💬 IBM: дополнительный доход в размере 19 миллиардов долларов. Акционерам IBM будет принадлежать не менее 80% Kyndryl

IBM: дополнительный доход в размере 19 миллиардов долларов. Акционерам IBM будет принадлежать не менее 80% Kyndryl

Появились некоторые подробности о плане IBM по выделению крупного бизнес-подразделения.

Ключевые моменты

• После завершения выделения акционерам IBM будет принадлежать не менее 80% Kyndryl.
• Kyndryl имеет большие рыночные возможности и имеет положительный свободный денежный поток с некоторыми корректировками.
• IBM сможет лучше сосредоточиться на своих возможностях гибридного облака, когда Kyndryl отделится.

Самым крупным шагом, предпринятым International Business Machines (IBM) (NYSE: IBM) с тех пор, как в прошлом году компанию возглавил генеральный директор Арвинд Кришна, было запланировано выделение подразделения услуг управляемой инфраструктуры. Новая компания будет называться Kyndryl, и её возглавит бывший финансовый директор IBM Мартин Шретер.

Подробностей о спин-оффе было мало с тех пор, как о нём было объявлено в конце 2020 года. Во вторник Киндрил подал заявление о регистрации по форме 10 в SEC.

1. Акционеры IBM станут акционерами Kyndryl

План IBM всегда заключался в том, чтобы распределить акции Kyndryl среди своих акционеров в рамках сделки, не облагаемой налогом. Теперь мы знаем больше о том, как будет выглядеть эта транзакция. По завершении выделения акционеры IBM получат не менее 80,1% обыкновенных акций Kyndryl, а оставшаяся доля останется за IBM.

IBM планирует обменять свою долю в Kyndryl на долг IBM в течение следующих 12 месяцев. Через год IBM не будет иметь никакого финансового интереса в Kyndryl, если всё пойдет по плану. Акционерам IBM не требуется никаких действий для получения акций Kyndryl.

2. Kyndryl станет гигантом за 19 миллиардов долларов в крупной индустрии

Kyndryl уже является крупным игроком в сфере проектирования, создания, управления и модернизации критически важных технологических систем. У компании 4000 клиентов в более чем 100 странах, а выручка в 2020 году составила 19,4 миллиарда долларов.

По оценке Kyndryl, их текущий адресный рынок составляет 415 миллиардов долларов. Ожидается, что этот рынок будет расти на 7% в год и достигнет 510 миллиардов долларов в 2024 году. Самыми большими возможностями роста Kyndryl в следующие несколько лет будут управляемые сервисы общедоступного облака, сервисы данных, сервисы безопасности, сервисы интеллектуальной автоматизации и управляемые сервисы для периферийных сред.

3. Kyndryl будет иметь положительный свободный денежный поток

Измерение прибыльности бизнеса, который всё ещё является частью более крупной материнской компании, может быть трудным. На нескорректированной основе Kyndryl получил убыток до налогообложения в размере 1,8 миллиарда долларов и убыток от свободного денежного потока в размере 0,3 миллиарда долларов в 2020 году.

Эти цифры не отражают то, как Kyndryl будет работать, когда станет официально самостоятельной компанией. Среди прочего, финансовые показатели Kyndryl включают в себя ассигнования на маркетинг и дизайн глобального покрытия продаж, которые не соответствуют тому, как компания будет выглядеть после завершения выделения. Если отказаться от соответствующих статей, Kyndryl получила положительный свободный денежный поток в размере, примерно, 0,7 миллиарда долларов.

4. IBM будет меньше, но рентабельность будет выше.

IBM теряет около 19 миллиардов долларов годового дохода, выделяя Kyndryl, но не отказывается от всего этого свободного денежного потока. IBM сообщила о выручке в размере 73,6 миллиарда долларов и свободном денежном потоке в 10,8 миллиарда долларов в 2020 году. Без учёта Kyndryl выручка составила бы 57,5 ​​миллиарда долларов, а свободный денежный поток, около, 10 миллиардов долларов.

IBM предоставит более подробную информацию о своем финансовом положении и перспективах на период после разделения во время виртуального брифинга для инвесторов 4 октября.

5. IBM сосредоточится на гибридном облаке

Пока Kyndryl имеет большие рыночные возможности, услуги управляемой инфраструктуры - трудоёмкий бизнес. В Kyndryl будет около 90 000 сотрудников, поэтому доход на одного сотрудника составит чуть более 200 000 долларов. Для сравнения, это ниже, чем у Walmart.

То, что осталось от IBM, будет меньше ориентировано на низкоприбыльные услуги и больше на высокоприбыльное программное обеспечение. В настоящее время более половины доходов IBM приходится на услуги. Когда будет завершено выделение, большая часть доходов IBM будет связана с облачным программным обеспечением и решениями.

Гибридные облачные вычисления и искусственный интеллект будут в центре всего, что делает IBM. IBM делает ставку на то, что её крупные корпоративные клиенты выберут инфраструктуру, сочетающую локальное оборудование и общедоступные облачные платформы, вместо того, чтобы просто использовать одну из основных облачных платформ.

Теперь IBM будет легче получать постоянный рост выручки и прибыли в предстоящие годы. Этот дополнительный доход может стать именно тем, что нужно IBM, чтобы всполощить спрос на акции.