттл для DailyFX

Торгуйте умнее — подпишитесь на новостную рассылку DailyFX

Получайте своевременные и убедительные рыночные комментарии от команды DailyFX