✏ «Сбер» порадовал инвесторов. Что ждать от акций?

«Сбер» порадовал инвесторов. Что ждать от акций?

«Сбер» опубликовал первый в этом году отчет по РПБУ за январь, согласно которому банк заработал 115,1 млрд рублей (+4,6% год к году), обеспечив рентабельность капитала на уровне 20,7%. Количество розничных клиентов достигло в январе 108,6 млн человек, а число активных корпоративных клиентов превысило 3,2 млн компаний. В январе банк выдал частным клиентам 351 млрд рублей кредитов, корпоративным - 1,2 трлн рублей. Тем не менее, как отмечают в банке, высокие ставки начали оказывать давление на показатели. «Сбер» отмечает замедление корпоративного и розничного кредитования на фоне принятых ограничительных мер регулятора и высокого уровня процентных ставок в стране.

Традиционно рынок в момент публикации отреагировал фиксацией прибыли – котировки просели до 281,5 рубля, но после этого покупатели вновь активизировались и в 15:50 мск обыкновенные акции подрастают на 0,39%, торгуясь по 283,28 рубля.

Таким образом, судя по всему, рынок доволен показателями «Сбера», но что думают о январских результатах банка аналитики? Стоит ли держать акции? Будет ли 2024 год успешным для банка, как того ждут, например, в ЦБ, прогнозируя прибыль всего банковского сектора на уровне 2,3-2,8 трлн рублей в 2024 году? Подробнее о перспективах банковского сектора можно прочитать в статье «Прорыв «Совкомбанка» и успехи «Сбера». Впереди прибыльный год».

Отчетность хорошая, но есть нюансы

В инвестбанке «Синара» сдержано оценили отчетность, отметив, что январь - период низкой активности и в этом смысле не является показательным. Прибыль за месяц оказалась на уровне ноября и декабря, и чуть ниже средних значений предшествующих месяцев (около 130 млрд руб.).

О сезонной слабости выдачи кредитов и прибыли, нашедшей отражение в отчетности, говорит и аналитик ПСБ Дмитрий Грицкевич. Тем не менее он пока сохраняет прогноз по прибыли банка на 2024 год в размере 1,4–1,5 трлн рублей.

В свою очередь, Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global, думает, что российский банковский сектор в целом в январе 2024 года из-за высоких процентных ставок покажет в лучшем случае скромные результаты по чистой прибыли. Что касается «Сбера», то она считает результаты за январь достаточно сильными. По ее словам, 115,1 млрд рублей чистой прибыли, конечно, скромный результат по сравнению с ростом чистой прибыли в январе и феврале 2023 года к аналогичному периоду 2022 года в несколько раз. «Но важно понимать, что в начале 2023 года на финансовые результаты «Сбербанка» и всех других российских банков влиял эффект низкой базы начала 2022 года. В то же время в январе текущего года чистый процентный доход «Сбера» вырос в годовом выражении на 21,8% до 211,7 млрд руб., благодаря сильному росту операционных показателей год-к-году, а чистый комиссионный доход увеличился на 6,9% в годовом выражении до 48,7 млрд руб. При этом операционные расходы банка выросли год-к-году только на 20%. Рентабельность капитала осталась в январе 2024 года на уровне 20,7%, несмотря на то, что банк в январе нарастил расходы на резервы почти до 66 млрд руб. и снизил чистую прибыль в январе по сравнению с декабрём 2023 года на 37% в связи с замедлением роста кредитования. Результаты банка за январь 2024 года можно назвать весьма успешными, учитывая высокие процентные ставки, которые негативно повлияли на спрос населения и бизнеса на кредитование», - констатирует Наталья.

Заместитель руководителя отдела анализа акций ФГ "Финам" Игорь Додонов также находит отчетность «Сбера» за январь позитивной, отмечая, что она подтверждает его ожидания, что благодаря своему положению в секторе и эффективной бизнес-модели ведущий кредитор страны продолжит демонстрировать положительную динамику выручки и прибыли в нынешнем году, несмотря на замедление кредитования из-за высоких ставок и ужесточению регулирования розничного сегмента.

Аналитики «Газпромбанк-Инвестиций» считают, что наиболее показательными будут февральские результаты банка, отметив, что январское замедление темпов прироста показателей «Сбера» произошло на фоне роста процентной ставки и охлаждения рынка кредитования. При этом эксперты обращают внимание на то, что «Сбер» работает над сдерживанием роста расходов, чтобы показать сопоставимый с прошлым годом результат. «В случае сохранения эффективности бизнеса в течение всего 2024 года есть шанс на получение аналогичного объема прибыли по году и выплату более высоких дивидендов. В нашем базовом сценарии мы ждем аналогичного показателя чистой прибыли «Сбера» в 2024 году. Акции по-прежнему входят в наш модельный портфель и, на наш взгляд, остаются инвестиционно привлекательным для долгосрочного инвестора», - считают эксперты.

Какой динамики ждать от акций «Сбера»?

Экономист и автор канала MMI Евгений Суворов полагает, что поскольку акции «Сбера» одни из наиболее популярных на российском рынке, они уже скоро могут взять заветную планку в 300 руб. «Рыночный консенсус-прогноз составляет 380-400 руб. Кроме того, акционеры Сбера в этом году смогут получить в виде дивидендов 50% от чистой прибыли, то есть около 750 млрд рублей» - обращает внимание эксперт.

Основатель и автор проекта Finrange Дмитрий Баженов считает, что тем, кто держит акции «Сбера» – не стоит продавать бумаги. По его словам, во втором полугодии 2024 года ЦБ начнёт снижать ставку, что в свою очередь приведёт к положительной переоценке акций. Участники рынка начнут закладывать новый цикл смягчения денежно-кредитной политики. Проблема будет, если высокие ставки с нами надолго.

Дмитрий Грицкевич, аналитик ПСБ, сохраняет рекомендацию «покупать» акции «Сбербанка» с целевой ценой обыкновенных акций на горизонте 12 месяцев на уровне 331 рубль. «Краткосрочно по-прежнему видим потенциал роста котировок акций «Сбера» до 290 руб. и сохраняем эти бумаги в модельном портфеле», - говорит он.

Аналитики Market Power  уверены, что акции «Сбера» до сих пор недооценены рынком и сохраняют инвестпривлекательность. Тем более, что при сокращении отчислений в резервы, показатель прибыли банка может сильно расти год к году.Эксперты прогнозируют, что в текущем году «Сбербанк» даже сможет превзойти прибыль за 2023 год.

Заместитель руководителя отдела анализа акций ФГ "Финам" Игорь Додонов сохраняет позитивный взгляд на данные бумаги и подтверждает их рейтинг «Покупать» с целевыми ценами 311,5 руб. для обыкновенных акций и 305,3 руб. для «префов».

Если вы новичок на рынке и находитесь в поиске лучшей для себя стратегии, то рекомендуем присмотреться к эффективному сервису автоследования от брокера «Финам». Начинающие инвесторы могут присоединиться к наиболее подходящей по уровню риска и доходности стратегии, и сделки автора будут автоматически повторяться на счетах подписчиков.