🗯 Акции Alibaba (NYSE:BABA): потрясающая ценность, но только для терпеливых инвесторов

Акции Alibaba (NYSE:BABA): потрясающая ценность, но только для терпеливых инвесторов

Основная мысль

За последние два года акции Alibaba бесконечно дешевели. Хотя перечень рисков, связанных с бывшим китайским технологическим титаном, огромен, соотношение риск/вознаграждение кажется заманчивым для тех, у кого очень долгосрочные горизонты.

Акции китайского технологического гиганта Alibaba (NYSE: BABA) продолжают падать в пропасть на фоне идеального шторма встречного ветра. Макроэкономические препятствия Китая и препятствия, установленные правительством, больше всего повлияли на мультипликатор акций Alibaba. Хотя в глазах американских инвесторов акции Alibaba могут показаться скорее ловушкой стоимости, чем игрой с высокой стоимостью, я действительно думаю, что акции с большей вероятностью попадут в последнюю категорию для инвесторов с инвестиционным горизонтом более пяти лет.

Именно связанный с правительством риск китайских акций затрудняет для инвесторов и аналитиков формулирование точных финансовых моделей. Alibaba — замечательный и доминирующий бизнес, который может соперничать с самыми влиятельными американскими акциями FAANG. Тем не менее, акции Alibaba и других китайских технологических гигантов заслуживают того, чтобы торговаться со скидкой по сравнению с жесткой нормативно-правовой средой, которую компания практически не контролирует.

После потери 72% своей стоимости от пика до минимума, я думаю, регуляторные риски теперь более чем встроены в цену акций. В конце концов, Alibaba — оригинальный новатор, создающий великие вещи. По мере того, как команда менеджеров Alibaba все лучше соблюдает строгие правила, установленные правительством Китая, я думаю, что последствий жестких санкций и новых мер, замедляющих рост, можно будет в основном избежать.

По сути, руководство только привыкает к новым суровым реалиям, которые могут лишить его долгосрочных темпов роста и прибыльности. Даже с далеко не идеальной нормативно-правовой базой Alibaba выглядит фирмой, которая со временем может продолжать расти. Я по-прежнему оптимистично настроен в отношении акций BABA, несмотря на то, что на данном этапе ставки на акции китайских технологических компаний связаны с гораздо большей неопределенностью.

На первый взгляд Alibaba выглядит смехотворно дешевой.

Режим сохранения прибыльности может удержать паруса BABA в условиях экономического спада

За последние полтора года это был идеальный шторм встречных ветров для акций Alibaba. Руководство отметило, что встречные макроэкономические факторы могут по-прежнему мешать работе фирмы. В ответ на вопросительные знаки макроэкономики Alibaba делает все возможное, чтобы удержать паруса. Компания стремится сократить расходы по всем направлениям. Несомненно, многие американские технологические фирмы в последние недели поступали так же в ответ на приближающиеся макрогрозовые тучи.

Alphabet (NASDAQ: GOOG) (NASDAQ: GOOGL) — всего лишь одна фирма, стремящаяся максимально использовать рецессию, чтобы сократить расходы и повысить производительность на 20%. Генеральный директор Сундар Пичаи может достичь своей цели по повышению производительности труда на одного сотрудника, поскольку Alphabet надеется сделать шаг назад к «упрощению».

Alphabet — не единственная фирма, которая могла извлечь максимальную пользу из плохой макроэкономической ситуации. Китайские технологические гиганты, в частности Alibaba, похоже, сосредоточены на повышении эффективности компаний. Как и Alphabet, Alibaba работает на многих быстрорастущих рынках, от цифровой коммерции до облачных технологий. Заглядывая в будущее, Alibaba надеется удержаться на плаву с предприятиями, которые демонстрируют «долгосрочный потенциал», и в то же время стремится свернуть убыточные предприятия или сегменты, которые не тянут на себя собственный вес.

Действительно, быть технологическим гигантом имеет свои преимущества в период спада и цикла ужесточения ставок: у них есть гибкость, чтобы быстро переключиться на инициативы, направленные на повышение маржи, и отказаться от дорогостоящих, дальновидных, убыточных начинаний. Как только кредит станет легким, а экономика снова начнет процветать, такие фирмы, как Alibaba и Alphabet, смогут легко направить средства обратно на «самостоятельные» непрофильные драйверы роста, а не на прибыльное ядро.

Тем временем Alibaba будет занята переоценкой своих бизнес-подразделений, чтобы максимизировать прибыльность в то время, когда операционная эффективность важнее, чем истории роста. Я думаю, что стремление Alibaba к повышению эффективности еще не учтено в цене акций.

Хотя турбулентная китайская технологическая сцена всегда будет подвержена диким колебаниям, я думаю, что акции резко упали. Alibaba снимает газ с некоторых непрофильных областей своего бизнеса, продолжая инвестировать в свои основные драйверы роста, такие как электронная коммерция.

На момент написания статьи акции Alibaba торгуются с низким соотношением цены к балансовой стоимости (P/B) в 1,7 раза и с соотношением цены к объему продаж (P/S) в 2,1 раза, оба из которых намного ниже пяти-пятидесяти процентов. средние исторические показатели в 5,7 и 8,2 раза соответственно.

Можно ли покупать акции BABA, продавать или держать их?

Обращаясь к Уолл-стрит, можно сказать, что акции BABA являются хорошей покупкой. Из 18 рейтингов аналитиков есть 17 рекомендаций «Покупать» и одна рекомендация «Держать». Средняя целевая цена Alibaba – 156,12 доллара США, что предполагает потенциал роста на 74,5 %. Ценовые ориентиры аналитиков варьируются от минимума в 130,00 долларов за акцию до максимума в 205,00 долларов за акцию.

Вывод: акции BABA выглядят дешево

Исторически сложилось так, что низкие мультипликаторы Alibaba говорят о том, что ее акции близки к самым дешевым из когда-либо существовавших. Даже с учетом неизвестных нормативных требований, встречных макроэкономических факторов и угроз исключения из листинга акции кажутся лучшим выбором для долгосрочного инвестора, готового терпеть значительные потери в краткосрочной и среднесрочной перспективе ради шанса на потенциально чрезмерную долгосрочную прибыль. .