🎙 Акции Ford могут потерять свою динамику и вот почему

Акции Ford могут потерять свою динамику и вот почему

Компания Ford Motor Company (F) со штаб-квартирой в Дирборне, штат Мичиган, является мировым лидером в автомобильной промышленности и насчитывает около 184 000 сотрудников по всему миру.

Ford разрабатывает и производит автомобили с двигателями внутреннего сгорания и электромобили для пассажирского и коммерческого рынков, включая грузовики, грузовые автомобили и роскошные автомобили Lincoln.

Хотя акции выросли более чем на 70% в прошлом году, а дивидендная доходность немного выше среднего по рынку, я не думаю, что Ford Motor стоит покупать, учитывая ухудшающиеся перспективы автомобильной промышленности. Запланированные политические действия Федеральной резервной системы США по повышению процентных ставок также не помогут акциям зафиксировать более высокие цены на акции.

Таким образом, я нейтрально отношусь к этой акции.

Прибыль Ford Motor за третий квартал

В третьем квартале 2021 года выручка Ford Motor от продаж автомобилей упала почти на 4,5% до 33,2 млрд долларов, но этого достаточно, чтобы превзойти консенсус-прогноз аналитиков на 440 млн долларов.

Американский автогигант сообщил о скорректированной прибыли на акцию в размере 0,51 доллара США и прибыли по GAAP на акцию в размере 0,45 доллара США, что на 0,24 доллара превышает медианную оценку консенсуса.

Финансовое состояние

Наличные денежные средства Ford и их эквиваленты, включая краткосрочные инвестиции, на конец третьего квартала составляли 31,5 миллиарда долларов, а общий долг составлял почти 146 миллиардов долларов.

Коэффициент покрытия процентов, равный 1,6, и текущая стоимость, равная 1,2, позволяют предположить, что компания только покрывает процентные расходы по своему непогашенному долгу, в то время как ресурсы для погашения краткосрочных обязательств ограничены. Это означает, что финансовая стабильность может оказаться под угрозой, если такая ситуация продлится слишком долго. На самом деле Z-показатель Альтмана 1,0 уже указывает на финансовые трудности.

Также в качестве признака более слабого баланса компания не выплачивала дивиденды до 1 декабря 2021 г. (выплата дивидендов прекратилась в начале 2020 г.). Квартальные дивиденды были восстановлены в тот день, когда Ford выплатил 0,10 доллара на обыкновенную акцию (на 50% меньше, чем предыдущий платеж). Выплата следующего квартального дивиденда запланирована на 1 марта 2022 года.

Смотреть вперед

В преддверии 2021 года Ford ожидает, что скорректированная EBIT будет колебаться в диапазоне от 10,5 до 11,5 миллиардов долларов.

В период с 2020 по 2025 год Ford рассчитывает потратить около 40-45 миллиардов долларов на стратегические инвестиции.

Будущее автопрома не выглядит радужным

Снижение количества зарегистрированных транспортных средств наблюдалось в США и Европе, но не в Китае, где спрос на электромобили поддерживал их количество на плаву.

Администрации Западной Европы (ЕС плюс ЕАСТ плюс Великобритания) зарегистрировали менее 11,8 млн автомобилей в 2021 году по сравнению с почти 12 млн регистраций в 2020 году, что на 1,5% меньше по сравнению с прошлым годом. Падение составляет даже более 25% по сравнению с 2019 годом, годом до пандемии.

В США продажи автомобилей упали ниже 12,5 млн единиц в декабре, что почти на 27% меньше, чем 16,6 млн единиц, проданных в январе 2021 года.

Воздействие COVID-19 было разрушительным в 2020 году, а в 2021 году не было никаких признаков восстановления. Ниже приведены причины, по которым:

В Китайской Народной Республике продажи автомобилей выросли почти на 4% с 2020 года до примерно 26,3 млн в 2021 году благодаря высокому спросу на автомобили с новой энергией (NEV). В 2021 году было продано около 3,5 млн NEV, что более чем на 155% больше, чем в предыдущем году.

Следуя примеру Китая, автомобильный сектор Европы и США также следует поддерживать с помощью стимулов и налоговых льгот для автомобилей, работающих на новых источниках энергии. Однако для этого потребуются бюджетные ассигнования на несколько лет, которые правительства в настоящее время не могут себе позволить из-за высокого долгового бремени. Кроме того, требуется массовое вмешательство общественности для создания инфраструктуры зарядки электромобилей.

Вот почему Ford Motor пытается извлечь выгоду из роста китайского автомобильного рынка, открыв новый дизайн-центр в Шанхае. В Китае компания продала около 625 000 автомобилей в 2021 году, что почти на 4% больше, чем в прошлом году, при этом бренд Lincoln показал свои лучшие годовые продажи с тех пор, как он предлагается на азиатском рынке.

Однако в Китае финансовые стимулы правительства к покупке экологически чистых автомобилей заканчиваются, что ухудшает долгосрочные перспективы отечественной промышленности. Таким образом, по оценкам аналитиков, общий объем продаж автомобилей в Китае может снизиться до 21,5 млн единиц в 2022 году и еще больше снизиться до 20,5 млн единиц к 2023 году.

Взгляд Уолл-стрит

За последние три месяца 18 аналитиков с Уолл-стрит опубликовали 12-месячную целевую цену акций F. Компания имеет консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на восьми рейтингах «Покупать», семи «Держать» и трех рейтингах «Продавать».

Средняя целевая цена Ford Motor составляет 22,94 доллара, что предполагает потенциал роста на 15,5%.

Вывод

Факторы, сдерживающие европейские и американские рынки, похоже, останутся в силе в ближайшие годы, поскольку пандемия ударит сильнее, чем предполагалось ранее. Затем акции Ford и других производителей электромобилей будут больше инвестировать в Китай, но долгосрочные перспективы отрасли здесь также будут туманными. Фон неблагоприятен для Форда, чей баланс невелик. Цена акций может потерять импульс.