💬 Азия пересматривает регулирование цифровых активов от 2025-12-10

Азия пересматривает регулирование цифровых активов

Анализ политики IOTA

TL;DR: Азия модернизирует правила криптовалюты со сбалансированным, ориентированным на инновации надзором. Фонд IOTA поддерживает этот сдвиг, выступая за обеспечение соблюдения конфиденциальности и регулирование, основанное на рисках, в Гонконге, Таиланде, Малайзии и Южной Корее, чтобы способствовать развитию надежных, ориентированных на рост рынков цифровых активов.

По всей Азии правительства пересматривают то, как цифровые активы вписываются в основные финансы. Гонконг развернул специальный режим стейблкоинов, Таиланд разрабатывает правила для токенов, выпускаемых на бирже, Малайзия пересматривает свою структуру обмена цифровыми активами, а Южная Корея объединяет фирмы, занимающиеся виртуальными активами, со своей экосистемой венчурного бизнеса. В совокупности эти шаги знаменуют собой решительный сдвиг в сторону лицензированного, основанного на раскрытии информации и инновационного регулирования – баланса между защитой инвесторов и обеспечением роста.

Руководящим принципом IOTA Foundation, как некоммерческой организации, является создание положительного глобального воздействия посредством открытых инноваций и ответственных технологий. Отражая эту миссию, мы сотрудничаем с регулирующими органами по всей Азии, предоставляя конструктивные отзывы об этих изменениях в сфере регулирования.

В июне 2025 года Валютное управление Гонконга (HKMA) опубликовало консультационный документ с подробным описанием требований по борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма (AML/CFT) для стейблкоинов, привязанных к бумажной валюте, то есть криптоактива, предназначенного для поддержания стабильной стоимости за счет привязки к определенной бумажной валюте, такой как доллар США.

Эти предложения последовали за принятием Постановления об эмитентах стейблкоинов, которое ввело лицензирование стейблкоинов, привязанных к бумажным деньгам, с августа 2025 года. Среди его ключевых положений консультация была направлена ​​на расширение контроля ПОД/ФТ на транзакции между самостоятельными кошельками – то есть цифровой кошелек, полностью контролируемый пользователем, а не централизованной стороной или посредником – потенциально требующий от эмитентов стейблкоинов и посредников проверять контрагентов во всех переводах с кошелька на кошелек. Целью режима является обеспечение отслеживаемости и сдерживание незаконных потоков по мере роста использования стейблкоинов как в розничной торговле, так и в институциональных условиях.

В нашем отзыве Фонд IOTA признал лидерство Гонконга в установлении четких стандартов выпуска стейблкоинов, но предупредил, что применение полных обязательств по Правилам путешествий для транзакций с участием самостоятельных кошельков с операционной точки зрения нежизнеспособно и концептуально несовместимо с децентрализованным финансированием.

Вместо этого мы предложили систему снижения рисков, основанную на токенизированной модели KYC, включающей сохраняющие конфиденциальность и проверяемые учетные данные, выдаваемые после проверки личности. Эти цифровые доказательства могут быть криптографически прикреплены к адресам кошельков, что позволяет учреждениям проверять статус соответствия пользователя без сбора и хранения личных данных. Эта модель сохраняет конфиденциальность пользователей, снижает ответственность за данные и поддерживает совместимость между платформами. Мы также рекомендовали дополнить это расширенной аналитикой блокчейна для выявления моделей поведения с высоким уровнем риска, а не налагать структурные ограничения на тип кошелька. Наше решение, предложенное в европейской песочнице блокчейна, указывает путь к возможной реализации.

В июле 2025 года Комиссия по ценным бумагам и биржам Таиланда (SEC) опубликовала консультацию, предлагающую снять полный запрет на токены с конфликтом интересов (COI): то есть цифровые токены, выпущенные биржей или связанными с ней организациями для использования в их собственной экосистеме.

Наш ответ Комиссии по ценным бумагам и биржам Таиланда был сосредоточен на предложении снять запрет на разрешение биржам цифровых активов предлагать токены конфликта интересов (COI) (т. е. готовые к использованию служебные токены или криптовалюты, выпущенные биржей или ее филиалами для облегчения транзакций в их собственной цепочке блоков) для торговли.

Проект постановления позволит биржам листинговать такие токены при условии, что они соответствуют строгим требованиям раскрытия информации, мониторинга и отчетности. Биржам необходимо будет идентифицировать «связанных лиц» с эмитентами токенов, включая директоров, руководителей, супругов и аффилированные юридические лица, и отмечать токены COI в системе отчетности SEC, чтобы облегчить постоянный надзор. У существующих токенов будет 90 дней для выполнения этих обязательств после вступления регулирования в силу. Цель состоит в том, чтобы обеспечить ответственные инновации, предотвращая при этом злоупотребления со стороны инсайдеров и нераскрытые конфликты.

