📰 Акции Booking Holdings выглядят дорого в преддверии рецессии

Акции Booking Holdings выглядят дорого в преддверии рецессии

Основная мысль

Акции поставщика услуг бронирования путешествий Booking Holdings (BKNG) застряли на одном месте, упав чуть более чем на 30% по сравнению с их историческим максимумом.

От пандемии COVID-19 до встречных ветров рецессии компания, занимающаяся технологиями путешествий, похоже, не может сделать перерыв. Хотя за последние пять лет акции никуда не делись, компания внедрила интригующие инновации, чтобы не отставать от более мелких и перспективных конкурентов. Действительно, в Booking все еще живы инновации.

Тем не менее, инновационные возможности и усовершенствования вряд ли предотвратят падение продаж в случае следующего неизбежного экономического спада. Поскольку многие инвесторы нацелены на рецессию, акции Booking являются одним из дискреционных инструментов, которые могут столкнуться с более серьезными последствиями, чем более широкие рынки.

Даже с учетом риска рецессии акции Booking Holdings не так уж и дешевы: в 6,3 раза больше продаж и примерно в 20 раз больше ожидаемой прибыли в следующем году. Хотя Booking может быть немного дешевле, чем некоторые из его аналогов в этой области, вся отрасль, похоже, рискует столкнуться со значительным недостатком в виде идеального шторма встречных ветров. Такие проблемы, как стагфляция и COVID-19, могут привести к краху недавнего восстановления путешествий.

Хотя результаты первого квартала оказались намного лучше, чем ожидали Уолл-стрит, а прибыль на акцию в размере 3,90 доллара превысила оценку в 0,90 доллара, среднесрочное будущее туристической отрасли остается омраченным туманом неопределенности. По этой причине я нейтрально отношусь к акциям.

На BKNG получает 5 баллов из 10 по шкале Smart Score. Это указывает на то, что акции могут работать в соответствии с более широким рынком.

Акции Booking Holdings: опасны ли пандемия и рецессия?

Индустрия туризма прошла долгий путь после мрачных дней начала 2020 года. Большая часть мира адаптировалась к новым нормам. Тем не менее, неизвестно, какие варианты появятся на горизонте, когда наступит следующая зима COVID-19.

В то время как путешествия быстро восстанавливаются после того, как снова безопасно выходить на улицу, они также, как правило, быстрее всего сворачиваются. В осенний сезон ослабление экономики и возвращение ограничений из-за COVID-19 могут снова сильно сказаться на бронировании поездок. После более успешного, чем ожидалось, квартала рынок может переоценить стойкость глобального восстановления путешествий.

С другой стороны, Booking Holdings — невероятно популярная платформа на европейском рынке, где высок уровень вакцинации. Даже если нам предстоит еще одна зима COVID-19, вполне вероятно, что многие европейцы быстро последуют этому примеру, получив свои сезонные бустеры.

В любом случае, риски COVID-19, на которые многие, возможно, уже не обращали внимания, все еще очень актуальны. Технологические фирмы для путешествий, такие как Booking Holdings, могут быть наиболее подвержены риску дальнейших проблем, поскольку кошельки потребителей со временем становятся все более напряженными.

Если это не влияние инфляции, то это экономические грозовые тучи, которые могут резко сократить расходы на поездки.

Сегодня аргумент отложенного спроса по-прежнему актуален. Но неизвестно, когда такой отложенный спрос можно будет удовлетворить с помощью нового набора макроэкономических препятствий, которые могут возникнуть впереди. Действительно, неудовлетворенный спрос на увеселительные поездки может быть отложен от нескольких месяцев до более чем года, в зависимости от макрокартины и серьезности местных вспышек.

На данном этапе рынок кажется слишком оптимистичным в отношении способности Bookings пережить то, что может стать трудным концом 2022 года.

Конечно, прогноз по доходам Bookings остается оптимистичным, и именно здесь может лежать реальный риск, если макроэкономическая картина ухудшится намного быстрее, чем ожидает руководство. Учитывая неопределенность, было бы разумно воздержаться от предоставления рекомендаций.

Уоррен Баффет и его правая рука Чарли Мангер никогда не были большими поклонниками предусмотрительного руководства, даже в нормальных условиях.

Booking Holdings успешно держат соперников в страхе

Booking Holdings проделала фантастическую работу, отслеживая конкурентов на протяжении многих лет. Фирма расширилась до различных вертикалей, в первую очередь альтернативных вариантов размещения и платежей.

Хотя альтернативное жилье не является сильной стороной Bookings, генеральный директор Гленн Фогель быстро признал его более слабое положение по сравнению с конкурентами на недавней телефонной конференции.

Он также отметил, что Bookings планирует больше инвестировать в альтернативное жилье. Возможно, у Booking есть много возможностей для роста на рынке, где доминируют такие игроки, как Airbnb (ABNB).

Взгляд Уолл-стрит

Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, акции BKNG можно смело покупать. Из 24 рейтингов аналитиков 18 рекомендуют покупать, а семь — держать.

Средняя целевая цена Booking Holdings составляет 2706,22 доллара США, что предполагает потенциал роста на 43,2%. Ценовые ориентиры аналитиков варьируются от минимума в 2100 долларов за акцию до максимума в 3210 долларов за акцию.

Итоги по акциям Booking Holdings

Руководство Booking делает все возможное, чтобы выдержать бурю. Тем не менее, шторм может ухудшиться, прежде чем он станет лучше, поскольку на горизонте наступает рецессия.

Серьезность грядущего спада и будущее COVID-19 — это гигантские знаки вопроса, которые, несомненно, будут определять траекторию развития Booking и остальной туристической индустрии. Учитывая такие огромные неизвестные, я проверяю BKNG до тех пор, пока не рассеются грозовые тучи.