💬 Крепкий рубль может заставить Минфин увеличить выпуск ОФЗ в 2025 году на ₽620–900 млрд — Ведомости

Крепкий рубль может заставить Минфин увеличить выпуск ОФЗ в 2025 году на ₽620–900 млрд — Ведомости

Укрепление рубля может привести к росту плана Минфина по выпуску облигаций федерального займа (ОФЗ) на 13–17% , или 620–810 млрд руб. , по оценке аналитиков «Эйлера». Другие эксперты — из БКС и «Синары» — дают ещё более высокую оценку — до 900 млрд руб. , если среднегодовой курс доллара останется в диапазоне 85–88 руб. Читать источник Минфин пока не планирует увеличивать заимствования, рассчитывая покрывать дефицит за счёт остатков бюджета . Но бюджетное правило предполагает: если курс рубля сильнее прогноза, Минфин должен выпускать больше ОФЗ — по 100–120 млрд руб. на каждый 1 руб. укрепления . Новый прогноз курса — 94,3 руб./$ — на 2,2 руб. ниже прежнего, что формально требует увеличения плана на 220–260 млрд руб. И при дальнейшем укреплении валюты аппетит к заимствованиям может вырасти. С начала года размещено ОФЗ на 1,65 трлн руб. , это рекорд и 34,5% годового плана (4,78 трлн руб.). Для выполнения плана требуется привлекать по 104 млрд руб. в неделю — выше текущего темпа в 82,5 млрд. На вторичном рынке наблюдается низкая активность и слабая ликвидность, но крупные игроки проявляют интерес к ОФЗ на аукционах. Потенциал снижения доходности длинных бумаг сохраняется, особенно если ЦБ в ближайшее время смягчит политикуЕсли цены на нефть останутся низкими, а курс доллара стабильным, объём выпуска ОФЗ в 2025 году может вырасти до 5,7 трлн руб. , считают аналитики. Читать источник Источник: Читать источник

Минфин пока не планирует увеличивать заимствования, рассчитывая покрывать дефицит за счёт остатков бюджета . Но бюджетное правило предполагает: если курс рубля сильнее прогноза, Минфин должен выпускать больше ОФЗ — по 100–120 млрд руб. на каждый 1 руб. укрепления . Новый прогноз курса — 94,3 руб./$ — на 2,2 руб. ниже прежнего, что формально требует увеличения плана на 220–260 млрд руб. И при дальнейшем укреплении валюты аппетит к заимствованиям может вырасти.

С начала года размещено ОФЗ на 1,65 трлн руб. , это рекорд и 34,5% годового плана (4,78 трлн руб.). Для выполнения плана требуется привлекать по 104 млрд руб. в неделю — выше текущего темпа в 82,5 млрд.

На вторичном рынке наблюдается низкая активность и слабая ликвидность, но крупные игроки проявляют интерес к ОФЗ на аукционах. Потенциал снижения доходности длинных бумаг сохраняется, особенно если ЦБ в ближайшее время смягчит политику

Если цены на нефть останутся низкими, а курс доллара стабильным, объём выпуска ОФЗ в 2025 году может вырасти до 5,7 трлн руб. , считают аналитики.

Источник: Читать источник