Morgan Stanley бьет по столу акциями AMD

Основная мысль

С кажущимся бесконечным выбором встречных ветров, преследующих 2022 год, этот год складывается как никакой другой в последнее время. Просто спросите инвесторов Advanced Micro Devices (AMD). Выработав привычку постоянно опережать рынок, акции AMD в 2022 году отстали (снижение на 43%) — крайне нерегулярное явление.

Тем не менее, по словам Джозефа Мура из Morgan Stanley, несмотря на макроэкономическую неопределенность, инвесторам пора воспользоваться возможностью после падения акций.

«Несмотря на то, что картина спроса на всех конечных рынках неоднозначна из-за стагнации экономики, мы считаем, что акции скорректировались чрезмерно — мы видим рост доли и улучшение баланса, что позволяет им добиться большего, чем большинство, с двузначным ростом в следующем году. А поскольку акции упали более чем на 48% по сравнению с максимумами 4 квартала 2021 года, мы считаем, что риски в значительной степени учтены в цене», — сказал Мур.

Это не означает, что нет никаких обоснованных опасений по поводу экономического спада и последствий для бизнеса AMD, особенно со стороны потребителей, которые, по мнению Мура, вероятно, являются главными виновниками падения цен на акции.

А поскольку процессоры, графика и консоли для ПК составляют 55% доходов, аналитик ожидает «значительной коррекции» в ПК в течение следующих нескольких кварталов. Тем не менее, даже с учетом опасений, связанных с конечными рынками, связанными с потребителями, Мур считает, что AMD не так уязвима по сравнению с другими крупными конкурентами.

В качестве контраргумента Мур считает, что центры обработки данных плюс продукты Xilinx в настоящее время составляют около 50% валовой прибыли в долларах, и оба могут похвастаться «сильным потенциалом увеличения доли», в течение следующих 2-3 лет эта цифра может вырасти примерно до 65%. -70%. Таким образом, несмотря на то, что аналитик осторожно относится к общему состоянию полупроводников, «сила AMD в области серверов» должна позволить ей продолжать демонстрировать «устойчивый рост при разумной на данный момент оценке».

С этой целью Мур возобновил покрытие акций AMD с рейтингом «Перевес» (т. е. «Покупать») и целевой ценой в 103 доллара. Если эта цифра будет достигнута, инвесторы рассчитывают на 12-месячный прирост в размере 25%.

Среди коллег Мура рейтинги AMD неоднозначны, хотя быки остаются у власти; исходя из 15 покупок против 10 удержаний, акции претендуют на консенсус-рейтинг «Умеренная покупка». Средняя целевая цена более оптимистична, чем допускает Мур; при цене 136,71 доллара эта цифра представляет годовой потенциал роста примерно на 66%.