🎙 Регулирование неуправляемого: MiCAR и будущее крипто-соответствия

Регулирование неуправляемого: MiCAR и будущее крипто-соответствия

В своем недавнем выступлении в Венеции Андреа Энриа, председатель Наблюдательного совета Европейского центрального банка (ЕЦБ), углубился в сложную сферу регулирования криптовалют, сосредоточив внимание на рынках регулирования криптоактивов (MiCAR).

MiCAR, работающий с июня 2023 года и запланированный к полной реализации на территории ЕС к концу 2024 года, знаменует собой новаторскую попытку Европейского Союза (ЕС) навести порядок в растущей криптоиндустрии.

Регулирование деятельности криптоактивов:

Целью этой структуры является решение сложных технических особенностей ландшафта криптоактивов, основанных на технологии распределенного реестра (DLT). В этой сфере активы шифруются как цифровые токены, а транзакции происходят без необходимости использования централизованных посредников. Биткойн и DeFi, как расширения этой концепции, изначально бросили вызов традиционным финансовым структурам, выступая за систему, независимую от финансовых посредников и государственных учреждений.

Первоначальная позиция склонялась к отделению мира криптоактивов от регулируемого финансового сектора, позволяя этим технологиям развиваться за пределами основных банковских каналов. Однако недавняя турбулентность на криптовалютных рынках привела к изменению позиции. Аргумент заключается в том, что подход «позволить криптовалютам экспериментировать в закрытой среде» больше не является обоснованным, учитывая рост сектора и его растущую взаимосвязь с регулируемым финансовым сектором.

По мере того, как ЕС продвигается вперед с MiCAR, Энрия подчеркнула важность решения проблем, связанных с отраслевой концентрацией, обеспечением надежности стейблкоинов и регулированием взаимодействия между криптоактивами и традиционным банковским сектором. Он подчеркнул необходимость четкого режима регулирования токенизированных депозитов, как розничных, так и оптовых, для повышения эффективности и снижения операционных рисков.

Значение MiCAR:

MiCAR стал значительным законодательным достижением, ставящим ЕС в авангарде глобальных разработок в области криптовалют. Его гармонизированная структура, непосредственно применимая во всех государствах-членах, регулирует выпуск криптоактивов и предоставление сопутствующих услуг. Одним из фундаментальных аспектов MiCAR является требование к эмитентам обеспечивать сегрегацию своих активов и активов своих клиентов с целью предотвращения сбоев, подобных тем, которые наблюдались при недавних крахах рынка криптовалют.

Важно отметить, что сфера действия MiCAR не распространяется на криптоактивы, которые уже регулируются как финансовые инструменты или продукты в соответствии с действующим законодательством ЕС. Он проводит различие между полностью децентрализованными финансами (DeFi) и собственными криптовалютами, такими как Биткойн, которые выходят за рамки его регулирования.

Признавая проблемы, возникающие в результате «детерриториализации» финансовых услуг, вызванной технологическими достижениями, режим регулирования токенизированных депозитов, как розничных, так и оптовых, подчеркивается для повышения эффективности и снижения операционных рисков.

Заключение

MiCAR представляет собой решающий шаг в регулировании криптоиндустрии в ЕС. Понимание проблем и соображений, связанных с этим процессом регулирования, дает представление о сложной задаче балансирования инноваций с пруденциальными мерами и мерами защиты потребителей. По мере развития MiCAR его эффективность в решении меняющихся проблем криптовалюты, несомненно, будет определять будущую траекторию криптоиндустрии в Европейском Союзе.