💬 Девелоперы в ожидании нового цикла - Цифра брокер

Девелоперы в ожидании нового цикла - Цифра брокер

С начала 2024 года индекс МосБиржи строительных компаний показывает впечатляющую динамику на фоне рекордных результаты 2023 года. Насколько изменится ситуация в строительном секторе в 2024 году, и сохранится ли потенциал для дальнейшего роста котировок акций публичных застройщиков?

Инвестиционные предпосылки: девелоперский цикл в среднем составляет около пяти лет, поэтому сегодня застройщики смотрят в будущее, надеясь на восстановление спроса на новое жилье со стороны покупателей, заинтересованных в улучшении жилищных условий. Текущее ужесточение условий ипотечного кредитования и предполагаемое замедление продаж будут компенсированы поступлениями по уже законтрактованным договорам предыдущих периодов.

По нашим оценкам, на текущий момент наиболее устойчивым выглядит бизнес Самолета , который ориентирован на массовый сегмент жилья. Компания расширяет свое присутствие в регионах с высоким показателем дефицита предложения, развивается в сегменте ИЖС, а также выступает активным участником в сегменте PropTech (digital-проекты на рынке недвижимости). Мы оцениваем Самолет, как компанию роста и держим акции девелопера в нашем спекулятивном портфеле с целевым ориентиром 4700 руб. за одну акцию.

«Цифра брокер»

Трансформация бизнеса Эталона выглядит перспективной в долгосрочном плане, однако по итогам 2023 года доля выручки от продаж жилья в регионах составляла 15%, поэтому сохраняется высокая зависимость от продаж в Москве и Московской области. В столичном регионе будущие продажи будут под давлением высокой стоимости в сравнении с конкурентами.

В отношении перспектив роста бизнеса ПИК у нас возникают наибольшие опасения, поскольку застройщик в ограниченном формате раскрывает информацию для инвесторов, а из имеющихся данных можно сделать не самые позитивные выводы.