💬 Январская отчетность Сбера подтверждает позитивный взгляд на акции банка - Финам

Январская отчетность Сбера подтверждает позитивный взгляд на акции банка - Финам

Сбер представил результаты деятельности по РСБУ за январь. Чистая прибыль составила 115,1 млрд руб., увеличившись на 4,6% г/г, при рентабельности капитала (ROE) на уровне 20,7%.

Чистый процентный доход банка в прошлом месяце вырос на 21,8% г/г до 211,7 млрд руб., чистый комиссионный доход – на 6,9% до 47,7 млрд руб.

Операционные расходы поднялись на 20,1% до 60,3 млрд руб., при этом соотношение расходов к доходам (коэффициент Cost/Income) на уровне 22,5% говорит о сохраняющейся высокой операционной эффективности Сбера. Расходы на резервирование январе составили 65,2 млрд руб., стоимость риска без учета влияния изменения валютных курсов равнялась 1,9%, причем значимое влияние на нее оказало регулярное для января ухудшение качества розничных кредитов.

Корпоративный кредитный портфель Сбера на конец января составил 23,1 трлн руб., уменьшившись за месяц на 1,1% на фоне сезонного замедления активности и роста процентных ставок. Розничный портфель вырос на 0,6% до 15,7 трлн руб. Декабрьский объем выдач кредитов физлицам составил 351 млрд руб. (против 661 млрд руб. в предыдущем месяце). Портфель ипотеки за прошлый месяц вырос на 0,4% и достиг 10,1 трлн руб. Неплохие темпы роста продемонстрировал портфель кредитных карт (+3,6% за январь, до 1,7 трлн руб.). Между тем портфель потребкредитов уменьшился на 0,1% до 3,8 трлн руб. из-за ужесточения регулирования. Кредитное качество остается относительно стабильным, с долей просрочки на уровне 2% (+0,1 п.п. за январь).

Средства юрлиц в Сбере за прошлый месяц выросли на 4,5% до 11,4 трлн руб., средства физлиц – снизились на 1,9% до 22,2 трлн руб. в рамках сезонной динамики после существенного притока в декабре. Нормативы достаточности капитала банка (11,1% для базового капитала и 13,4% для общего капитала) заметно превышают минимальные регуляторные уровни.

Опубликованная отчетность Сбера выглядит позитивно. Она подтверждает наши ожидания, что благодаря своему положению в секторе и эффективной бизнес-модели ведущий кредитор страны продолжит демонстрировать положительную динамику выручки и прибыли в нынешнем году, несмотря на замедление кредитования из-за высоких ставок и ужесточению регулирования розничного сегмента.

Инвесторы положительно отреагировали на отчетность Сбера, акции банка сегодня умеренно прибавляют в цене, несмотря на общее снижение рынка. Мы сохраняем позитивный взгляд на данные бумаги и подтверждаем их рейтинг «Покупать» с целевыми ценами 311,5 руб. для АО и 305,3 руб. для АП.

ФГ «Финам»