💬 Криптовалютный рынок продолжает испытывать трудности с ликвидностью после выхода ETF, несмотря на улучшения – Kaiko

Криптовалютный рынок продолжает испытывать трудности с ликвидностью после выхода ETF, несмотря на улучшения – Kaiko

Согласно отчету Kaiko от 29 августа, биржевые фонды (ETF) на основе биткоина (BTC) и эфириума (ETH) в США помогли улучшить ликвидность на рынке криптовалют, но этого все еще недостаточно для поглощения возросшей волатильности.

По словам Кайко, ликвидность значительно улучшилась после краха FTX в ноябре 2022 года: ежедневный объем торгов 10 крупнейших криптовалютных платформ вырос на 30% за последний год.

Однако в отчете добавлено, что объем торгов сам по себе не является самым надежным индикатором ликвидности, поскольку на объемы могут сильно влиять комиссии и стимулы, предлагаемые торговыми платформами.

Не готов к серьезным последствиям

Аналитики Kaiko обнаружили, что объем торговли должен сочетаться с глубиной рынка, которая представляет собой способность поддерживать относительно крупные рыночные ордера без влияния на цену актива. В результате соотношение объема к глубине рынка рисует более точную картину, поскольку объем может значительно превосходить ликвидность, подпитываемую фиктивной торговлей.

Применив это соотношение, Kaiko обнаружил, что рынок криптовалют еще не готов к серьезным последствиям. Последствия низкой ликвидности были замечены совсем недавно, когда заказы Bitcoin столкнулись с высоким проскальзыванием во время краха рынка 2 августа после внезапного повышения ставки Банком Японии.

Проскальзывание происходит, когда недостаточно ликвидности для поглощения рыночного ордера по определенной цене, что негативно влияет на результаты торговли. Некоторые торговые пары, такие как BTC-EUR KuCoin, в тот день показали проскальзывание, превышающее 5%.

Более того, в отчете также выявлены колебания проскальзывания в разное время дня, что также свидетельствует об отсутствии должной ликвидности в текущем состоянии рынка.

Избыток поставок

Kaiko также отметил, что «избыток предложения» продолжает оказывать давление на ликвидность крипторынка. Этот термин относится к количеству криптовалюты, которое может быть выброшено на рынок, что приведет к снижению цен.

Первый пример, упомянутый Kaiko, — это имущество Mt. Gox, у которого осталось более 46 000 BTC — стоимостью более 2 миллиардов долларов — для перераспределения. В отчете отмечено, что за распределением первой партии последовал сильный сброс.

Более того, такие правительства, как США, Великобритания, Китай и Украина, держат биткоины, которые могут быть проданы в любое время, о чем свидетельствует недавняя распродажа в Германии. Только у правительства США более 200 000 BTC распределены по различным кошелькам.