🗯 Восстановление акций Snowflake может продолжиться, даже если рыночное ралли угаснет

Восстановление акций Snowflake может продолжиться, даже если рыночное ралли угаснет

Основная мысль

Акции Snowflake взлетели после невероятного результата за второй квартал, когда выручка выросла на 83%. Даже когда надвигается рецессия, у Snowflake есть инструменты, чтобы продолжать превосходить ожидания, которые все еще кажутся слишком скромными, учитывая уровень ее управления.

Акции поставщика услуг хранения данных Snowflake (SNOW) на прошлой неделе выросли, несмотря на недавний спад рынка, после уверенного квартала, который застал многих аналитиков и инвесторов врасплох. Несомненно, его модель дохода на основе использования заставила некоторых аналитиков быть более осторожными. Хотя рецессия может повлиять на SNOW, я считаю, что долгосрочные тенденции, обеспечивающие ее рост, достаточно сильны, чтобы дать акциям SNOW «свободный проход» от последнего раунда рыночных наказаний.

В предыдущей статье от 12 августа я заявил, что Snowflake «не заслуживает того, чтобы быть сгруппированной с остальными ее упавшими спекулятивными технологическими коллегами» и что «у акций есть много возможностей для роста». Даже после резкого скачка на прошлой неделе я по-прежнему настроен оптимистично в отношении акций.

Снежинка промахнулась вниз во время худшей распродажи на рынке в первом полугодии. Кроме того, шокирующе хороший второй квартал также, вероятно, вызовет волну обновлений аналитиков, которые могут помочь Snowflake возобновить восстановление, даже несмотря на то, что ее коллеги повторно тестируют эти зловещие июньские минимумы.

Результаты Snowflake за второй квартал показали уверенный рост

Учитывая, что проблемы, связанные с рецессией, затронули и другие компании-разработчики корпоративного программного обеспечения (если не считать Salesforce (CRM), которой пришлось понизить прогноз), примечательно, что Snowflake смогла продолжить играть мускулами. Компания сообщила о выручке в размере 497 миллионов долларов за второй квартал, что на 83% больше, чем в прошлом году.

Хотя Snowflake по-прежнему генерировала убыток по GAAP в размере 0,70 доллара на акцию, такие убытки были более чем простительны, учитывая масштабы роста выручки в квартале.

В преддверии третьего квартала прогноз предполагает, что выручка упадет в середине прогноза. Я все еще думаю, что это слишком консервативно, учитывая, что рост Snowflake может снежным комом войти в грядущую рецессию и выйти из нее.

Модель дохода на основе использования, кажется, является источником огромных сюрпризов в отношении доходов. Я думаю, что даже с учетом того, что расходы на ИТ не за горами, Snowflake может добиться еще одного выдающегося результата.

Snowflake: дорогой, но «недооцененный» по сравнению с потенциалом роста

Многие компании, предлагающие программное обеспечение как услугу (SaaS), в первой половине года быстро сократили свои мультипликаторы. Действительно, такие потрепанные быстрорастущие компании могут оказаться «более недооцененными», чем некоторые из акций с традиционной стоимостью в наши дни. Хотя существует множество «более дешевых» компаний-разработчиков программного обеспечения, ничто не может сравниться со Snowflake. Это растущая компания, одна из немногих, которая заслуживает того, чтобы торговать с мультипликатором P/S выше 20x.

На момент написания статьи акции Snowflake торгуются с коэффициентом продаж 36,2x. Это невероятно дорого обходится тем, кто не имеет полного представления о типе профиля роста, которым обладает Снежинка.

Модель, основанная на использовании, кажется огромным неудобством для тех, кто анализирует компанию. Тем не менее, модель выгодна существующим и потенциальным клиентам. Кроме того, я бы сказал, что это также выгодно долгосрочным инвесторам, учитывая, что такая упрощенная модель не требует больших накладных расходов для привлечения новых клиентов. В условиях потенциально надвигающейся рецессии последнее, чего хотят предприятия, — это быть запертыми в договорных обязательствах.

Я познакомил вас с этими «за» моделями, основанными на использовании, в предыдущих статьях, посвященных стоку Snowflake.

В конце концов, уникальная модель дохода Snowflake кажется перспективной. Это может помочь Snowflake завоевать новых клиентов без чрезмерных затрат в процессе заманивания.

Snowflake: дальнейшие сделки по слияниям и поглощениям могут оказаться мудрыми

По мере того, как сгущаются экономические грозовые тучи, я надеялся, что Snowflake станет немного более занятой на фронте приобретения. Возможность роста без чрезмерных реинвестирования позволит Snowflake со временем накопить хорошую денежную подушку. Дополнительные денежные средства могут быть использованы в стратегических сделках по слияниям и поглощениям, чтобы повысить эффективность использования платформы каждым клиентом.

Однако такие приобретения могут заставить некоторых аналитиков почесать затылок. Покупка Snowflake Streamlit была, на мой взгляд, гениальной, но было несколько критиков, которые, похоже, не поняли этой сделки.

На первый взгляд кажется, что платить кругленькую сумму (800 миллионов долларов) за фреймворк с открытым исходным кодом не имеет особого смысла. Streamlit был стартапом, которому нечего было показать с точки зрения роста доходов. Учитывая это, сделка не имела особого смысла.

Streamlit не был источником дохода сам по себе. Инструмент, который помогает клиентам легче создавать приложения для работы с данными, кажется, действительно полезен для вдохновения существующих клиентов Snowflake на более активное использование.

На фоне падения цен на технологические стартапы Snowflake может добавить несколько интригующих инструментов, которые могут привести к более широкому использованию. Чем больше клиентов на самом деле используют платформу Snowflake, тем большую ценность они смогут создать для своего бизнеса.

Приобретая интригующие стартапы, Snowflake эффективно предоставляет клиентам новые инструменты. Я предполагаю, что большая часть клиентов будет изучать новые способы использования таких инструментов.

Какова целевая цена на акции SNOW?

Обращаясь к Уолл-стрит, акции SNOW можно покупать умеренно. Из 31 рейтинга аналитиков 22 — «покупать», 7 — «держать» и 2 — «продавать».

Прогноз средней цены Snowflake – 204,37 доллара США, что предполагает потенциал роста на 9,6 %. Ценовые ориентиры аналитиков варьируются от минимума в 125 долларов за акцию до максимума в 274 доллара за акцию.

Вывод: Snowflake все еще не так дорога, как кажется

Снежинка не так дорога, как кажется сейчас. Конечно, мультипликатор продаж в 36,2 раза обескураживает, как и некоторые из его предыдущих сделок по слияниям и поглощениям. Тем не менее, нельзя отрицать мощь платформы и профиль роста.

По мере того, как аналитики переваривают резкий второй квартал, повышение рейтингов может привести к росту акций, даже если восстановление более широкого рынка в июне-августе будет сведено на нет.