💬 Ни доллар, ни акции не реагируют на инфляционные ожидания ФРБ Нью-Йорка, как индекс потребительских цен, и что теперь?

Ни доллар, ни акции не реагируют на инфляционные ожидания ФРБ Нью-Йорка, как индекс потребительских цен, и что теперь?

Спекулятивные рынки получили огромный импульс в конце прошлой недели благодаря отчету по потребительской инфляции в США, свидетельствующему о более низких темпах ценового давления. Тем не менее, как мы обсуждали на прошлой неделе, снижение общего индекса потребительских цен с 8,2 до 7,7 процента, возможно, было больше, чем ожидалось, но оно вряд ли сокращает разрыв до целевого уровня Федеральной резервной системы в 2,0 процента. Рынки ориентированы на будущее и чувствительны к усилению воздействия процентных ставок, которые влияют на триллионы долларов экономической активности, но слишком быстро оправдывать ожидания относительно баланса ставок. Таким образом, продолжение ралли на прошлой неделе не будет легко охватывать разрыв в выходные дни, чтобы просто набрать темп на открытии. На фоне смешанной динамики европейских акций и роста некоторых керри-трейдов; мы также увидим падение американских и азиатских индексов вместе с развивающимися рынками и мусорными облигациями. Для S&P 500 падение на -0,9% в понедельник не является статистически примечательным, но оно совпадает с техническими накладными расходами в зоне сопротивления между 61,8-процентным восстановлением Фибоначчи медвежьей ноги с августа по октябрь и 38,2-процентным «Фиб» 2022 года. варьируется от 4010 до 3995. Я вижу в этом скорее признак утраты убеждения, чем окончательное изменение убеждения. Мы все еще ищем это фундаментальное руководство.

График S&P 500 со 100- и 200-дневными SMA и 1-дневной скоростью изменения (ежедневно)

График создан на платформе Tradingview

Если бы рынок относился к своим фундаментальным факторам «симметрично», то в понедельник произошло событие, которое вполне могло захватить воображение спекулянтов. Федеральная резервная система Нью-Йорка опубликовала результаты октябрьского опроса потребительских ожиданий. Хотя были интересные данные об ожидаемом потреблении, финансировании и тенденциях занятости для среднего американца; внимание на инфляцию было бы разумным, учитывая реакцию на выпуск индекса потребительских цен. И все же, несмотря на существенную неожиданность данных опроса, рынок практически проигнорировал цифры. Примечательно, что отчет об инфляции за прошлую неделю гораздо более узнаваем, но это также запаздывающий индикатор с сюрпризом, который противоречит общей тенденции. В данных ФРБ Нью-Йорка мы рассматриваем ожидания (прогнозы), которые усиливают существующую тенденцию. Тем не менее реакция рынка диктует поведение цены. Учитывая, что после отчета доллар США немного подтянулся, я буду наблюдать за тем, что берет на себя мантию мотивации доллара.

График доллара США с датами выпуска индекса потребительских цен и выпуском опроса потребителей Федерального резервного банка Нью-Йорка (ежедневно)

График создан на платформе Tradingview

Если мы в состоянии отслеживать фундаментальные расходы, которые могут нести или изменить тенденции системного риска, стоит следить за риском событий, который связан с известными вопросами, а также сохранять бдительность в отношении заголовков, которые говорят о «возможных» угрозах финансовой стабильности. Когда мы обращаемся к чистому рыночному потенциалу, незапланированные угрозы, возможно, являются наиболее мощными, поскольку возможности для заблаговременного хеджирования ограничены. Проблемы на рынке криптовалют представляют собой явный заряд неопределенности для более спекулятивного сектора их портфеля. Обвал FTX на прошлой неделе окажет дополнительное давление на биржи в выходные, но такого же уровня экстремальных последствий пока нет. Небольшая азиатская криптобиржа AAX объявила о приостановке вывода средств примерно на 7-10 дней, в то время как Crypto.com заявил, что работает над подтверждением резервов, пока его монета Coronos пытается стабилизироваться.

График относительного изменения биткойнов, монет FFT и монеты Chronos за последние два месяца (4 часа)

График создан на платформе Tradingview

Для получения более надежных указаний по финансовым угрозам мы должны получить отчет о финансовой стабильности в Европе и финансовый отчет Великобритании где-то на этой неделе; но я думаю, что эти обновления не будут иметь такого большого веса, как более драматические шаги, предпринимаемые в Китае. После недавнего объявления о сокращении карантинных протоколов Covid в стране, чтобы смягчить воздействие политики «нулевого Covid», на выходных был объявлен ряд политик, ориентированных на недвижимость. Это попытка стабилизировать чрезвычайно важный сегмент второй по величине экономики мира, но это не прямое спасение. С октябрьскими данными по промышленному производству, инвестициям в основной капитал, розничным продажам и безработице на торговой сессии во вторник; трейдерам было бы неплохо следить за Китаем.

График USDCNH, наложенный на S&P 500 – коэффициент FXI ETF (дневной)

График создан на платформе Tradingview

Неизвестность может нанести больший урон рыночной активности, чем запланированная, поскольку она дает время для установления сценариев и вероятностей. Вот почему я внимательно слежу за стабильностью финансовой системы Китая и, в более общем плане, за замечаниями на саммите лидеров G20. Тем не менее, что касается расписания, впереди много рисков, связанных с громкими событиями. Я возьму такие индикаторы, как количество претендентов в Великобритании, фабричная инфляция в США и экономические настроения еврозоны. Тем не менее, обновления ВВП Еврозоны и Японии за 3 квартал более примечательны в моей книге, поскольку они представляют собой исключительно крупные экономики, где официальные лица предупреждали о сокращении экономики. В США анализ экономической активности сместится в сторону доходов до выхода на рынок. Walmart является 12-й по величине компанией по рыночной капитализации в развитом мире и отражает как рост, так и инфляцию. Это отчет о доходах, на который стоит обратить внимание.

Критический риск макрособытий в глобальном экономическом календаре на следующие 48 часов

Календарь, созданный Джоном Киклайтером

Торгуйте умнее — подпишитесь на новостную рассылку DailyFX

Получайте своевременные и убедительные рыночные комментарии от команды DailyFX