🎙 Короткая сделка по USDJPY по трендам риска, длинная по EURUSD по ставкам: лучшие торговые возможности

Короткая сделка по USDJPY по трендам риска, длинная по EURUSD по ставкам: лучшие торговые возможности

Переходя ко второй половине торгового года, фундаментальный фон претерпевает значительные изменения. Все, кроме технических аналитиков-пуристов, признают последствия для торговых возможностей. С системными угрозами безудержной инфляции, агрессивной политикой процентных ставок и растущими опасениями рецессии вполне вероятно, что обычное снижение «летнего упадка» сменится несезонной волатильностью и более сильным давлением, направленным на общее неприятие риска. Неприятие риска не было чем-то необычным в первой половине 2022 года. Индексы Dow и S&P 500 упали с рекордных максимумов почти с начала года на пути к «медвежьим рынкам». Тем не менее, несмотря на это и многие другие меры риска при сильном нисходящем тренде, пары USDJPY и иены смогли подняться выше.

График USDJPY со 100-дневной SMA и 100-дневной скоростью изменения (ежедневно)

Диаграмма подготовлена ​​Джоном Киклайтером, создана с помощью платформы IG.

Один из уникальных аспектов неприятия риска, которое мы наблюдали в этом новом цикле, заключается в том, что оно сопровождается резким изменением глобальной денежно-кредитной политики. Вплоть до этого года центральные банки мира наводняли систему деньгами с помощью политики почти нулевой процентной ставки и масштабных программ стимулирования. По мере того, как эта щедрость отнимается, настроения меняются, но также уменьшается и потенциал сбора «кэрри» по мере роста доходности. Поскольку Запад агрессивно повышал ставки, а Банк Японии пытался удерживать свою политику на якоре, аппетит к прибыли сумел компенсировать чувство самосохранения капитала. Я не думаю, что это будет продолжаться в будущем. Если неприятие риска усилится, даже оптимистичные прогнозы доходности до конца года не компенсируют потенциальную волатильность обменного курса. Кроме того, вполне вероятно, что Банк Японии не сможет продолжать свою изолированную голубиную политику, тем более что правительство беспокоится о иене. Я буду искать признаки того, что рынок совершает разворот с пробитием таких уровней, как 132 и 126.

График USDJPY со 100-месячной SMA (ежемесячно)

Диаграмма подготовлена ​​Джоном Киклайтером, создана с помощью платформы IG.

Когда дело доходит до обменных курсов, всегда существует относительная величина, которая определяет направление движения капитала. Относительный рост и подверженность риску представляют собой ключевые фундаментальные факторы, которые движут рынком; но в первой половине 2022 года основной движущей силой «основных» валютных операций была денежно-кредитная политика и прогнозы ставок. Примечательно, что там, где прогнозы курса относительно близки (например, USDCAD), наблюдается относительно умеренная тенденция. EURUSD, с другой стороны, пережил значительное снижение на целых 10 процентов в первой половине, поскольку ЕЦБ пытался избежать ужесточения ставок, в то время как ФРС нажала на акселератор. Между этими двумя основными экономиками в апреле-мае была зафиксирована значительная разница в ценах, но в июне ситуация начала меняться, поскольку ЕЦБ понял, что больше не может избегать борьбы с инфляцией.

Денежно-кредитная политика Центрального банка и прогнозы на конец года

Диаграмма, созданная Джоном Киклайтером

Глядя на вторую половину 2022 года, весьма вероятно, что ФРС продолжит курс значительного повышения ставок, в то время как ЕЦБ колеблется в отношении того, как начать свой собственный режим ужесточения и какими темпами его поддерживать. Премия доллара вряд ли станет значительно более преувеличенной, чем она была в середине года. Если разница в ставках и траектории роста останутся на относительно схожих курсах, я буду ожидать, что EURUSD удержится на уровне 1,0635, который существует почти два десятилетия назад. Нормализация тренда, вероятно, приведет к некоторому движению назад в более широкий диапазон до 1,2150/1,2000. Дикий знак — это интенсивность трендов риска. Если неприятие риска станет экстремальным, привлекательность доллара как безопасного убежища может привести к разрыву.

График EURUSD с 50-недельной SMA (ежемесячно)

График подготовлен Джоном Киклайтером с помощью TradingView Charts