Мы приветствовали решение SEC Таиланда, посчитав запрет на токены COI чрезмерно ограничительным. Эти токены часто выполняют полезные функции, такие как снижение торговых комиссий, доступ к услугам платформы или стимулирование активности пользователей. Полный запрет на них ограничивает выбор пользователей и ставит внутренние биржи в невыгодное конкурентное положение по сравнению с оффшорными платформами, которые открыто листируют и поддерживают такие токены. Вместо их запрета следует сосредоточить внимание на обеспечении раскрытия информации, управлении конфликтами интересов и надежном мониторинге. Такой подход обеспечит защиту инвесторов, одновременно допуская ответственные инновации.

В августе 2025 года Комиссия по ценным бумагам Малайзии (SC) предложила широкомасштабные реформы Руководства по признанным рынкам, которые регулируют биржи цифровых активов (DAX). В ходе консультации была представлена ​​либерализованная система листинга, позволяющая биржам листинговать токены без предварительного одобрения SC, одновременно усиливая требования к управлению, капиталу и операционным требованиям. Ключевые предложения включали повышение минимального оплаченного капитала до 15 миллионов ринггитов (≈ 3 миллиона евро), введение более строгих требований к критериям для акционеров и введение требования к истории торговли в течение одного года, прежде чем цифровой актив может быть включен в листинг. SC также запросил мнения о том, как обращаться с токенами высокого риска, такими как стейблкоины, зарождающиеся служебные токены, монеты конфиденциальности и монеты-мемы, в рамках либерализованной структуры.

Мы поддержали стремление Малайзии к более автономному и подотчетному режиму обмена, но выделили несколько областей для улучшения. Мы выступаем против тотальных ограничений на служебные и новые токены, вместо этого выступая за более широкое раскрытие информации, мониторинг после листинга и независимый аудит смарт-контрактов. Мы также рекомендовали Малайзии разработать специальную структуру стейблкоинов (аналогичную тем, что существуют в ЕС, Сингапуре и Гонконге), скоординированную с банком Negara Malaysia, чтобы внести ясность в регулирование бумажных и алгоритмических стейблкоинов. Мы также утверждали, что предлагаемые требования к капиталу намного превышают сопоставимые пороговые значения, установленные в Регламенте ЕС MiCA (50–150 тыс. евро), создавая ненужные барьеры для небольших инновационных бирж. Мы призвали Совет директоров принять многоуровневую модель капитала и подход к листингу, основанный на риске, который оценивает активы по полезности, управлению и технической зрелости, а не по возрасту или торговой площадке.

Правительство Южной Кореи после вступления в силу Закона о защите пользователей виртуальных активов в июле 2024 года предложило внести поправки в Указ о применении Специального закона о развитии венчурного бизнеса, включив в число признанных венчурных предприятий компании, занимающиеся торговлей виртуальными активами, и брокерские фирмы. Это изменение позволит таким фирмам получить доступ к венчурному финансированию, налоговым льготам и другим льготам, предназначенным для быстрорастущих технологических компаний. Это предложение отражает более широкий сдвиг в политике: рассматривать бизнес, связанный с блокчейном и цифровыми активами, как вклад в инновационную экономику Кореи, а не как спекулятивных выбросов.

Мы одобрили это предложение, отметив, что поправка поможет законным компаниям, занимающимся виртуальными активами, обеспечить финансирование и способствовать развитию талантов в соответствии с более широкой технологической повесткой дня Кореи. Мы подчеркнули, что сектор цифровых активов теперь пересекается с ИИ, децентрализованными финансами и приложениями для цепочек поставок — областями, в которых корейские стартапы имеют глобальный потенциал. Признание криптофирм венчурным бизнесом гарантирует их оценку по инновациям и операционным качествам, поощряет ответственное предпринимательство и привлекает капитал и таланты. Мы считаем, что эти меры сделают Корею региональным лидером в ответственном внедрении блокчейна.

В рамках этих мероприятий наши рекомендации имеют единую основу:

По мере развития нормативно-правовой базы в Азии Фонд IOTA продолжит поддерживать открытые, совместимые и сохраняющие конфиденциальность решения, которые соединяют инновации с соблюдением требований, помогая создавать рынки цифровых активов, которые одновременно заслуживают доверия и преобразуются.