📰 S&P 500, Nasdaq, прогноз Dow Jones: медвежий отскок или разворот ФРС?

S&P 500, Nasdaq, прогноз Dow Jones: медвежий отскок или разворот ФРС?

Темы для обсуждения индексов:

Для простоты я думаю, что текущий вопрос по акциям США можно свести к тому, наблюдаем ли мы отскок медвежьего рынка на открытии нового квартала или наблюдаем позиционирование перед возможным разворотом ФРС.

Учитывая возможное влияние инфляции, мне трудно представить здесь большую золотую середину. В настоящее время в мире существует один важный фактор — бушующая инфляция, которая может разрушить даже развитую экономику, если ее не остановить. И, учитывая предшествующие исторические примеры, обычно это не простая проблема, которая просто исчезает. Обычно требуются годы, чтобы извлечь избыточные резервы капитала, которые накопились за десятилетие с лишним режимов низких процентных ставок в мировой экономике. Альтернативным сценарием была бы быстрая переоценка, при которой инфляция могла бы быстро снизиться, но это, вероятно, повлекло бы за собой значительный сопутствующий ущерб, и даже в этом случае не хватает соответствующих краткосрочных расчетов.

Когда инфляция низкая, центральный банк обладает значительной гибкостью. И, как мы видели на фоне финансового коллапса, обещание центрального банка сохранять голубиную позицию может помочь остановить распродажи и вселить надежду на рынки, что даже самые сложные риски могут быть покрыты самыми свободными и пассивными денежно-кредитными политиками. фон, который может быть предоставлен. Это то, что привело к «путу ФРС», когда инвесторы ожидали, что FOMC будет противостоять неблагоприятным рыночным условиям более мягкой денежно-кредитной политикой.

Но впервые с начала 80-х возникает проблема инфляции. Таким образом, реакция FOMC, к которой рынки привыкли на фоне низкой инфляции после глобального финансового коллапса, вероятно, не такая, как раньше. Потому что предыдущий ответ был чем-то, что может привести к еще большей инфляции.

Но это не помешало рынкам устроить ралли во второй половине марта после первого повышения ставки ФРС в этом цикле. Акции снова начали падать в начале второго квартала и продолжили снижение до решения по ставке в июне, после чего ФРС впервые с 1994 года повысила ставку на 75 б.п. Днем позже акции достигли дна, а затем отскочили к концу квартала и продолжили рост. рост в течение следующих шести недель привел к движению, которое составило около 18,92% и длилось в общей сложности около двух месяцев.

Эти взаимные уступки были основной движущей силой акций в этом году, и на приведенном ниже графике показана каждая из этих фаз или волн. Большой вопрос заключается в том, вступаем ли мы сейчас в период, когда рынки начнут готовиться к развороту со стороны ФРС, подобно тому, что наблюдалось во второй половине марта или после июньского решения ФРС по процентной ставке.

Диаграмма подготовлена ​​Джеймсом Стэнли; S&P 500 на Tradingview

Совершает ли ФРС ошибку?

Центральным ядром аргумента «поворота ФРС», по-видимому, является тот факт, что участники рынка убеждены в том, что ФРС совершает ошибку, продвигаясь так быстро и агрессивно, как они.

И, конечно, это может быть правдой — FOMC может спровоцировать рецессию с такой высокой скоростью изменений в чем-то столь же важном, как процентная политика. Но это также может быть отчасти преднамеренным, поскольку мы слышали, как банк постоянно говорит, что они хотят «мягкой посадки». рынок. И хотя последствия для фондового рынка могут быть важны в условиях низкой инфляции, они, вероятно, менее важны в условиях высокой инфляции, когда потребители постоянно страдают.

Более серьезной ошибкой может быть ставка на инфляцию. Если инфляция продолжит расти, у ФРС есть достаточно четкое представление о том, с чем придется иметь дело, и в этом нет ничего хорошего, поскольку контролировать экономику становится все труднее и труднее.

А на самом деле главная ошибка уже сделана. Это не было походом, в то время как инфляция росла в прошлом году. То самое восстановление, которое ФРС боялась сорвать, обрело собственную жизнь, поскольку NFT и весьма спекулятивные криптовалюты принесли огромную прибыль.

Таким образом, вкратце, ФРС может добровольно совершить ошибку, слишком сильно повышая ставки, при условии, что она держит инфляцию под контролем, потому что они могут быстро и легко вернуться к политике нулевой ставки, если это необходимо, и учитывая недавние исторические показатели, на которые была быстрая реакция. через рынки. И наоборот, разворот сейчас и принятие риска на инфляцию может поставить ФРС в ситуацию, когда у нее будет очень мало вариантов.

И в этом сценарии — когда история инфляции будет написана, вина, похоже, ляжет прямо на плечи FOMC, поскольку они оба избегали повышения, когда инфляция достигла пика, а затем прекратили повышение слишком рано. У ФРС есть две задачи: инфляция и занятость. Показатели занятости остаются высокими, но показатели инфляции все еще далеки от нормы. Вот почему я ожидаю, что ФРС продолжит рост, и именно поэтому я сохраняю медвежью склонность к акциям. Именно поэтому данные о занятости невероятно важны — потому что, похоже, это центральный элемент, который банк использует для определения того, насколько эффективными были повышения ставок до сих пор.

