💬 Государство должно создать возможности для финансирования инноваций - ЦБ

Государство должно создать возможности для финансирования инноваций - ЦБ

Ключевая задача финансовой системы России - это финансирование структурной перестройки экономики, но банки не должны подменять институты развития, нужно создать возможности для финансирования инноваций, считает глава Банка России Эльвира Набиуллина. Своим мнением она поделилась на ПМЭФ.

"Есть некоторые базовые вещи, о которых мы забываем. Что такое финансовая система? Финансовая система - это посредник. Финансовая система берет деньги у тех, у кого есть сбережения, и дает их тем, кто хочет их получить в долг на развитие, на инвестиции и так далее. Это всегда баланс интересов владельцев сбережений и тех, кто хочет их получить. Деньги должны быть возвращены вкладчикам, кредиторам. Устойчивость финансовой системы - это безусловная ценность, вне зависимости от того, проходим мы период структурной перестройки или не проходим. Устойчивость финансовой системы - это условие доверия тех, кто дает деньги в пользование", - сказала Набиуллина, отвечая на вопрос о том, какая модель финансовой системы нужна России в период экзистенциальных изменений.

"Это означает следующее. Структурная перестройка экономики, которую финансовая система должна финансировать, она должна быть не за счет того, чтобы перекладывать больше рисков на вкладчиков, кредиторов, тех, кто дает эти деньги. Бизнес, люди держат в банках заработанные ими доходы, и они должны быть безусловно защищены. Это то, что не должно меняться", - заявила глава ЦБ.

"Теперь о том, что должно меняться, какие задачи перед финансовой системой стоят. Первое, это создание всей системы международных расчетов. Да, мы создали национальную платежную инфраструктуру, на которую можем опираться сейчас. Но в международных расчетах мы до сих пор продолжали опираться на элементы международной системы, хотя мы и предлагали подключаться к нашей системе передачи финансовых сообщений, переходить на расчеты в национальных валютах. Понятно, что это шло ни шатко-ни валко, пока прежняя система работала. Поэтому сейчас задача выстраивания на многосторонней основе сопряжения с платежными системами других стран. То есть, по сути, основанную на партнерствах международную систему расчетов", - сказала Эльвира Набиуллина.

"Вторая, ключевая, задача - это финансирование структурной перестройки экономики. Что мы здесь видим? С одной стороны, нельзя чрезмерно рисковать деньгами вкладчиков, с другой - объективно выросли риски для того же банковского кредитования. Одно дело, когда вы предоставляете кредит хорошо работающему предприятию, которое зарабатывает, понятен денежный поток, другое дело - предприятию, которое ищет рынки сбыта, у него поменяются поставщики, и вообще не понятно найдет оно или нет. Риски реально кредитные выросли. И что в этой ситуации делать, какие наши подходы? Первое, исходя из принципа устойчивости, мы не должны принуждать банки кредитовать невозвратные или слишком рискованные проекты, не должны подвергать риску вкладчиков и клиентов. Но мы собираемся настроить регулирование, обсуждаем это с банками и со всеми участниками, для того, чтобы пустить какую-то часть риска в банковскую систему. В принципе, у нас банковская система достойно справилась и с пандемией, и с санкциями. На будущее мы будем смотреть, как нам дифференцировать регулирование, чтобы стимулировать банки не просто работать на текущую прибыль, а с тем, чтобы они финансировали трансформационные проекты, как мы собирались стимулировать финансирование "зеленых" проектов - ESG и так далее.

При этом мы ожидаем, мы взаимодействуем с правительством, критерии таких трансформационных проектов. Именно критерии, а не набор проектов. Критерии, которые открыты для частной инициативы, чтобы под видом банковского кредитования у нас не было просто директивное финансирование. Это должны быть рыночные проекты, но по определенным критериям. Мы также понимаем, что банки не должны подменять институты развития. Мы понимаем, что у трансформационных проектов коммерческая составляющая может быть ограничена, может не всегда быть денежный поток, который позволяет возвращать деньги кредиторам, поэтому нужны гибридные механизмы. Институты развития и роль поручительств, гарантий в этот период серьезно возрастает", - рассказала глава ЦБ.

"Следующее, что важно - это изменение соотношения долгового и долевого финансирования. У нас в стране не недостаток долга, у нас - недостаток капитала. Долг - это "плечо": когда у вас есть проект, есть вложенный капитал, и с помощью кредита вы можете расширять производство. У нас идет подмена одного другим. Конечно, нужно создать возможности для того, чтобы были прямые инвестиции, а это и инвестиционный климат, и все, что за этим стоит.

При этом, мы с вами все вместе много работали, чтобы люди пришли на фондовый рынок. У нас был массовый приход розничных инвесторов. Сейчас для них период разочарования, потому что стоимость многих ценных бумаг упала, активы некоторые заморожены, и это вызов для нас всех - как вернуть доверие частных инвесторов к фондовому рынку, для того, чтобы были инвестиции, - это комплекс задач, которые мы решаем", - рассказала Набиуллина.

"И последнее - инновации. Нам надо научиться делать то, что мы не умели. Мы не умели финансировать стартапы. Традиционные институты - это не лучший способ финансировать инновации. Венчурное финансирование - это не то, что финансируется через банки. У нас нет системы бизнес-ангелов, венчурных фондов. Попытка создать государственные институты финансирования инноваций привела к тому, что... Понимаете, система контроля и надзора не настроена на венчурное финансирование. Венчурное финансирование - это у вас один проект выстреливает из 20-30. А у вас по госденьгам сразу приходят проверяющие и спрашивают: куда были уведены деньги? И поэтому найти механизмы, создать частные структуры, которые финансируют инновации, а без этого не будет технологического развития, - это наша совместная задача с правительством. Да, есть краудфандинговые площадки, они очень слабо развивались, может будут развиваться сейчас, но стимулы нужны, без госстимулов само по себе это развиваться не будет. И если мы говорим о структуре расходов - тут уже говорили коллеги, что структура бюджетных расходов важна, - мне кажется, нужно поддерживать именно эти вещи", - заключила глава Банка России.