💬 Центральный банк: обновление ожиданий Банка Англии и ЕЦБ по процентным ставкам

Центральный банк: обновление ожиданий Банка Англии и ЕЦБ по процентным ставкам

Обзор центрального банка:

Конвергенция основных центральных банков

В этом выпуске Central Bank Watch мы расскажем о двух крупнейших центральных банках Европы: Банке Англии и Европейском центральном банке. В развитых странах наблюдается постоянная тема: сильные рынки труда, вялый рост и многолетние максимумы темпов инфляции. Большинство крупных центральных банков в настоящее время действуют в унисон, предполагая, что повышение процентных ставок будет происходить на постоянной основе в ближайшие месяцы. И Банк Англии, и ЕЦБ оказались в этом лагере.

Для получения дополнительной информации о центральных банках посетите Календарь выпусков новостей центрального банка DailyFX.

Восстановленные шансы на повышение BOE

Несмотря на то, что директивные органы Банка Англии в майском решении по ставке дали понять, что они в равной степени обеспокоены рисками снижения темпов роста, как и рисками повышения инфляции, в последние недели рынки ставок подверглись переосмыслению. С середины мая, на фоне признаков того, что рост цен на продукты питания и энергоносители не прекратится в ближайшее время, рынки ставок затянули ожидания повышения ставок Банка Англии на оставшуюся часть 2022 года, что помогло создать попутный ветер для британского фунта.

Ожидания Банка Англии по процентным ставкам (7 июня 2022 г.) (таблица 1)

Британские индексные свопы овернайт (OIS) не учитывают 117-процентную вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов в июне (100-процентную вероятность повышения на 25 базисных пунктов и 17-процентную вероятность повышения на 50 базисных пунктов). Рынки процентных ставок по-прежнему рассчитывают на повышение ставок на 25 базисных пунктов на каждом заседании до конца 2022 года. Но произошел небольшой сдвиг: это более высокие темпы, чем ожидалось в середине мая: 2022 год сейчас составляет 2,450% по сравнению с 2,099% примерно три недели назад.

Индекс настроений клиентов IG: прогноз курса GBP/USD (7 июня 2022 г.) (График 1)

GBP/USD: данные розничных трейдеров показывают, что 65,08% трейдеров имеют чистую длинную позицию, при этом соотношение между длинными и короткими трейдерами составляет 1,86 к 1. Число чистых длинных трейдеров на 0,64% ниже, чем вчера, и на 2,22% ниже, чем на прошлой неделе. в то время как количество трейдеров с чистыми короткими позициями на 4,94% ниже, чем вчера, и на 1,65% выше, чем на прошлой неделе.

Обычно мы придерживаемся противоположного взгляда на настроения толпы, и тот факт, что трейдеры имеют чистые длинные позиции, предполагает, что цены GBP/USD могут продолжать падать.

Позиционирование более открытое, чем вчера, но меньшее, чем на прошлой неделе. Сочетание текущих настроений и недавних изменений дает нам еще одно смешанное смещение торговли GBP/USD.

Не вопрос «если» или «когда», а «сколько?» для ЕЦБ

Разрыв между шансами на повышение ставок ЕЦБ и другими крупными центральными банками, который определял большую часть 2022 года, продолжает сокращаться. Рынки ставок продолжают рассчитывать на первое повышение ставки в июле после того, как ЕЦБ объявил о прекращении своей программы покупки активов на своем июньском заседании на этой неделе (когда будут опубликованы новые экономические прогнозы персонала (SEP)). отразится на краткосрочной доходности различных европейских суверенных долговых обязательств. По-прежнему остается фактом, что рост доходности краткосрочных облигаций должен оказать поддержку евро.

ОЖИДАНИЯ ЕВРОПЕЙСКОГО ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА ПО ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКЕ (7 июня 2022 г.) (ТАБЛИЦА 2)

OIS еврозоны в настоящее время не учитывает повышение ставки на 25 базисных пунктов в июле (вероятность 252%), больше, чем предлагали большинство политиков ЕЦБ в последние недели (повышение ставки на 10 базисных пунктов). €STR, пришедший на смену EONIA, теперь рассчитан на повышение на 127 базисных пунктов до конца 2022 года по сравнению с 60 базисными пунктами в конце апреля. Разрыв в ожиданиях между ЕЦБ и другими крупными центральными банками значительно сократился, что должно помочь оградить евро от более значительного падения (до тех пор, пока цены на повышение ставок остаются высокими).

Индекс настроений клиентов IG: прогноз курса EUR/USD (7 июня 2022 г.) (График 2)

EUR/USD: данные розничных трейдеров показывают, что 58,44% трейдеров имеют чистую длинную позицию, при этом соотношение между длинными и короткими трейдерами составляет 1,41 к 1. Число чистых длинных трейдеров на 3,65% меньше, чем вчера, и на 3,84% больше, чем на прошлой неделе. в то время как количество трейдеров, играющих в короткие позиции, на 0,90% ниже, чем вчера, и на 0,77% ниже, чем на прошлой неделе.

Как правило, мы придерживаемся противоположного взгляда на настроения толпы, и тот факт, что трейдеры имеют чистые длинные позиции, предполагает, что цены EUR/USD могут продолжать падать.

Позиционирование меньше чистых длинных, чем вчера, но больше чистых длинных, чем на прошлой неделе. Сочетание текущих настроений и недавних изменений дает нам еще одно смешанное смещение торговли EUR/USD.

Торгуйте умнее — подпишитесь на новостную рассылку DailyFX

Получайте своевременные и убедительные рыночные комментарии от команды DailyFX

--- Написано Кристофером Веккио, CFA, старшим стратегом