💬 Spotify: стоит ли купить акции прямо сейчас или ознакомиться с мнением других трейдеров

Spotify: стоит ли купить акции прямо сейчас или ознакомиться с мнением других трейдеров

Spotify Technology (SPOT) - крупнейший в мире поставщик услуг потоковой передачи музыки с более чем 381 миллионом активных пользователей в месяц (MAU). Из них 172 миллиона являются активными подписчиками премиум-класса.

Занимая лидирующую позицию в растущей отрасли, Spotify демонстрирует некоторые отличные черты, в том числе предсказуемый путь увеличения доходов.

Тем не менее, я остаюсь осторожным в отношении низкой рентабельности чистой прибыли компании. На мой взгляд, перспективы будущей прибыльности компании довольно невелики, поэтому инвесторам следует опасаться потенциальных рисков, связанных со способностью компании обеспечивать высокую будущую доходность для акционеров.

Тем не менее, акции могут иметь потенциал роста на текущих уровнях, но только в том случае, если огромная база пользователей платформы будет монетизирована с помощью дополнительных средств. Я нейтрально отношусь к акции.

Рост числа подписчиков и доходов

Успех Spotify основан на его многоплатформенной доступности и доступности. На мой взгляд, тот факт, что любой может получить доступ к Spotify практически с любого устройства и операционной системы, является большим катализатором роста платформы.

Кроме того, умное исполнение Spotify, в том числе предложение потоковой передачи с поддержкой рекламы, помогло платформе привлечь потенциальных подписчиков, ознакомив их со Spotify перед открытием своих кошельков.

Следовательно, MAU Spotify росли по сравнению с предыдущим кварталом. Поскольку MAU постоянно направляются через бизнес-модель компании с рекламой, превращение их в подписчиков - лишь вопрос времени.

В третьем квартале Spotify сообщил о росте числа подписчиков премиум-класса на 19%. Это довольно высокие темпы роста, если учесть, что количество подписчиков компании составляет 172 миллиона, что может свидетельствовать о приближении компании к фазе зрелости.

В третьем квартале компания продвигала премиальную акцию, которая способствовала типичной сезонности ее бизнеса и компенсировала жесткие сопоставимые результаты, связанные с успешным запуском в третьем квартале 2020 года в России.

К счастью, среднемесячный отток компании Premium за квартал последовательно снижался и лишь незначительно увеличивался по сравнению с прошлым годом по сравнению с историческими минимумами 2020 года. Компания также ожидает, что отток на 2021 финансовый год будет ниже, чем в 2020 году, и это отличная новость. Маловероятно, что подписчики Spotify перейдут на другие платформы, поскольку после того, как кто-то освоит платформу и познакомится с ней, в том числе создание списков воспроизведения и обмен музыкой с другими, изменение приложений станет довольно сложной задачей.

Следовательно, доходы Spotify должны неуклонно расти. Рост доходов должен претерпевать минимальные колебания, как это было исторически из-за ранее обсуждавшихся на платформе заоблачных показателей удержания.

Низкая чистая прибыль

Несмотря на то, что Spotify демонстрирует высокое качество генерирования доходов, чистая прибыль компании остается неутешительной. В третьем квартале валовая прибыль Spotify составила всего около 26,7%, что соответствует валовой прибыли в размере 668 миллионов евро.

COGS в основном состоит из гонораров, выплачиваемых артистам / звукозаписывающим компаниям. Вот почему валовая прибыль так низка. Из 668 миллионов евро 593 миллиона были выделены на НИОКР, маркетинг и административные расходы. С учетом налогов Spotify зафиксировал чистую прибыль после уплаты налогов всего в 2 миллиона евро. Инвесторам не стоит рассчитывать на дивиденды в ближайшее время.

Взгляд Уолл-стрит

Что касается Уолл-стрит, Spotify Technology имеет консенсус-рейтинг умеренного покупателя, основанный на 12 покупках, 3 удержаниях и 1 продаже за последние три месяца. Средняя целевая цена SPOT на уровне $ 330,77 предполагает потенциал роста 38,95% в течение следующих 12 месяцев.

Вывод

Несмотря на привлекательные качества Spotify, компания агрессивно конкурирует с множеством других сервисов, таких как Apple Music. Поскольку каждая служба постоянно пытается переманить пользователей друг у друга, расходы на рекламу должны оставаться очень высокими.

Кроме того, у музыкальных лейблов нет стимула вести переговоры против самих себя о более низких гонорарах. Следовательно, хотя Spotify, вероятно, продолжит расти, у инвесторов нет четкого плана, чтобы увидеть более богатую прибыль, и, таким образом, на мой взгляд, перспективы для акционерной стоимости остаются ограниченными.