💬 «Придержите коней», — говорит Морской порт об акциях AMD от 2025-11-22

«Придержите коней», — говорит Морской порт об акциях AMD

Компания Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) представила отчет за третий квартал, который дал быкам повод для оптимизма: компания, похоже, имеет хорошие возможности для захвата большей доли рынка ИИ-чипов.

Это был классический квартал, характеризующийся стабильным ростом доходов по большинству продуктовых линеек. После недавнего объявления о сотрудничестве с OpenAI AMD выразила уверенность в своей расширяющейся роли в экосистеме центров обработки данных с искусственным интеллектом. Рентабельность также улучшилась, поскольку рентабельность возобновила восходящую траекторию после списаний в прошлом квартале, связанных с экспортом. Тем временем доходы центров обработки данных достигли рекордно высокого уровня – ключевой вехи для компании – поскольку AMD снова обогнала Intel по доле рынка.

Тем не менее, аналитик Seaport Джей Голдберг остался несколько разочарован.

Хотя сегмент центров обработки данных AMD продемонстрировал уверенный рост, большая часть этого роста была обусловлена ​​​​продажами процессоров, а не динамикой графических процессоров. Компания продолжает получать долю от Intel, а не от Nvidia. «С объявлением OpenAI это различие становится важным, поскольку продажи Instinct не станут значимыми до 2П26», — отметил Голдберг.

Хотя рентабельность последовательно улучшалась, Голдберг отметил, что она просто вернулась к уровням, наблюдавшимся ранее в этом году. Аналитик по-прежнему осторожен в отношении сроков какого-либо «значительного улучшения», ссылаясь на потенциальные препятствия в следующем году в виде более высоких затрат на вводимые ресурсы, включая увеличение цен TSMC и расходов, связанных с расширением MI400. В результате он ожидает, что валовая прибыль будет колебаться около текущего уровня.

«Хотя компания смогла поднять цены на процессоры, цены – и, следовательно, прибыль – на Instinct будут оставаться под давлением в обозримом будущем», — добавил аналитик.

Операционные расходы также остаются высокими, что обусловлено продолжающимися инвестициями в линию Instinct. Хотя AMD может сократить расходы в следующем году, Голдберг сказал, что это тоже «остается неопределенным».

За пределами OpenAI видимость спроса на ИИ ограничена. Проверки каналов показывают лишь скромную пользу от испытаний Instinct на гиперскейлерах, что побуждает Голдберга занять более осторожную позицию. Хотя AMD имеет хорошие позиции среди OpenAI и Oracle, долгосрочный успех Instinct будет зависеть от более широкого внедрения со стороны клиентов. Положительным моментом является то, что AMD, похоже, набирает обороты среди корпоративных клиентов и расширяет свою клиентскую базу neocloud.

Но этого недостаточно, чтобы аналитик стал сторонником AMD.

"В целом, - резюмировал Голдберг, - мы считаем, что компания работает хорошо, но продолжает работать на очень конкурентном рынке. Акции сильно зависят от перспектив ее продуктов искусственного интеллекта, но конечный спрос на них остается неясным".

Соответственно, Голдберг присвоил акциям AMD нейтральный рейтинг без указания целевой цены. (Чтобы посмотреть послужной список Голдберга, нажмите здесь)

Что касается более широкой улицы, настроения более конструктивные. Консенсусный рейтинг находится на уровне «Умеренная покупка» на основе 27 покупок и 10 удержаний со средней целевой ценой в $278,09, что предполагает потенциал роста на 19% по сравнению с текущими уровнями. (См. прогноз акций AMD)

Чтобы найти хорошие идеи для торговли акциями по привлекательной оценке, посетите сайт TipRanks «Лучшие акции для покупки», инструмент, который объединяет всю аналитическую информацию TipRanks по акциям.

Отказ от ответственности: мнения, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно аналитику. Содержимое предназначено для использования только в информационных целях. Очень важно провести собственный анализ, прежде чем делать какие-либо инвестиции.

Отказ от ответственности и раскрытие информацииСообщить о проблеме