✏ Прогноз евро на третий квартал 2022 года: евро может снова упасть, поскольку опасения долгового кризиса ослабляют повышение ставок ЕЦБ

Прогноз евро на третий квартал 2022 года: евро может снова упасть, поскольку опасения долгового кризиса ослабляют повышение ставок ЕЦБ

Курс евро неуклонно снижался по отношению к корзине основных валют с декабря 2020 года. Что характерно, этот поворотный момент совпал с ростом цен на золото и началом роста ожиданий повышения ставки ФРС. Центральный банк США дал понять, что это сделано, добавляя меры стимулирования, вдохновленные Covid.

Неудивительно, что открытое начало ужесточения ФРС в июне 2021 года ознаменовало начало самого глубокого падения на этой медвежьей траектории. Рынки полагали, что ультра-голубиный ЕЦБ не будет так быстро следовать примеру США, как многие другие ведущие центральные банки, увеличивая спред доходности по отношению к евро.

Нисходящий тренд евро остановился на фоне роста ставок ЕЦБ на повышение ставки (недельный график)

Источник: TradingView

Затем, во втором квартале 2022 года, европейские официальные лица наконец заявили о готовности действовать, поскольку региональная инфляция ИПЦ взлетела до рекордно высокого уровня. В мае он достигнет умопомрачительного уровня в 8,1 процента. Евро нашел дно и начал медленно расти, поскольку ожидания повышения процентной ставки начали поглощаться ценами.

Евродолговой кризис опасается возвращения, поскольку ЕЦБ готовится бороться с рекордно высокой инфляцией

Спекуляции достигли кульминации 9 июня, когда ЕЦБ официально объявил о предстоящем повышении процентных ставок. Центральный банк ранее заявлял, что прекратит покупку облигаций — форму нестандартного стимулирования — в июле. Менее чем через неделю было созвано экстренное совещание, и было дано поручение создать новый инструмент против «фрагментации».

Это остановило рост евро. Ужесточение ожиданий ЕЦБ возродило опасения по поводу высокого уровня долга в некоторых странах еврозоны. Спрэд между доходностью 10-летних государственных облигаций Италии и эталонной Германии резко увеличился до двухлетнего максимума в 242 базисных пункта (б.п.) после июньского совещания по вопросам политики.

Управление «фрагментацией» — то есть расхождением кредитных ставок в странах еврозоны — теперь кажется, что это обязательно будет поддерживать умеренное ужесточение ЕЦБ по сравнению с глобальными аналогами. Это ставит единую валюту в крайне невыгодное положение, предполагая возобновление нисходящего тренда.

Фискальная реформа может развязать ЕЦБ, но, вероятно, это произойдет не скоро

Структурные реформы, необходимые для того, чтобы развязать руки ЕЦБ, — создание совместных «еврооблигаций» или, наконец, снижение уровня долга в Южной Европе — в лучшем случае кажутся далекими, хотя бы потому, что критический франко-германский толчок, необходимый для прогресса, является сложной задачей. . Берлин и Париж, скорее всего, сосредоточатся на других приоритетах.

Война на Украине и ее влияние на региональную геополитическую и экономическую стабильность — и, прежде всего, вызов, который она создает для обеспечения энергоснабжения по разумной цене без зависимости от России, — явно находятся в центре внимания. Еще одним поводом для беспокойства является нарушение торговли с ключевым рынком в Китае на фоне карантина в этой стране, вызванного Covid-19.

Слабая администрация в экономике номер два в еврозоне еще больше усложняет фискальные вопросы. Президенту Франции Эмануэлю Макрону удалось выиграть еще один срок, но его коалиция потеряла большинство в законодательном органе. Это означает, что хрупкое правительство будет изо всех сил пытаться сделать что-то важное в следующие пять лет.