💬 Уолл-стрит: Акции технологических гигантов могут столкнуться с серьезными проблемами после выборов, независимо от того, кто победит

Уолл-стрит: Акции технологических гигантов могут столкнуться с серьезными проблемами после выборов, независимо от того, кто победит

Некоторые инвесторы делают ставку на то, что акции технологических и коммуникационных компаний, которые вызвали массовый отскок на рынках США в этом году, в ближайшие месяцы столкнутся с ещё более тяжелыми испытаниями, независимо от того, победит ли президент-республиканец Дональд Трамп или его соперник-демократ Джо Байден. Выборы президента США во вторник 3 ноября 2020.

Ставки против крупных технологий (шорты) в последнее десятилетие были рискованным делом, поскольку акции, такие как Amazon, Google и Netflix, росли за счет так называемых стоимостных и циклических акций, таких как банки и энергетические компании.

Однако в последнее время некоторые управляющие фондами заявляют, что они все больше встревожены тем, что они считают в Вашингтоне консенсусом в отношении ужесточения правил, и перспективами того, что еще один крупный законопроект о стимулировании может простимулировать ротацию из технологических секторов в другие секторы, включая экономически чувствительные акции.

«Сдвиг будет, и он начнётся, но на это потребуется время», - сказал Макс Гохман, глава отдела распределения активов Pacific Life Fund Advisors, который в сентябре снизил свои позиции в сфере технологий с большой капитализацией до нейтрального из-за избыточного веса.

По словам инвесторов, в случае победы Байдена, как показывают опросы, технологические компании могут столкнуться с более высокими налоговыми ставками и продажами на налоговой основе, а также с усилением регулирования.

И Трамп, и Байден критиковали крупные технологические компании, но не стали открыто призывать их распадаться. Трамп сказал, что «что-то происходит с точки зрения монополии», когда его спросили о крупных технологических компаниях.

Apple Inc AAPL.O, Microsoft Corp MSFT.O, Amazon.com Inc AMZN.O, Facebook Inc FB.O и родительская компания Google Alphabet Inc GOOGL.O теперь составляют примерно 23% от общего веса S&P 500, согласно индексам S&P Dow Jones, что оказывает огромное влияние на более широкие рынки.

Управляющий хедж-фондом Дэвид Эйнхорн из Greenlight Capital, давний технический медведь, сообщил клиентам в письме на этой неделе, что акции технологических компаний оказались в центре «огромного пузыря», который лопнул, когда 2 сентября 2020 года индекс S&P 500 достиг рекордного уровня.

Акции технологических компаний упали во время распродажи на прошлой неделе, хотя результаты доходов таких компаний, как Facebook, Alphabet и Amazon, показали, как технологические гиганты расширили свой бизнес в этом году.

«Технологическим компаниям с мега-капитализацией стало труднее удивить ростом», - отмечают аналитики UBS Global Wealth Management в пятницу.

Некоторые инвесторы указали на недавние слушания в Вашингтоне как на знак того, что усиление регулирования придет в сектор независимо от того, какая партия возьмет контроль в Вашингтоне.

Иск министерства юстиции против Google в конце октября 2020 стал первым случаем, когда правительство США приняло жесткие меры против крупной технологической компании с тех пор, как в 1998 году оно подало в суд на Microsoft Corp. MSFT.O за антиконкурентную практику.

«Это может быть единственный двусторонний вопрос», - сказал Гохман из Pacific Life.

Инвесторы заявили, что ожидаемый пакет стимулов в размере 2 триллионов долларов от Байдена, который опережает Трампа по национальным опросам на 10 процентных пунктов, может повысить привлекательность таких акций, которые не пользуются популярностью, такими как компании по производству строительного оборудования и материалов.

Переход к стоимостным акциям "в ближайшие 12 месяцев все более вероятен", - сказал Эдуардо Коста, управляющий хедж-фондом Calixto Global Investors, LP.

По словам одного из инвесторов, Calixto, которая в основном инвестирует в акции технологий, СМИ и телекоммуникаций, с января принесла 30% прибыли.

Еще одно беспокойство вызывают потенциально более высокие налоги при администрации Байдена. Байден предложил увеличить ставку корпоративного налога с 21% до 28%, что потенциально негативно сказывается на доходах компаний.

По мнению аналитиков, отдельное предложение о налогообложении прироста капитала и дивидендов в качестве обычного дохода может побудить некоторых инвесторов продать победителей, чтобы зафиксировать более низкие налоговые ставки.

Брайан Якобсен, старший инвестиционный стратег Wells Fargo Asset Management, сказал, что его фирма недооценивает Nasdaq Composite и переводит большую часть своих портфелей в циклические акции с более убедительной оценкой, особенно промышленных.