💬 Валютные трейдеры платят рекордные комиссии, чтобы застраховаться от колебаний фунта в преддверии осеннего бюджета Великобритании от 2025-12-09

Валютные трейдеры платят рекордные комиссии, чтобы застраховаться от колебаний фунта в преддверии осеннего бюджета Великобритании

Валютные трейдеры тратят больше денег, чем обычно, чтобы защитить себя от внезапных движений британского фунта, поскольку Великобритания готовится к осеннему бюджету 26 ноября. Стоимость краткосрочного страхования от этих колебаний подскочила до невиданных за последние несколько месяцев высот.

Опционные контракты, охватывающие одну неделю, теперь показывают, что трейдеры ожидают еще большей турбулентности. В паре евро-фунт произошел самый большой скачок: недельные показатели волатильности достигли шестимесячного пика. Затраты на защиту сделок фунт-швейцарский франк выросли почти до четырехмесячного максимума, а хеджирование фунт-доллар достигло уровней, последний раз зафиксированных в начале сентября.

Разрыв между ожидаемой волатильностью и фактическими ценовыми движениями евро-фунта сейчас достиг самой большой отметки с апреля. Это говорит о том, что трейдеры готовы доплачивать за краткосрочное покрытие.

Торговая картина за последний месяц указывает на мрачные перспективы фунта. Отчеты Депозитарной трастовой и клиринговой корпорации показывают больше ставок против валюты, чем за нее, в сделках, связанных как с евро, так и с долларом.

Торги по евро в последние дни ускорились. Многие трейдеры рассматривают эту пару как более простой способ сделать ставку на проблемы, характерные для Великобритании, поскольку торговля долларом переплетается с американскими экономическими новостями и отчетами.

В среду были опубликованы данные, показывающие, что инфляция в Великобритании снизилась в октябре, что стало первым снижением за семь месяцев. Несмотря на это, денежные рынки усилили ожидания снижения ставок Банком Англии. Для валютных трейдеров это означает, что беспокойство по поводу бюджета теперь имеет большее значение, чем политика центрального банка.

Британские рынки в пятницу погрузились в новый хаос, поскольку слухи о бюджете вызвали обеспокоенность по поводу финансового здоровья страны. Смешанные сигналы о налоговой политике вызвали резкие колебания государственных облигаций и фунта.

Возникли вопросы о том, сможет ли правительство справиться с растущим долгом страны, сохраняя при этом свои предвыборные обещания, данные избирателям, и сохраняя поддержку со стороны своих собственных законодателей.

Доходность 10-летних облигаций выросла на 14 базисных пунктов до 4,58%, а доходность 30-летних облигаций подскочила на 16 базисных пунктов. Фунт упал на 0,5% до $1,3131, хотя и немного восстановился после предыдущего падения на 0,6%.

Хаос прошлой пятницы начался с противоречивых новостей. Стоимость государственных займов выросла больше всего с июля, а фунт упал, в то время как фондовый индекс FTSE 100 достиг худшей сессии с апреля. В ночных сообщениях говорилось, что канцлер казначейства Рэйчел Ривз планировала отказаться от повышения подоходного налога из бюджета.

Рынки несколько стабилизировались после того, как агентство Bloomberg News сообщило, что на это решение повлияли лучшие экономические прогнозы Великобритании.

Но доходность снова выросла, когда распространились слухи о том, что Ривз может продлить заморозку пороговых значений подоходного налога, а не снизить их. Такой подход принесет меньше денег на государственные счета, что вызовет опасения по поводу финансовой стабильности.

«Я опасаюсь, что бюджет может быть основан на чрезмерно оптимистичных оценках роста», — сказал Мохит Кумар, главный экономист и стратег по Европе в Jefferies. «Нам все еще нужно подождать и посмотреть, какие меры предложит канцлер».

Не всех беспокоит распродажа. Алесь Кутны, руководитель отдела международных ставок Vanguard Asset Management Ltd., назвал этот шаг «сильной чрезмерной реакцией» и ожидает, что бюджет успокоит рынки. Управляющий фондом Fidelity Майк Ридделл планирует сохранить свою длинную позицию по облигациям.

Колебания на рынке облигаций повторили июльский отказ от реформы социального обеспечения, который спровоцировал разговоры о возможном уходе Ривза, заставив инвесторов беспокоиться о британских финансах.

Недавние беспорядки резко контрастируют с предыдущим затишьем. Октябрь компании Gilts показал лучший месяц почти за два года, чему способствовали ожидания дальнейшего снижения ставок Банком Англии.