✏ Прогнозы S&P 500, Nasdaq, Dow Jones на неделю вперед

Прогнозы S&P 500, Nasdaq, Dow Jones на неделю вперед

Фундаментальный прогноз индексов: медвежий

Это была большая неделя для акций, так как отчет CPI во вторник внес в уравнение сценарий разворота, который получил еще один толчок в среду в решении по ставке FOMC. Надежды на то, что FOMC повлияет на снижение ставок, не оправдались, поскольку Пауэлл выступил с ястребиным тоном, предупредив, что у ФРС «есть способы справиться с инфляцией». И это действительно способствует теме, которая подталкивала акции в течение всего этого года: ФРС повышает уровень инфляции, рынки надеются, что ФРС сделала достаточно или, по крайней мере, сделала шаг в этом направлении, а затем ситуация сбрасывается, поскольку данные США остаются сильными. что показывает, что ФРС на самом деле еще не закончила.

Это привело к массовым ралли против тренда в июне, а затем снова в октябре. В этом последнем периоде акции откатились к 200-дневной скользящей средней, которая по-разному действовала в течение последних пяти недель, и на этой неделе, по-видимому, высветилась неспособность быков удержаться выше этого уровня с указанием на то, что медведи вернулись в игру. уравнение.

Фундаментальный фон

В течение всего этого года, когда ФРС делала очень агрессивные заявления и продвигала модель ужесточения, которой не было более 40 лет, рынки относились к новостям относительно хорошо. И как ни странно, было несколько периодов, когда казалось, что акции действительно «борются с ФРС», демонстрируя сильные бычьи тенденции, даже когда ФРС предупреждала, что грядут новые повышения.

На мой взгляд, многое из этого было связано с настроениями, особенно после рефлекторной реакции слабости в первом квартале. ФРС начала открывать двери для повышения ставок в 2022 году решением по ставке в сентябре 2021 года, прогнозируя однократное повышение в этом году. В декабре банк изменил этот прогноз на 2-3 повышения, и когда мы подошли к Новому году, стало очевидно, что грядут перемены.

А затем в январе возник еще один фактор риска, когда Россия начала обстреливать украинскую границу танками. Эта кульминация факторов риска была слишком велика, чтобы ее могли избежать даже самые оптимистичные рыночные прогнозисты, и в первые два месяца этого года развилась мощная медвежья реакция, которая, как ни странно, достигла дна в тот же день, когда Россия вторглась в Украину.

Этот минимум 24 февраля стал минимумом для первого квартала, даже несмотря на то, что ФРС добавила свое первое повышение ставки в марте, предупредив, что на подходе еще много других. Акции даже выросли после этого решения по ставке в конце квартала, и тогда мы мало знали, что эта динамика задаст тон для торговли в 2022 году…

Продавцы вернулись с удвоенной силой в апреле, сразу после открытия второго квартала, и они вели цены вплоть до июньского решения по процентной ставке, что опять же привело к головокружительному движению против тренда. При таком решении ФРС повысила ставку на 75 базисных пунктов, что должно было стать шоком для рынков. Но отчет Wall Street Journal, опубликованный в понедельник перед решением по ставке, когда ФРС был в закрытом окне, подготовил участников рынка к новостям, так что, когда повышение действительно произошло, шокового фактора было мало.

S&P 500 установил минимум на следующий день после этого повышения ставки, а затем рос в течение следующих двух месяцев, даже несмотря на то, что ФРС снова поднялась на 75 базисных пунктов после июльского решения по ставке. Это ралли продолжалось в течение торгов в начале августа, пока, в конце концов, Джером Пауэлл не захотел донести свою точку зрения до рынков на экономическом симпозиуме в Джексон-Хоул. В этой речи он обратился к рынкам с более коротким и лаконичным сообщением, чтобы предупредить, что борьба с инфляцией еще не окончена и что грядут новые повышения ставок.

Рынки снова начали падать, и эта слабость сохранялась в течение сентября и октября. Но 13 октября начало проявляться еще одно движение против тренда, на этот раз на фоне более сильного, чем ожидалось, индекса потребительских цен, что в значительной степени противоположно тому, что можно было бы подумать.

