💬 Morgan Stanley понизил рейтинг акций JD.com (JD) и продаст их в преддверии прибыли за третий квартал от 2025-11-21

Morgan Stanley понизил рейтинг акций JD.com (JD) и продаст их в преддверии прибыли за третий квартал

Китайский технологический гигант JD.com (JD) планирует объявить результаты за третий квартал 13 ноября. В преддверии результатов аналитик Morgan Stanley Эдди Ван понизил рейтинг акций JD.com с «Держать» до «Продавать» с целевой ценой в 28 долларов, сославшись на давление на маржу и исчезновение выгод от китайской политики trade-in, направленной на стимулирование внутреннего потребления. Примечательно, что политика trade-in предлагает субсидии потребителям, которые обменивают старые товары на новые.

Акции JD упали на 8% с начала года, поскольку острая конкуренция и инвестиции в такой бизнес, как доставка, влияют на прибыль компании.

Между тем, Уолл-стрит ожидает, что JD.com сообщит о прибыли на акцию (EPS) в размере $0,39 при выручке в $41,4 млрд за третий квартал 2025 года.

Morgan Stanley настроен по-медвежьи в отношении акций JD

Ван отметил, что по сравнению с аналогами в сфере электронной коммерции, такими как Alibaba (BABA) и PDD Holdings (PDD), JD.com извлек наибольшую выгоду от политики trade-in с конца августа 2024 года, учитывая, что ее валовая стоимость товаров (GMV) и продажи больше всего зависят от бытовой техники и электроники. Тем не менее, Ван утверждает, что влияние политики trade-in ослабевает, и сравнение с третьим кварталом 2025 года будет затруднительным.

Следовательно, Ван ожидает, что рост выручки JD в годовом исчислении замедлится до 5,6% в четвертом квартале 2025 года из-за снижения продаж в категориях бытовой техники и электроники. Аналитик ожидает дальнейшего замедления в 2026 году с ростом выручки на 4,4%.

Кроме того, Ван ожидает, что уменьшение выгод от политики trade-in и замедление роста выручки приведут к уменьшению операционного левереджа в течение следующих 12 месяцев. Он также ожидает, что продолжающиеся инвестиции JD в новые направления бизнеса окажут давление на долгосрочную прибыль и ROE (рентабельность капитала). Примечательно, что Ван ожидает, что чистая рентабельность JD без учета GAAP снизится примерно до 2,3%-2,5% в 2025-2030 годах. Более того, он ожидает «структурного ухудшения» рентабельности собственного капитала JD с 20,3% в 2024 году до 12,6% в 2030 году.

Акции JD – покупать, продавать или держать?

В настоящее время Уолл-стрит имеет консенсус-рейтинг «Умеренная покупка» акций JD.com, основанный на девяти рекомендациях «Покупать», одной «Держать» и одной «Продавать». Средняя целевая цена акций JD в $40,05 указывает на потенциал роста на 26% по сравнению с текущими уровнями.

Посмотреть другие рейтинги аналитиков JD

Отказ от ответственности и раскрытие информацииСообщить о проблеме