💬 Акции Netflix (NASDAQ: NFLX): отсутствие лояльности к бренду вызывает беспокойство

Акции Netflix (NASDAQ: NFLX): отсутствие лояльности к бренду вызывает беспокойство

Основная мысль

Netflix преподнес сюрприз в третьем квартале, что заставило инвесторов с оптимизмом смотреть в будущее. Тем не менее, его улучшенная производительность связана с несколькими высокоэффективными шоу, а не с лояльностью клиентов, что является причиной для беспокойства в долгосрочной перспективе.

Netflix (NASDAQ: NFLX) удивил инвесторов сильными показателями в третьем квартале, когда количество платных подписчиков превысило 2 миллиона. Популярная криминальная драма платформы «Дамер — монстр: История Джеффри Дамера» быстро стала одним из самых популярных шоу в Интернете. Хотя инвесторы с оптимизмом смотрят на недавние доходы, мы считаем, что чистые приросты были в первую очередь обусловлены популярным шоу, а не лояльностью клиентов к платформе. Следовательно, мы настроены по-медвежьи в отношении акций NFLX.

Акции Netflix сильно упали в прошлом году, страдая от идеального шторма растущей конкуренции и сравнений с периодами пандемии. Следовательно, его акции упали примерно на 50% с начала года.

Потеря подписчиков Netflix в начале года способствовала падению ее акций. В первом квартале он потерял 200 000 подписчиков, а в следующем квартале — еще большую потерю — 1,2 миллиона подписчиков. В результате инвесторы разбежались, поскольку впервые за более чем десятилетие платформа потеряла подписчиков.

Зависимость компании от нескольких посещений сделала ее уязвимой для оттока пользователей с низким доходом, которые, скорее всего, повторно подпишутся только перед крупными релизами. Это представляет собой серьезную проблему для компании по мере нашего продвижения вперед, когда ее конкуренты дышат ей в затылок. Хотя он останется крупным игроком в мире потокового вещания, он не будет иметь того же блеска, что и в прошлом. Его зависимость всего от нескольких популярных сериалов для поддержания своей популярности делает его непривлекательной долгосрочной ставкой.

Netflix слишком сильно полагается на популярные сериалы

Чистое добавление Netflix в 2,4 миллиона подписчиков значительно превзошло ожидания. Тем не менее, его чистый рост подписчиков, по-видимому, тесно связан с производительностью нескольких высокоэффективных сериалов. Таким образом, клиенты могут подписаться только до того, как будет выпущена крупная серия хитов. Более того, с ростом инфляции и процентных ставок потребителям становится невероятно сложно поддерживать подписку.

Netflix расширил свой бизнес за счет реинвестирования в новый контент, привлечения пользователей и удержания уже зарегистрированных. Тем не менее, ему трудно сбалансировать необходимость идти в ногу с растущими ценами на контент и поддерживать доступные пакеты для своих пользователей.

Netflix опередил своих конкурентов, используя информацию о клиентах и ​​создавая контент, который нравится людям. Однако позиция компании как короля потоковой передачи находится под угрозой из-за растущей конкуренции со стороны новых и устоявшихся предприятий. Преимущество таких платформ, как Disney+, заключается в том, что у них есть основной устаревший развлекательный бизнес, на который можно опереться. У Netflix нет такой роскоши, а растущая стоимость производства контента оказывает огромное давление на его прибыль.

Можно ли покупать акции NFLX?

Обращаясь к Уолл-стрит, акции NFLX имеют консенсус-рейтинг «Умеренная покупка». Из 31 общей оценки аналитиков за последние три месяца было присвоено 14 оценок «Покупать», 14 «Держать» и 3 «Продавать». Средняя целевая цена NFLX составляет 291,16 доллара США, что подразумевает потенциал снижения на 4,59%. Ценовые ориентиры аналитиков варьируются от минимума в 162 доллара за акцию до максимума в 375 долларов за акцию.

Вывод: конкуренция усложнит ситуацию для акций NFLX

Netflix, возможно, был первым, кто выпустил на рынок потоковое видео, но теперь он конкурирует с гигантами. Эти конкуренты имеют несколько источников дохода, что позволяет им относительно легко инвестировать в новый контент. Стриминговый бегемот полагается на несколько хитовых сериалов для увеличения числа подписчиков, что является тревожным признаком в долгосрочной перспективе.

Компания делает ставку на новые рекламные планы, которые потенциально могут увеличить поток доходов для бизнеса. Однако потенциально это может привести к тому, что клиенты, заботящиеся о цене, перейдут со своего текущего плана на более дешевый, чтобы сэкономить деньги. Руководство Netflix с оптимизмом смотрит на то, что новые подписчики будут привлечены рекламным планом, который компенсирует эти потери. Они также предсказывают, что продажи с высокой прибылью от рекламы компенсируют убытки.

Учитывая его оценку, мы по-прежнему считаем, что акции NFLX торгуются непривлекательно, несмотря на значительное падение цены. Он торгуется с более чем 118-кратным форвардным денежным потоком и 26,8-кратным доходом. Несмотря на то, что он значительно ниже своих исторических средних значений, NFLX должен торговаться со значительно более дешевыми мультипликаторами. Впереди будут только проблемы, и мы ожидаем, что в ближайшие кварталы он потеряет больше ценности. Поэтому лучше оставаться в стороне.