💬 Акции Pinterest: трудно игнорировать текущую цену. Давайте узнаем мнение аналитиков с Wall Street

Акции Pinterest: трудно игнорировать текущую цену. Давайте узнаем мнение аналитиков с Wall Street

Pinterest (NYSE: PINS), компания, разработавшая одноименный механизм визуальных открытий для поиска таких идей, как рецепты, вдохновение для дома и стиля и многое другое, превратилась в одну из крупнейших социальных сетей.

В то время как компания сосредоточилась на улучшении своей монетизации, акции пережили сумасшедший скачок. Я считаю, что это отчасти потому, что рынок хотел бы видеть более заметный рост пользователей, а отчасти из-за общих опасений по поводу долгосрочной жизнеспособности платформы в постоянно меняющемся ландшафте социальных сетей.

Акции Pinterest подскочили в октябре после новостей о том, что Paypal (NASDAQ: PYPL) намеревается купить компанию по 70 долларов за акцию, чего, как оказалось, не произойдет. Следовательно, мы должны вернуться и оценить компанию, основываясь только на ее основных результатах.

Результаты компании за третий квартал продемонстрировали, что Pinterest уделяет особое внимание монетизации пользователей, что должно стать наиболее важным катализатором роста доходов в будущем. Я по-прежнему настроен оптимистично в отношении акций, но инвесторы должны осознавать связанные с этим риски.

Фокус на росте ARPU

Самый важный аспект, который нужно понимать в отношении инвестиционного обоснования Pinterest, заключается в том, что компания должна время от времени привлекать разнообразную пользовательскую базу, а не стабильную пользовательскую базу на ежедневной/ежемесячной основе, как большинство платформ социальных сетей. Как платформа для обмена идеями, трафик определяется различными факторами, которые трудно предсказать.

Последние результаты компании показали именно это. Глобальное количество активных пользователей в месяц (MAU) выросло всего на 1% по сравнению с прошлым годом и достигло 444 миллионов. Это, конечно, микроскопическое увеличение, но тоже вполне разумное и не то чтобы тревожное.

В предыдущем году потребители тратили время и деньги на обустройство дома после перехода к экономике, работающей на дому. Поскольку Pinterest — идеальное место для поиска идей по улучшению дома, рост MAU в третьем квартале 2020 года составил 37%. Следовательно, вы можете понять, почему MAU Pinterest могут время от времени колебаться.

Что касается монетизации Pinterest, компания добилась фантастического роста ARPU (среднего дохода на пользователя) на 37% по всему миру. Что наиболее важно, в США (самый важный рынок для социальных сетей) ARPU вырос на 44%, что очень обнадеживает, поскольку США всегда демонстрируют самые прибыльные показатели на пользователя на всех платформах. Увидеть сильный рост здесь — отличная новость.

Руководство ожидает, что рост выручки в годовом исчислении будет выше, чем в прошлом году, что, при условии стабильной пользовательской базы, должно снова свидетельствовать о довольно сильном росте ARPU.

Акция достигла дна?

С тех пор как мы обнаружили, что потенциальное приобретение Paypal не состоится, акции Pinterest постоянно падают, достигая новых 52-недельных минимумов каждую неделю.

Учитывая, что выручка в 2021 финансовом году должна составить около 2,6 млрд долларов на основе результатов Pinterest за девять месяцев 2021 года и прогнозов руководства, форвардный коэффициент P/S акций около 8x кажется довольно привлекательным.

Скорректированная маржа EBITDA Pinterest увеличилась с 21% в предыдущем году до 32%, поэтому перспективы прибыльности платформы кажутся довольно сильными. Я считаю, что сама по себе стоимость бренда компании стоит большего множителя.

В конце концов, Pinterest — одна из самых любимых социальных сетей, которая никогда не подвергалась серьезному анализу и проблемам с общественностью, как ее коллеги по отрасли. Следовательно, я уверен в долгосрочных перспективах компании и способности со временем привлечь большее количество MAU.

Взгляд Уолл-стрит

Что касается Уолл-стрит, Pinterest имеет консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на шести покупках и 14 удержаниях, назначенных за последние три месяца. Средний прогноз Pinterest по цене $51,74 предполагает потенциал роста на 63%.

Вывод

Резкий спад Pinterest за последний год мог открыть инвесторам прекрасную возможность купить акции по дешевке.

На мой взгляд, акции Pinterest дешевы как с точки зрения продаж, так и с точки зрения потенциальной будущей прибыльности. Тем не менее, инвесторы должны опасаться того, что MAU Pinterest могут постоянно колебаться в будущем, что приводит к нестабильной прибыли.