Если рынки опасаются чрезмерного ужесточения со стороны ФРС, а инфляция по-прежнему упорно высока, не будет ли это приравнено к большей воинственности со стороны ФРС? Тем не менее, акции росли в течение следующих двух месяцев, пока не был опубликован новый индекс потребительских цен, который был опубликован во вторник.

И на этот раз данные по инфляции оказались немного более позитивными, чем ожидалось: базовый и общий ИПЦ оказались ниже ожиданий. Но, точно так же, как реакция против тренда, которая наблюдалась в октябре, зеркальное отражение проявилось на этой неделе, когда продавцы предприняли сильный разворот после публикации этих данных по инфляции. А на следующий день Джером Пауэлл предупредил, что у ФРС «еще есть пути» в борьбе с инфляцией.

Цель этого урока истории состоит в том, чтобы подчеркнуть, что фундаментальный фон для акций в этом году на самом деле был очень медвежьим и, вероятно, более медвежьим, чем то, что показано на графике. Но рынки не являются линейными механизмами — есть и покупатели, и продавцы, и эта динамика существует на множестве временных шкал, поэтому, когда что-то внезапно меняется, волновые эффекты могут создать значительные искажения, как мы видели в этом году.

Это также создает медвежьи перспективы для акций в 2023 году, поскольку ФРС не уступает. Они будут поддерживать высокие ставки до тех пор, пока инфляция не снизится, что займет некоторое время, или пока что-то не сломается. Ни один из этих сценариев не является долгосрочным бычьим фактором для акций, и, возможно, мы еще даже не видели последствий более высоких ставок, поскольку эти повышения все еще относительно новы. Возможно, некоторый ущерб от этого уже был замечен в криптографии, но корпорациям будет труднее работать в этой среде с более высокими ставками, и это начнет более четко отражаться в отчетах о доходах в первой половине следующего года.

S&P 500

На момент написания этой статьи недельный бар S&P 500 работает над медвежьей свечой поглощения, иллюстрируя этот быстрый разворот на этой неделе. Однако, возможно, более интересным является дневной график, показывающий разворот CPI во вторник, который является зеркальным отражением разворота CPI за два месяца до этого, 13 октября. Также следует отметить продолжающееся удержание ниже медвежьей линии тренда 2023 года. А затем, совсем недавно, прорыв поддержки на месячных минимумах 3912 показывает, что медведи берут ситуацию под свой контроль.

Диаграмма подготовлена ​​Джеймсом Стэнли; S&P 500 на Tradingview

Насдак 100

У Nasdaq была похожая тема разворота на этой неделе с медвежьим поглощением на недельном графике. Примечательным моментом здесь, на мой взгляд, является откат ниже 11 700, что является 50-процентным маркером основного движения пандемии.

Откат на 61,8% от того же крупного движения помог отметить минимум в октябре, и быки приложили большие усилия, чтобы удержать поддержку на отметке 50% от этого движения, с пятью неделями поддержки на этом уровне до этой недели, когда продавцы делали все возможное. толчок назад-вниз.

Диаграмма подготовлена ​​Джеймсом Стэнли; Nasdaq 100 на Tradingview

Доу

Когда S&P 500 и Nasdaq установили новый минимум 13 октября, Dow установил более высокий минимум, удерживаясь выше перегиба 3 октября. А поскольку быки вернулись в течение следующих двух месяцев, Dow стал горячей точкой, поднявшись до 23,02% от октябрьского минимума. На этой неделе бычья структура оказалась под вопросом, когда цена опустилась до нового недельного минимума.

Для тех, кто ожидает отскока акций в конце года, индекс Доу-Джонса может оказаться привлекательным, в основном из-за перспективы поддержки, полученной от предыдущей линии тренда сопротивления. В то время как S&P и Nasdaq остаются ниже своих линий тренда 2022 года, Dow все еще выше своего собственного, и в настоящее время он составляет около 32 789, что является максимумом колебания 13 сентября. На данный момент медвежьи подходы к акциям кажутся более привлекательными для S&P и Nasdaq.

Дневной график Доу-Джонса

Диаграмма подготовлена ​​Джеймсом Стэнли; Доу-Джонс на Tradingview

--- Написано Джеймсом Стэнли, старшим стратегом DailyFX.com и руководителем отдела образования DailyFX.

Свяжитесь с Джеймсом и следите за ним в Твиттере: @JStanleyFX