💬 Остаемся позитивны в среднесроке по Аренадате, но тактически сейчас не лучший момент для входа. В случае позитивного геополитического сценария возможны более привлекательные уровни для покупки

Остаемся позитивны в среднесроке по Аренадате, но тактически сейчас не лучший момент для входа. В случае позитивного геополитического сценария возможны более привлекательные уровни для покупки

Компания Аренадата провела День инвестора, и мы выделили два ключевых момента, которые показались нам наиболее интересными.

1) Прогноз роста выручки на 40-50%+ в 2025 годуБазовый сценарий: рост выручки на 40%+ г/г.Оптимистичный сценарий (при смягчении ДКП и снижении ставки): 50%+ г/г.В нашей модели мы закладывали 45% роста, но учитывая, что Аренадата — единственная в секторе, кто выполнил гайденс в 2024 году, а также наши ожидания снижения ставки ЦБ летом, видим риск превышения прогнозов. Ориентир выглядит реалистичным и даже консервативным. 2) Выход в крупнейший сегмент рынка СУБД с амбициозными планамиВ 2025 году компания выходит в СУБД общего назначения (44% рынка, ₽21 млрд в 2024 г.) и планирует занять 30% через 2 года. Плюс: если цель будет достигнута, выручка 2027 года может быть на 66% выше наших текущих прогнозов. Риски: сегмент конкурентный — PostgresPro (50% рынка), Tantor (5% в 2024 г., дочка «Астры»), множество мелких игроков. 30% за 2 года — крайне амбициозно, и мы сомневаемся в достижимости. Итоговая оценка:? Аренадата и Астра — наши фавориты в секторе ПО, но тактически сейчас не лучший момент для входа.? Котировки могут испытывать давление на фоне новостей о возможном возврате зарубежных ИТ-компаний в РФ.? В случае позитивного геополитического сценария возможны более привлекательные уровни для покупки. Остаемся позитивны в среднесроке, но ждем коррекции. Читать источник

Базовый сценарий: рост выручки на 40%+ г/г.

Оптимистичный сценарий (при смягчении ДКП и снижении ставки): 50%+ г/г.

В нашей модели мы закладывали 45% роста, но учитывая, что Аренадата — единственная в секторе, кто выполнил гайденс в 2024 году, а также наши ожидания снижения ставки ЦБ летом, видим риск превышения прогнозов. Ориентир выглядит реалистичным и даже консервативным.

2) Выход в крупнейший сегмент рынка СУБД с амбициозными планами

В 2025 году компания выходит в СУБД общего назначения (44% рынка, ₽21 млрд в 2024 г.) и планирует занять 30% через 2 года.

Плюс: если цель будет достигнута, выручка 2027 года может быть на 66% выше наших текущих прогнозов.

Риски: сегмент конкурентный — PostgresPro (50% рынка), Tantor (5% в 2024 г., дочка «Астры»), множество мелких игроков. 30% за 2 года — крайне амбициозно, и мы сомневаемся в достижимости.

Итоговая оценка:

? Аренадата и Астра — наши фавориты в секторе ПО, но тактически сейчас не лучший момент для входа.

? Котировки могут испытывать давление на фоне новостей о возможном возврате зарубежных ИТ-компаний в РФ.

? В случае позитивного геополитического сценария возможны более привлекательные уровни для покупки.

Остаемся позитивны в среднесроке, но ждем коррекции.