💬 Прогноз фондового рынка: S&P 500, DAX 40, FTSE 100, Nikkei 225.

Прогноз фондового рынка: S&P 500, DAX 40, FTSE 100, Nikkei 225.

Основные темы для обсуждения S&P 500, DAX 40, FTSE 100 и Nikkei 225:

Фундаментальный прогноз для S&P 500: медвежий

После семи недель медвежьего падения S&P 500 наконец-то нашел некоторое подобие баланса с ралли облегчения. Это может быть началом значительного разворота после самого продолжительного непрерывного падения с марта 2001 года, но я считаю, что это скорее временный отскок. Со статистической точки зрения июнь является одним из самых слабых месяцев для работы в календарном году, поскольку раннее начало летнего упадка привело к значительному снижению уровня активности. Обычно это был бы благоприятный фактор, но это не сильная черта, когда фундаментальный фон чрезвычайно сложен и требует твердой убежденности, чтобы преодолеть импульс. С фундаментальной стороны условия обременительны. Мы прошли через сезон отчетности, и это оставляет нас с более постоянно неприятными макроэкономическими проблемами. Перспективы экономической активности резко ухудшились после того, как МВФ предупредил, что крупнейшая экономика мира пострадает вместе с остальным миром. Что касается роста на этой неделе, риск ключевых событий в опросах ISM в сфере производства и услуг послужит сильным косвенным показателем ВВП. В противном случае опрос потребительских настроений, проведенный Conference Board, и пятничные майские NFP отразятся на потребителях в США — одной из сильнейших сил в мировой экономике.

График исторической средней эффективности S&P 500 и VIX по календарным месяцам

Диаграмма, созданная Джоном Киклайтером на основе данных S&P

Фундаментальный прогноз для DAX40: медвежий

Хотя немецкий индекс DAX 40 недалеко ушел от своего собственного официального «медвежьего рынка» (определяемого 20-процентной коррекцией от исторических максимумов), его рост как ниже, так и его восстановление было гораздо более изменчивым, чем то, что наблюдалось в своего американского аналога. Что касается важных макроэкономических показателей, то ситуация с этим эталонным европейским показателем гораздо более проблематична, чем у того же аналога. Вопрос в том, сохранят ли эти проблемы актуальность на предстоящей неделе или им потребуется больше времени, чтобы раскрыться. С точки зрения роста, перспективы Европы были одними из самых сложных, поскольку такие группы, как МВФ, подчеркивали подверженность энергетических проблем, связанных с российским вторжением в Украину, как один из важных факторов. Опросы настроений еврозоны могут затронуть эту тему. Возможно, еще более проблематичной является борьба с ястребиной политикой ЕЦБ. Группа только недавно ясно дала понять, что грядет повышение, поскольку президент Лагард заявила, что базовая ставка, вероятно, вернется к положительному уровню к концу сентября. Имея наготове статистику по еврозоне и индексу потребительских цен Германии, рынок может продолжить наращивать свои ожидания до чего-то более соизмеримого с аналогами из США, Канады или Великобритании.

График немецкого индекса DAX40 (дневной)

График создан на платформе Tradingview

Фундаментальный прогноз для FTSE 100: нейтрально

Когда нет новостей, хорошие новости? Когда преобладающий импульс был отрицательным для рынков капитала, как это было на протяжении большей части 2022 года. Несмотря на снижение тенденций риска по всем направлениям, стоит отметить, что британский индекс FTSE 100 сохранил гораздо больший баланс, чем большинство его основные контрагенты. Что касается экономического потенциала, то пониженный прогноз Соединенного Королевства на 2022 год (МВФ) был почти таким же серьезным, как то, что выпало на долю еврозоны — падение на 1,0 процентного пункта до 3,7 процента. Кроме того, в отношении денежно-кредитной политики Банк Англии предпринял заблаговременные и последовательные действия по увеличению финансового бремени для экономики. Тем не менее, FTSE 100 даже не напечатал дневное закрытие в «технической коррекции» — 10-процентном откате от циклических максимумов. Несмотря на то, что на предстоящей неделе произойдут значимые фундаментальные события, системно важных обновлений не так много. Эта передышка вместе с продленными праздничными выходными, начинающимися в четверг, может помочь этому рынку немного расслабиться. Тем не менее, я не считаю эти обстоятельства особенно благоприятными для настоящего бычьего фона.

График FTSE 100 Великобритании, наложенный на доходность 2-летних государственных облигаций Великобритании (еженедельно)

График создан на платформе Tradingview

Фундаментальный прогноз для Nikkei 225: нейтрально

Банк Японии и его управляющий Курода взяли на себя обязательства по экстраординарным стимулам для поддержки японской экономики, даже когда другие крупные политические группы по всему миру перешли к откровенным и жестким ястребиным режимам. Это не сильно помогает стране с ростом инфляционного давления, но представляет собой благо для Nikkei 225. Индекс акций не избежал давления, оказываемого во всем мире, поскольку более высокие цены на сырье облагают налогом импорт и потенциал роста, в то время как замедление роста основных торговых партнеров, таких как США и Китай, представляет собой серьезное ограничение экспортного потенциала. Однако на этой неделе будет меньше мер, которые сыграют против этой конкретной угрозы. В японском списке есть несколько значимых обновлений, включая капитальные расходы за 1 квартал, розничные продажи за апрель, промышленное производство и безработицу. Однако маловероятно, что они приведут весь вес рынка к четкому движению, будь то бычье или медвежье.

График японского Nikkei 225 с перевернутой 10-летней доходностью JGB (еженедельный)

График создан на платформе Tradingview