💬 Еженедельный фундаментальный прогноз по евро: июньское заседание ЕЦБ в центре внимания

Еженедельный фундаментальный прогноз по евро: июньское заседание ЕЦБ в центре внимания

Фундаментальный прогноз для евро: Нейтральный

Евронеделя в обзоре

У евро была смешанная неделя, так как календарь переместился на июнь, положение улучшилось по отношению к валютам-убежищам и ухудшилось по отношению к валютам, ориентированным на рост. Курсы EUR/JPY возглавили рост, поднявшись на +2,77%, курсы EUR/CHF выросли на +0,41%, хотя курсы EUR/USD снизились на -0,15% после лучшего, чем ожидалось, майского отчета по занятости в США. Курсы EUR/AUD упали на -0,77%, курсы EUR/CAD упали на -1,16%, а курсы EUR/NZD выросли на +0,34%.

Экономический календарь еврозоны занят всю неделю

В первую полную неделю июня экономический календарь еврозоны будет более загруженным. Конечно, многие выпуски данных являются просто закусками перед основным блюдом недели, июньским решением Европейского центрального банка по процентной ставке в четверг.

Вот ключевые события предстоящей недели в экономическом календаре еврозоны:

Полные прогнозы экономических данных еврозоны см. в экономическом календаре DailyFX.

Ожидания повышения ставки ЕЦБ развиваются

Разрыв между шансами на повышение ставок ЕЦБ и другими крупными центральными банками, который определял большую часть 2022 года, продолжает сокращаться. Рынки ставок продолжают рассчитывать на первое повышение ставок на 10 базисных пунктов в июле после того, как ЕЦБ объявил о завершении своей программы покупки активов на своем июньском заседании на этой неделе (когда будут опубликованы новые экономические прогнозы персонала (SEP)).

Но благодаря многолетним максимумам инфляционного давления в еврозоне (в том числе в крупнейшей экономике блока, Германии) рынки ставок теперь не учитывают повышение ставки на 50 базисных пунктов в декабре 2022 года, что станет самым большим повышением за одно заседание ставки с 2000 года.

Доходность за 2 года во Франции, Германии, Италии и Испании (с июня 2020 г. по июнь 2022 г.) (диаграмма 1)

Повышенные шансы на повышение ставки ЕЦБ продолжают отражаться на краткосрочной доходности различных европейских суверенных долгов. Доходность 2-летних облигаций четырех крупнейших экономик еврозоны на прошлой неделе выросла еще на один шаг: доходность 2-летних итальянских облигаций достигла самого высокого уровня с декабря 2018 года; доходность французских 2-летних облигаций находится на самом высоком уровне с мая 2012 года; доходность испанских 2-летних облигаций находится на самом высоком уровне с марта 2014 года; а доходность 2-летних облигаций Германии находится на самом высоком уровне с октября 2011 года. По-прежнему остается фактом, что рост доходности краткосрочных облигаций должен оказать поддержку евро.

Позиционирование фьючерсов на евро CFTC COT (с июня 2020 г. по июнь 2022 г.) (График 2)

Наконец, глядя на позиционирование, согласно COT CFTC за неделю, закончившуюся 31 мая, спекулянты увеличили свои чистые длинные позиции в евро до 49 468 контрактов с 36 630 контрактов. Позиционирование по евро в настоящее время занимает чистую длинную позицию в течение четырех недель подряд, и позиция является самой чистой длинной с середины марта, когда курс евро/доллар США торговался около 1,1000.

Торгуйте умнее — подпишитесь на новостную рассылку DailyFX

Получайте своевременные и убедительные рыночные комментарии от команды DailyFX

--- Написано Кристофером Веккио, CFA, старшим стратегом