И это заставляет еще больше сосредоточиться на пятничном отчете NFP, где мы получим обновленный уровень безработицы вместе со средним почасовым заработком, что является признаком роста заработной платы. А затем на следующей неделе появится индекс потребительских цен, так что у нас будет больше данных по инфляции для работы. Я говорил об этом с Кристофером Веккио во вчерашней беседе с аналитиками.

S&P 500

S&P 500 упал до нового годового минимума в пятницу перед окончанием квартала. Но к концу третьего квартала была действительно большая точка поддержки, которая в значительной степени смягчила падение, что привело к формированию фигуры падающего клина. К этим паттернам часто обращаются с целью бычьих разворотов, и в первые несколько дней четвертого квартала это то, что у нас было.

Но цена только что нашла сопротивление на основном уровне 3802 около полудня вчерашней сессии. Это сливающаяся цена, поскольку это 38,2% восстановления Фибоначчи от движения пандемии, а также восстановление 38,2% от недавнего движения распродажи. Это помогло вызвать откат в одночасье.

Диаграмма подготовлена ​​Джеймсом Стэнли; S&P 500 на Tradingview

S&P 500 краткосрочный

Проблема с тенденциями — это настроения, и что касается времени, это, вероятно, имеет гораздо большее влияние, чем многие ожидают.

Если все плохо и цены должны падать, а продавать уже некому, то как цена будет падать?

Это, вероятно, не будет правильным из-за равновесия спроса и предложения. Чтобы цена упала, необходимо новое предложение, которое ослабляет спрос, и цена, соответственно, снижается. Но если все, кто действительно хочет продавать, уже играют в шорт, то нисходящее движение может столкнуться с трудностями, и на самом деле это может быть даже скорее бычьим признаком, поскольку в какой-то момент большая партия шортов должна будет закрыть свои позиции. Это означает давление покупателей (чтобы покрыть короткие позиции), и именно поэтому часто начинаются отскоки против тренда.

Это также объясняет, почему тренды не являются линейными, а вместо этого часто показывают серию более высоких максимумов и более высоких минимумов или более низких минимумов и более низких максимумов, как мы учим в нашем разделе ценового действия DailyFX Education.

В S&P 500 значение 3802 остается ключевым, и в настоящее время оно удерживает максимумы. Откат опустился до предыдущего колебания поддержки, и, судя по четырехчасовому графику, еще есть возможности для поддержки. Медведям нужно будет устранить это в ближайшие дни, чтобы снова взять ситуацию под контроль, и, учитывая отчет NFP о календаре на завтра, для этого есть какой-то возможный мотив.

Что касается уровней – я смотрю на предыдущую зону сопротивления на уровне 3723-3733 как на примечательный маркер, а толчок ниже этого указывает на усиление медвежьего натиска. Однако перед этой зоной возможно колебание поддержки, которое расположено на психологическом уровне 3750, и удержание поддержки может держать дверь открытой для сценариев отскока.

Если быки действительно формируют более высокий максимум, следующая область сопротивления, которую я отслеживаю за пределами 3802, — это 3822 и 3833.

Диаграмма подготовлена ​​Джеймсом Стэнли; S&P 500 на Tradingview

Насдак

На мой взгляд, Nasdaq кажется менее чистым, чем S&P 500. Как и S&P, Nasdaq установил новый годовой минимум в пятницу, и это продолжалось на этой неделе после того, как фьючерсы начали торговаться в воскресенье вечером.

Но с тех пор быки вызвали сильное движение, и недельный бар в настоящее время показывает бычье поглощение. Конечно, мы еще не прошли и половины недели, но это подчеркивает фон для продолжения бычьего настроя, если покупатели смогут вызвать прорыв выше уровня Фибоначчи на 11 698. Вокруг этой цены наблюдается некоторое сходство, поскольку это одновременно 50-процентная коррекция пандемического движения и 38,2-процентная недавняя распродажа.

Это главная линия на песке. А для медведей — тот же уровень 11 294 остается примечательным, поскольку толчки ниже покажут большее притяжение со стороны продавцов, которые могут вновь открыть дверь для стратегий снижения.

Диаграмма подготовлена ​​Джеймсом Стэнли; Nasdaq 100 на Tradingview

Доу Джонс

На прошлой неделе индекс Доу-Джонса был в ужасной форме. В то время как Nasdaq и S&P остаются выше предыдущих максимумов пандемии, Dow упал ниже этого уровня на прошлой неделе и продолжал падать до конца квартала.

Но, как и в случае с Nasdaq, в первые пару дней ценового движения в четвертом квартале наблюдался сильный бычий отклик: недельный бар в настоящее время показывает бычье поглощение, и индекс вернулся выше уровня 30k.

Большой вопрос сейчас заключается в том, сможет ли Dow продолжать привлекать новых покупателей выше большой цифры. Прямо над областью 30 650 на графике находится сливающийся уровень. А для медведей прорыв ниже уровня 29 671 будет ключевым, так как это подчеркнет долгосрочный отказ от 30 тысяч наряду с падением ниже 38,2% коррекции Фибоначчи от движения пандемии.

Диаграмма подготовлена ​​Джеймсом Стэнли; Доу-Джонс на Tradingview

--- Написано Джеймсом Стэнли, старшим стратегом DailyFX.com и руководителем отдела образования DailyFX.

Свяжитесь с Джеймсом и следите за ним в Твиттере: @JStanleyFX