💬 Стоят ли того дивиденды по акциям Power Corporation в размере 5,6%?

Стоят ли того дивиденды по акциям Power Corporation в размере 5,6%?

Основная мысль

Инвесторы могут увидеть диверсифицированные, относительно безопасные акции с доходностью 5,6%, такие как Power Corporation, и заинтересоваться ими, и это справедливо. Однако из-за того, что фундаментальные показатели компании не идеальны, мы считаем, что в других местах есть лучшие возможности для получения дивидендов.

Power Corporation of Canada (TSE: POW) — относительно крупная канадская финансовая холдинговая компания, которая на протяжении многих лет показывает хорошие результаты с учетом дивидендов. Однако за последние пять лет он уступил индексам S&P 500 (SPX) и TSX. Акции POW упали вместе с остальным рынком в этом году, и инвесторы могут задаться вопросом, есть ли здесь возможность для покупки. Несмотря на дивидендную доходность в 5,6%, аналитики лишь немного оптимистичны в отношении акций, а мы придерживаемся нейтральной позиции.

POW владеет контрольным пакетом акций страховой компании Great-West Lifeco (TSE: GWO), компании по управлению активами IGM Financial (TSE: IGM) и Pargesa, холдинговой компании с долями в европейских компаниях, что делает Power Corporation диверсифицированной.

Дивиденды Power Corporation хорошие, но в них нет ничего особенного

Есть несколько вещей, которые следует учитывать при рассмотрении дивидендных акций, таких как их дивидендная доходность, коэффициент выплат и перспективы роста дивидендов. Цифры POW показывают, что это приличные дивидендные акции, но, вероятно, не самые лучшие.

На основе последних 12 месяцев (TTM) дивидендная доходность POW составляет 5,45%. Однако, поскольку он увеличил свои дивиденды с 0,45 канадских долларов до 0,49 канадских долларов в первом квартале 2022 года, его форвардная дивидендная доходность составляет 5,6%, что довольно неплохо.

Кроме того, коэффициент выплат составляет около 50,5%, а это означает, что у компании есть возможность увеличить свои дивиденды до тех пор, пока ее прибыль остается стабильной.

Повышение дивидендов Power Corporation также было относительно стабильным в течение последних восьми лет, а совокупный годовой темп роста дивидендов (CAGR) за пять лет составляет 8,1%. Если компания сможет сохранить такой темп роста дивидендов в течение следующих пяти лет, ее дивидендная доходность достигнет 8,3%.

Это респектабельно; однако есть и другие солидные компании с более высокой дивидендной доходностью после распродажи в этом году. Кроме того, существуют опасения относительно возможностей компании по созданию ценности, о которых мы поговорим ниже.

Power Corporation — не создатель стоимости

Простой способ выяснить, является ли компания создателем стоимости, состоит в том, чтобы увидеть, превышает ли ее прибыль на капитал стоимость того же самого капитала. Для финансовых компаний имеет смысл использовать рентабельность собственного капитала для этого расчета. На основе TTM рентабельность капитала Power Corp составляет 10,6%. Хотя это может показаться респектабельным числом, стоимость собственного капитала в настоящее время составляет 11,6%, а это означает, что компания теоретически уничтожила часть акционерной стоимости в прошлом году.

Действительно, за последние пять лет рентабельность собственного капитала Power Corp в среднем составляла 10,3%, что не является самым высоким показателем по сравнению с ее высокой стоимостью собственного капитала. Даже разводненная прибыль на акцию (EPS) оставалась относительно неизменной за последние 10 лет, за исключением 2021 года, что привело к скачку прибыли на акцию, которая с тех пор вернулась к своему среднему значению.

Его показатель EPS в размере 3,59 канадских долларов на основе TTM по-прежнему ниже, чем 3,91 канадского доллара, зарегистрированного в 2015 финансовом году, и ненамного выше, чем пятилетний средний показатель на акцию в размере 3,21 канадского доллара.

Ожидается ли рост акций Power Corporation?

Обращаясь к Уолл-стрит, акции POW получают консенсус-рейтинг «Умеренная покупка» на основе двух покупок и пяти «удержаний», назначенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций POW в размере 39,86 канадских долларов предполагает потенциал роста на 12,1% по сравнению с текущими уровнями.

Интересно, что пятизвездочный аналитик BMO (TSE: BMO) Capital Том Маккиннон подтвердил рекомендацию «Держать» акции 11 дней назад, а его целевая цена составляет 37 канадских долларов, что предполагает потенциал роста всего на 4%.

Вывод: мы считаем, что акции военнопленных — это удержание

В то время как Power Corporation обеспечивает хорошую дивидендную доходность, которая должна незначительно расти со временем, здесь, похоже, нет очень прибыльной возможности обойти рынок. Это особенно верно, если учесть низкие темпы роста прибыли компании и низкую рентабельность собственного капитала по сравнению с ее стоимостью собственного капитала. Мы согласны с пятизвездочной рекомендацией «Держать» аналитика Тома Маккиннона, которая предполагает небольшой потенциал роста, но в целом аналитики не ожидают от компании значительного роста.