💬 Мексиканский гриль-бульон и акции Chipotle: причины для оптимизма и инвестидея для инвестора

Мексиканский гриль-бульон и акции Chipotle: причины для оптимизма и инвестидея для инвестора

Chipotle Mexican Grill (NYSE: CMG) стал одним из сильнейших игроков в индустрии ресторанов быстрого обслуживания.

Компания стабильно показывала хорошие результаты и показывала положительные сюрпризы по прибыли в семи из восьми кварталов. Способность руководства перейти на цифровые продажи во время пандемии дала превосходный результат.

Я оптимистично смотрю на акции, основываясь на их фундаментальных показателях и перспективах будущего роста в долгосрочной перспективе. С технической точки зрения, акция торгуется выше своих 50- и 200-дневных скользящих средних, что отражает оптимистичные настроения.

CMG владеет и управляет 2900 ресторанами в США, Великобритании, Франции и Германии. Компания специализируется на предоставлении продуктов питания высокого качества (без искусственных красителей, ароматизаторов и консервантов) по разумной цене. Это его ключевой отличительный фактор.

Впечатляющий сопоставимый рост продаж

В то время как у большинства конкурентов наблюдалось снижение сопоставимых продаж, CMG удалось увеличить продажи на 1,8% в 2020 году. Продажи в тех же магазинах выросли на 20,8% за первые девять месяцев 2021 года.

Сила цифровых заказов, а также восстановление услуг в ресторанах и появление новых пунктов меню стимулировали рост выручки. Выручка от продаж в четвертом квартале 2021 года должна быть на более высоком уровне, чем прогнозируется руководством: рост от низких до средних двузначных цифр при поддержке курортного сезона и меньшего количества ограничений.

Цифровые продажи, инновации в меню

Цифровые продажи стали основным катализатором роста: в третьем квартале 2021 года на них пришлось 42,8% от общего объема продаж. В настоящее время около 65% гостей используют ресторан в качестве основной точки доступа, почти 20% используют цифровые каналы в качестве основного канала, а остальные 15% используют оба канала.

Учитывая более высокую маржу и рентабельность, связанные с цифровыми продажами, CMG построила 284 Chipotlanes по состоянию на 30 сентября 2021 года. Компания планирует более чем вдвое увеличить количество ресторанов Chipotle в Северной Америке, поскольку это обеспечивает большую гибкость и более быстрое обслуживание клиентов.

Несколько программ поощрения лояльности дополнительно поддерживают цифровые продажи. Сейчас компания насчитывает более 24,5 миллионов участников в этих программах по сравнению с 19,5 миллионами в 2020 году и 9,5 миллионами в 2019 году.

Еще одной инициативой было обновление меню. В период с 2019 по 2021 год Chipotle представила пять новых пунктов меню - Кесадилья ручной работы, Рис с кориандром и лаймом с цветной капустой, Карне Асада, Смесь салата Супергринс и Кесо Бланко.

Все они получили признание клиентов и были успешно развернуты в национальном масштабе. Чоризо на растительной основе в настоящее время тестируется на нескольких рынках.

Изучение новых рынков

В целях расширения компания изучает возможности на рынках Канады и Западной Европы. Руководство отметило, что экономика ресторанов (AUV и маржа) в Канаде будет равна или выше, чем в США. Таким образом, в ближайшие кварталы планируется открыть несколько ресторанов.

В Западной Европе CMG находится на ранней стадии развития. Руководство стремится учиться, повторять и, наконец, подтверждать расширение на этом рынке.

Впечатляющая операционная маржа

Операционная маржа увеличилась на 772 базисных пункта до 11,7% за первые девять месяцев 2021 года с 4% в предыдущем году.

Рост цен в меню и рост продаж способствовали росту маржи.

Тем не менее, резкий рост цен на продукты питания, увеличение затрат на рабочую силу и более высокие маркетинговые расходы должны снизить маржу в 4 квартале 2021 года. Ожидается, что маржа улучшится в ближайшие кварталы, поскольку средние объемы производства на уровне ресторанов увеличиваются, а CMG может еще больше повысить цены.

Здоровый баланс

Компания поддерживает чистый баланс с 1,2 миллиарда долларов наличными и нулевой задолженностью. У него также есть неиспользованный револьверный завод стоимостью 500 миллионов долларов.

Более высокий денежный поток позволяет CMG выполнять свои планы капитальных вложений и повышать акционерную стоимость за счет случайного обратного выкупа акций. Несмотря на нехватку рабочей силы и оборудования, компания по-прежнему планирует открыть как минимум 200 ресторанов в 2021 году, в том числе 75% с Chipotlane (по сравнению с предыдущими ожиданиями в 70%).

По состоянию на конец третьего квартала 2021 года 209,8 млн долларов оставались доступными для выкупа акций.

Взгляд Уолл-стрит

Что касается Уолл-стрит, CMG имеет консенсус-рейтинг умеренного покупателя, основанный на 15 рейтингах покупок и семи рейтингах удержания, присвоенных за последние три месяца. Средняя целевая цена CMG в $ 1950,90 предполагает потенциал роста 18,4%.

Инвестиционное заключение

CMG была одной из немногих компаний в индустрии быстрого обслуживания, которая обеспечила превосходную прибыль даже во время пандемии. Компания продолжила реализацию своих планов капитальных вложений и поддерживает баланс с нулевой задолженностью.

По мере того, как экономика развивается, обслуживание в ресторанах набирает обороты вместе с очень сильным бизнесом цифровых продаж. Хотя ожидается, что на маржу снизятся более высокие затраты на рабочую силу и продукты питания, более высокие объемы должны поддержать ее рост.