💬 Акции Alibaba заслуживают более высокой целевой цены, но их все еще «продают», говорит J.P. Morgan

Акции Alibaba заслуживают более высокой целевой цены, но их все еще «продают», говорит J.P. Morgan

Вторник был плохим, но хорошим днем ​​для инвесторов китайского технологического гиганта Alibaba Group (BABA).

Сначала плохие новости: аналитик JPMorgan Алекс Яо понизил прогноз своего банка по выручке Alibaba в 2022 и 2023 календарных годах, сократив 2% в этом году и 5% в следующем. Яо также сократил свои «оценки прибыли на акцию не по GAAP» для Alibaba на 9% в 2022 году и на колоссальные 22% в 2023 году, отражая «более осторожные предположения об усилиях по оптимизации затрат и сокращении масштабов бизнеса». Прибыль по GAAP была пересмотрена еще более резко: на 15% (в 2022 г.) и 31% (в 2023 г.).

Как пояснил аналитик, краткосрочные результаты Alibaba сталкиваются с «рисками снижения… ожиданий консенсуса по результатам квартала за март и квартала за июнь» в 2022 году, поскольку «воздействие нового всплеска COVID-19 негативно сказывается на внутренней электронной торговле. Возобновление случаев COVID-19 вынудило Шанхай ввести полную изоляцию 1 апреля», и только на Шанхай приходится около 4% розничных продаж Alibaba в Китае. Шэньчжэнь также был закрыт на «пару недель в марте», как и «несколько других провинций/городов».

Яо ожидает, что в совокупности эти блокировки вычтут несколько процентных пунктов роста продаж из результатов Alibaba за март и апрель. В результате теперь JPMorgan ожидает, что продажи не будут расти, а скорее сократятся в годовом исчислении в первой половине 2022 календарного года, упав на 4% в мартовском квартале и на 2% в июньском квартале. Заглядывая немного дальше, аналитик прогнозирует рост продаж не более чем на 1% и 4% в сентябрьском и декабрьском кварталах соответственно.

Не лучше обстоят дела и с другими направлениями бизнеса Alibaba, не связанными с электронной коммерцией. Напротив, Яо видит «негативные риски для перспектив роста большинства бизнес-сегментов Alibaba в ближайшие два квартала», поскольку блокировки нарушат «местные потребительские услуги», российско-украинская война приведет к беспорядку в логистике и угнетению международного бизнеса и, наконец, к облачным технологиям. рост вычислений страдает от слабого спроса в первой половине года. Роста будет достаточно, чтобы выручка продолжала расти — 18% в целом по компании в 2022 году и 11% в 2023 году, но ожидается, что прибыль в оба года снизится.

Итак, это плохие новости. Теперь хорошие новости:

Яо повысил целевую цену акций Alibaba с 65 до 75 долларов за акцию, несмотря на снижение ожиданий как по продажам, так и по прибыли за год. Ссылаясь на «улучшение рыночных настроений после того, как вице-премьер Китая Лю Хэ выступил с речью в поддержку роста экономики в середине марта», а также на снижение (в США) риска исключения из листинга в свете «недавно опубликованного консультационного документа по правилам листинга за рубежом, подготовленного Комиссией по ценным бумагам и биржам Китая», Яо считает, что инвесторы, вероятно, готовы заплатить в 11 раз больше, даже если прибыль в 2022 году будет снижена, чтобы владеть частью Alibaba сегодня, по сравнению с предыдущим прогнозом, в 7 раз превышающим его прежнюю оценку того, что может заработать Alibaba.

Однако, даже если Яо прав и Alibaba стоит 75 долларов вместо 65 долларов за акцию, акции Alibaba по-прежнему переоценены примерно на 28%. Соответственно, Яо придерживается своего рейтинга «Недооцененный» (то есть «Продавать») акций Alibaba.

Яо, однако, сейчас единственный медведь на картинке, акции которого демонстрируют консенсус-рейтинг «Сильная покупка». Средняя 12-месячная целевая цена составляет 176,03 доллара, что означает потенциал роста примерно на 70% по сравнению с текущими уровнями.

Отказ от ответственности: мнения, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно избранным аналитикам. Контент предназначен для использования только в информационных целях. Очень важно провести собственный анализ, прежде чем делать какие-либо инвестиции.