🖥 Откат доллара и отскок S&P 500 не должны укреплять доверие трейдеров

Откат доллара и отскок S&P 500 не должны укреплять доверие трейдеров

Новая торговая неделя открылась для исключительной волатильности – с очередным разворотом спекулятивного компаса. На прошлой неделе исключительная волатильность привела к тому, что S&P 500 колебался между экстремальным падением и экстремальным ростом. В начале этой новой недели в начале нью-йоркской сессии был значительный разрыв в 1,55% выше — самая большая такая плата с 9 ноября 2020 года, — но она прошла через все, но развалилась после «предрыночной» оплаты. Ралли было заметным, но отсутствие технической, фундаментальной поддержки и поддержки рыночных условий выявляет серьезный контраст в намерениях. Нельзя отрицать натиск рынка в понедельник, но отсутствие продолжения S&P 500 так близко к его двухмесячному каналу и 20-дневной SMA может показаться главным кандидатом на следующую точку опоры. Рынок вполне может подать заявку на спекулятивных фаворитов, но я по-прежнему более чем сомневаюсь в намерении довести до конца, учитывая ожидания волатильности, объема и эффективности капитальных активов в течение октября в целом и 42-й недели года в частности.

График S&P 500 с объемом, 20-дневными, 100-дневными, 100-недельными SMA и дневными гэпами (ежедневно)

График создан на платформе Tradingview

Я сомневаюсь в аппетите к риску, который мы наблюдали в начале недели по ряду причин. Там, где тяга наиболее впечатляющая (технические), остаются критические накладные расходы для наблюдателей за графиками. В то время как SPX открылся с гэпом выше и продлил свое движение в самые ранние часы торгов в понедельник, практически не было обнаружено продолжения, что, в свою очередь, еще больше укрепляет вершину диапазона последних двух месяцев и 20-дневную простую скользящую среднюю. . Чтобы добавить к недостатку технического веса, мы работаем над настроениями, у нас есть более близкое представление о ценовом действии на производительность фьючерсов emini. Предшествующее открытию США ралли было хорошо представлено, но его продолжение практически исчезло в активной торговле. Рыночные условия в настоящее время, как правило, благоприятствуют спекулятивным настроениям, но не в том случае, если они подпитывают хлыст при осуждении. Стоит отметить, что, хотя SPX вырос на прошлой сессии, уровни активности имеют тенденцию снижаться после 41-й недели годового пика волатильности, а макроэкономическая фундаментальная поддержка снова отсутствует — по крайней мере, на открытии недели. Возможно, это объясняет, почему S&P 500 поднялся выше в понедельник перед официальным открытием сессии, но во время активной торговли чуть не рухнул.

График фьючерсов на Emini S&P 500 с объемными и 100-периодными SMA (15 минут)

График создан на платформе Tradingview

На прошлой сессии выделялся не только отскок S&P 500. Произошло общее улучшение состояния активов, чувствительных к риску, и отскок не мог произойти раньше. На периферии спекулятивной паутины отскок помог отразить более серьезные финансовые события. На валютных рынках колебания настроений серьезно помогли GBPUSD. В конце прошлой недели объявленное увольнение бывшего министра финансов и отказ от некоторых из наиболее агрессивных статей мини-бюджета (таких как отмена администрацией Джонсона повышения корпоративного налога) не вызвали особого энтузиазма. энтузиазм. Новый канцлер Джереми Хант, похоже, заметил неудовлетворительную реакцию рынка на прошлой неделе и в понедельник предпринял шаг, чтобы полностью отменить снижение налогов. Достаточно ли этого, чтобы восстановить уверенность в финансовой стабильности Великобритании? Или есть непоправимый ущерб убеждениям, которые просто ждут следующей глобальной искры? Высокая волатильность (ниже 20-дневный ATR) и технические издержки делают риск застопорившегося восстановления особенно угрожающим.

График GBPUSD с 50- и 100-дневными SMA, 20-дневным ATR и 2-летними ценами на ценные бумаги (ежедневно)

График создан на платформе Tradingview

Более широкой областью облегчения финансовой системы в понедельник для меня было общее отступление от доллара США. Есть несколько более неотложных вопросов против финансовой стабильности, чем многолетний максимум доллара. Нельзя упускать из виду практические последствия инфляционного давления экспорта и проблемы, с которыми сталкиваются развивающиеся рынки, стремящиеся финансировать свою огромную долговую нагрузку. Хотя отступление доллара хвалят за его облегчение, это пока не совсем надежная тенденция, на которую можно опираться. Какова была мотивация поездки валюты? Ожидания по ставкам до сих пор не изменились, но, возможно, с отскоком S&P 500 существует перспектива убежища. Еще одним фактором влияния было ослабление манометра рецессии. Спрэд 2-10 — разница между доходностью 10-летних и 2-летних казначейских облигаций, которая используется рынком для оценки риска рецессии — в понедельник снизился. Отступление на один день есть, но оно слишком зарождается, чтобы называть его тенденцией.

График индекса доллара DXY с 20-недельной SMA, наложенной на перевернутый спред 2-10 Treasury (недельный)

График создан на платформе Tradingview

Одним из главных показателей финансовой нестабильности в последнее время, который не соответствовал отскоку американских индексов и (что очень примечательно) отступлению от доллара, было дальнейшее расширение пары USDJPY. Те, кто описывает свои фундаментальные принципы в самых буквальных выражениях, могут объяснить дальнейшее восхождение пары на фоне риска, который принесет прибыль, но это настолько явная пощечина японским политическим властям, что это просто не воспринимается как передышка. С ростом в понедельник (по общему признанию, скромным) на 0,2 процента, мы не имеем дело с 9-м последовательным ростом второй в мире самой ликвидной валютной пары в мире. Это самый длительный сбор за более чем 11 лет, и он раздвигает границы максимумов обменного курса, невиданных с 1990 года. Тот факт, что этот рост происходит, несмотря на вмешательство японских официальных лиц более трех недель назад, вызывает серьезный скептицизм.

График USDJPY с 20-дневной и 100-дневной SMA и последовательным количеством свечей (ежедневно)

График создан на платформе Tradingview

Если вы ищете следующий ощутимый фундаментальный плацдарм, чтобы установить предварительное восстановление или полностью погасить его, во вторник, 2019 г., список дел, пожалуй, принес самое сильное облегчение. Публикация данных о ВВП Китая за 3 квартал показалась неожиданной, учитывая, что проходит Всекитайское собрание народных представителей, и данные, вероятно, приведут к значительному расширению слайда ряда данных. Трудно сказать, что вызвало бы наибольший ужас: дальнейшее падение показателей экономического здоровья Китая или чудесный отскок, вызвавший глубокий скептицизм. В то же время есть и другие меры, которые следует переварить в будущем. Обзор экономических настроений еврозоны от ZEW и индекс состояния рынка жилья NAHB США являются двумя важными показаниями для наблюдателей за макроэкономикой, но их способность двигаться на рынке очень неясна. Я буду наблюдать за развитием сессии финансовых отчетов США как еще одним поводом для скептицизма с отчетом Netflix после закрытия, все еще поддерживающим вес FAANG.

Критический риск макрособытий в глобальном экономическом календаре на следующую неделю

Календарь, созданный Джоном Киклайтером

Торгуйте умнее — подпишитесь на новостную рассылку DailyFX

Получайте своевременные и убедительные рыночные комментарии от команды DailyFX